Labubu e Maotai: Comparação da moeda social entre a nova e a velha era de consumo

Recentemente, um relatório de análise comparou o Labubu, que é muito procurado pelos jovens, com o gigante tradicional do vinho branco Moutai, tentando revelar se existe uma repetição histórica do ciclo de consumo ou uma profunda mudança de paradigma por trás dessas duas moedas sociais de épocas diferentes.

A análise mostra que, embora Labubu e Moutai tenham atributos de moeda social, suas funções sociais apresentam diferenças claras. As características sociais do Labubu são mais baseadas em interesses e valores comuns do público jovem, enquanto Moutai depende mais de poder e relações de hierarquia. Essa diferença reflete a distinção essencial entre "novo consumo" e "consumo tradicional".

No entanto, assim como a Moutai, a empresa mãe da Labubu também enfrenta o duplo desafio trazido pelo ciclo de IP e pelas características de investimento. Se houver um longo intervalo entre a Labubu e o próximo IP de sucesso, o crescimento global da empresa pode desacelerar.

Além disso, o risco regulatório e a saturação do mercado também são fatores importantes que os investidores precisam considerar. O atual fenômeno de concentração de capital que flui para o setor de "nova consumo" é bastante semelhante ao que ocorreu anteriormente com o agrupamento de fundos em ações blue-chip, e essa vulnerabilidade das transações saturadas pode ter um impacto significativo na avaliação.

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Diferenças geracionais na moeda social

Estudos sugerem que, embora Labubu e Maotai possuam atributos de moeda social, existem diferenças geracionais evidentes:

1. Função social: Moutai representa mais a função de "lubrificante social/comercial" como uma ferramenta de produtividade, enquanto Labubu simboliza a busca da geração jovem pelo valor emocional, oferecendo uma experiência imediata, detalhada e acessível na era das mídias sociais digitais.

2. Motivos de consumo: Num mundo digital em que os consumidores enfrentam a "falta de significado" e um aumento da pressão, Labubu sugere que a China está a passar progressivamente de um modelo impulsionado por investimentos para um modelo impulsionado pelo consumo.

3. Processo de globalização: Maotai está profundamente enraizado na cultura tradicional chinesa, e seu processo de globalização ainda está em fase inicial, enquanto Labubu já alcançou um sucesso significativo em todo o mundo.

A espada de dois gumes do risco do ciclo de IP e das propriedades de investimento

Enquanto cresce rapidamente, a empresa-mãe da Labubu também enfrenta desafios semelhantes aos da Moutai:

1. Risco do ciclo de vida da IP: A Moutai possui um histórico de cem anos e um endosse oficial, provando sua capacidade de atravessar ciclos. Por outro lado, a história da Labubu é relativamente curta, e o ciclo de vida da IP continua a ser um risco central.

2. Vantagens e desvantagens das propriedades de investimento: A história da Moutai indica que a "capacidade de investimento" é uma espada de dois gumes, sendo um impulsionador em ciclos de alta e um amplificador em ciclos de baixa.

3. Gestão de mercado: A empresa mãe da Labubu está a gerir ativamente os preços do mercado secundário para manter a atratividade junto dos jovens consumidores e criar um ambiente favorável para o lançamento de novos IP e produtos.

Risco de Regulação e Congestionamento do Mercado

1. Risco regulatório: Embora o grupo de consumidores da Labubu esteja a diversificar-se cada vez mais, a "mainstreamização" reduziu a sua exposição ao risco de menores no mercado interno, mas o risco regulatório ainda pode ter um impacto negativo nos fundamentos da empresa.

2. A vulnerabilidade das transações "em grupo": o fenômeno atual de concentração de fundos na área de "novo consumo" é semelhante ao fluxo de capitais que ocorreu anteriormente em ações de consumo blue chip. Mudanças no fluxo de fundos e nas posições podem ter um enorme impacto nas avaliações.

Num contexto em que os ativos de investimento de qualidade são escassos, essa "congestão" pode persistir por um tempo. O verdadeiro ponto de viragem pode chegar apenas quando os dados de alta frequência do mercado externo apresentarem um ponto de inflexão claro, ou quando a recuperação robusta da economia chinesa oferecer mais opções aos investidores.