Bitcoin torna-se uma nova tendência de reserva estratégica a nível estadual

Recentemente, vários estados dos EUA começaram a incluir o Bitcoin nas reservas estratégicas estaduais, e essa tendência gerou ampla atenção no mercado. Embora, após a eleição de Trump, o governo federal ainda não tenha tomado nenhuma ação, a nível estadual já começou a se organizar ativamente. Em apenas uma semana, dois estados já oficializaram a inclusão do Bitcoin no tesouro estadual, enquanto outros cinco estados estão promovendo legislação relacionada.

Os estados apresentam diferenças significativas em termos de fontes de financiamento, limites de alocação e modos de custódia, refletindo as diferentes atitudes dos governos locais em relação a ativos descentralizados e de alta volatilidade. Este artigo irá analisar em profundidade as práticas específicas de cada estado, explorando seus potenciais impactos e riscos.

Caminhos diferentes entre o estado de New Hampshire e o estado do Arizona

New Hampshire: diversificação financeira conservadora e sólida

O estado de New Hampshire adotou uma estratégia semelhante à de "diversificação de ativos ao nível do Tesouro". A nova lei do estado autoriza o tesoureiro estadual a usar até 5% dos fundos gerais e do fundo para dias de chuva para comprar ativos digitais que tenham um valor de mercado superior a 500 mil milhões de dólares por um período contínuo de um ano, sendo que na prática apenas o Bitcoin cumpre os requisitos.

As características da prática no estado de Nova Hampshire incluem:

1. Definir um limite de 5% como válvula de segurança
2. Fornecer três tipos de custódia: carteira fria com múltiplas assinaturas auto-gerida, delegação a instituições licenciadas ou posse através de Bitcoin ETF.
3. Exigir a divulgação trimestral das posições, custos e lucros ou perdas não realizados
4. Proibido o uso de alavancagem, empréstimos ou penhor.

Esta abordagem reflete uma atitude cautelosa e conservadora, embora vincule diretamente os fundos dos contribuintes ao preço do Bitcoin, também controla rigorosamente o risco.

Arizona: Layout sem custo revolucionário e inovador

Em comparação, o estado do Arizona adotou uma estratégia mais ousada, cujo principal argumento é "sem usar um cêntimo de impostos". A nova lei permite que o governo estadual transfira ativos criptográficos sem dono para o recém-criado "Fundo de Preparação de Bitcoin e Ativos Digitais", e pode aceitar todos os airdrops e recompensas de staking derivados.

As características da prática no estado do Arizona incluem:

1. Sem restrições de limite de capitalização ou liquidez, aceitando vários ativos criptográficos
2. Permitir que os ativos participem na staking em toda a cadeia para obter rendimento
3. Apenas é permitido converter até 10% das posições não-Bitcoin em dinheiro para despesas gerais do fundo
4. Parte do Bitcoin foi legislativamente congelada e não pode ser utilizada a menos que haja nova legislação.

Este método evita habilmente as dúvidas dos contribuintes, mas também coloca o tesouro estadual em um risco operacional mais alto na cadeia.

Progresso em outros estados

Exceto New Hampshire e Arizona, estados como Texas, Oklahoma, Illinois, Missouri e Flórida também estão avançando em graus variados na legislação relacionada. Dentre eles, o progresso do Texas é o mais notável; se for aprovado com sucesso, será o primeiro grande estado a comprar Bitcoin ativamente com fundos públicos.

No entanto, os desafios enfrentados por cada estado não são os mesmos. Por exemplo, a proposta de Oklahoma enfrentou forte oposição de sindicatos e do Partido Democrata devido à sua relação com fundos de aposentadoria; enquanto a proposta de Illinois, embora com menos resistência política, teve um impacto real relativamente limitado.

Análise de Impacto de Mercado e Risco

Do ponto de vista do mercado, o volume real de compras desses planos de reserva estaduais é relativamente limitado. Tomando o estado de New Hampshire como exemplo, mesmo com a totalidade da reserva, o volume fica em cerca de 300 a 400 milhões de dólares, o que representa menos de 0,1% do volume diário de transações de Bitcoin. Portanto, a influência direta dessas iniciativas no preço do Bitcoin a curto prazo pode ser limitada, refletindo mais um impulso do lado emocional.

No entanto, os efeitos de longo prazo dessa tendência não podem ser ignorados. A narrativa sobre a posse oficial de Bitcoin já despertou a atenção do mercado, com um aumento significativo nas discussões relacionadas nas redes sociais. No entanto, os investidores ainda devem estar atentos aos riscos potenciais, incluindo a pressão de desvalorização que grandes flutuações podem causar, bem como os riscos técnicos envolvidos nos processos de staking e custódia.

No geral, o verdadeiro impacto das reservas de Bitcoin a nível estadual dependerá da velocidade da implementação legislativa, do valor real das alocações orçamentárias e da transparência dos endereços na cadeia. Os investidores devem acompanhar continuamente o desenvolvimento dessa tendência, enquanto ponderam as oportunidades e riscos potenciais.