A lei Genius aprovada pelo Senado: Três grandes impactos para a indústria de ativos de criptografia nos próximos cinco anos

No dia 17 de junho, o Senado dos EUA aprovou o "Ato de Inovação Nacional sobre Estável-Moeda dos EUA" (Genius, que é o primeiro quadro regulatório federal abrangente para estáveis-moedas, superando o maior obstáculo.

O projeto de lei foi submetido à Câmara dos Representantes, e o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara está a preparar o seu próprio texto para a conferência de negociação, podendo haver votação mais tarde neste verão. Se tudo correr bem, o projeto de lei poderá ser assinado como lei antes do outono, o que irá remodelar significativamente o panorama dos Ativos de criptografia.

Os rigorosos requisitos de reserva e o sistema de licenciamento nacional desta proposta de lei determinarão quais blockchains serão favorecidas, quais projetos se tornarão importantes e quais Tokens serão utilizados, influenciando assim a direção do fluxo de liquidez na próxima onda. Vamos explorar em profundidade os três principais impactos que a lei teria sobre a indústria caso se torne lei.

![Genius法案 futuro impacto nos Ativos de criptografia nos próximos cinco anos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a0a50bb2f80af5f0fb5a19a4a5afd0d.webp(

1. Tokens alternativos de pagamento podem desaparecer rapidamente

O projeto de lei do Senado criará uma nova licença de "emissor de moedas estáveis com pagamento autorizado" e exigirá que cada Token seja apoiado por uma proporção de 1:1 com dinheiro, títulos do governo dos EUA ou acordos de recompra overnight )repos(. Os emissores com uma circulação superior a 5 bilhões de dólares devem ser auditados anualmente. Isso contrasta fortemente com o sistema atual que quase não possui requisitos substanciais de garantia ou reserva.

Esta disposição clara ocorre num momento em que as moedas estáveis se tornaram o principal meio de troca na blockchain. Em 2024, as moedas estáveis representam cerca de 60% do valor das transferências de ativos de criptografia, processando 1,5 milhão de transações diariamente, sendo que a maioria dos montantes das transações é inferior a 10.000 dólares.

Para pagamentos diários, é evidente que um Token de moeda estável com valor fixo de 1 dólar é mais prático do que a maioria dos Tokens alternativos de pagamento tradicionais, cujo preço pode oscilar significativamente em um curto período de tempo.

Uma vez que os stablecoins licenciados nos EUA possam circular legalmente entre estados, será difícil para os comerciantes que ainda aceitam Tokens voláteis provar a razoabilidade dos riscos adicionais. Nos próximos anos, a utilidade e o valor de investimento desses Tokens alternativos podem diminuir significativamente, a menos que consigam se transformar com sucesso.

Mesmo que o projeto de lei do Senado não seja aprovado na sua forma atual, a tendência já é evidente. Os incentivos a longo prazo tenderão claramente a canais de pagamento atrelados ao dólar, em vez de Tokens alternativos de pagamento.

2. Novas regras de conformidade podem, na prática, determinar novos vencedores

As novas regras não apenas fornecerão legitimidade às moedas estáveis; se o projeto de lei se tornar lei, acabará por orientar efetivamente essas moedas estáveis para blockchains que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de riscos.

A Ethereum atualmente hospeda cerca de 130,3 mil milhões de dólares em ativos de criptografia estáveis, superando de longe qualquer concorrente. Seu ecossistema de finanças descentralizadas )DeFi( maduro significa que os emissores podem facilmente acessar pools de empréstimos, bloqueadores de colateral e ferramentas de análise. Além disso, eles também podem montar um conjunto de módulos de conformidade regulatória e melhores práticas para tentar atender aos requisitos regulatórios.

Em comparação, o livro razão XRP)XRPL( está posicionado como uma plataforma de moeda tokenizada com prioridade em conformidade, incluindo moedas estáveis. No último mês, foram lançados tokens de moeda estável totalmente suportados no livro razão XRP, cada token incorporando ferramentas de congelamento de contas, listas negras e filtragem de identidade. Essas funcionalidades estão altamente alinhadas com os requisitos do projeto de lei do Senado, que exige que os emissores mantenham fortes medidas de controle de resgate e de combate à lavagem de dinheiro.

O sistema de conformidade do Ethereum pode levar os emissores a violar essa exigência, mas atualmente é difícil determinar quão rigorosos são os requisitos das autoridades reguladoras nesse aspecto.

Apesar disso, se a lei for aprovada na sua forma atual, grandes emissoras precisarão de mecanismos de "Conheça o Seu Cliente" em tempo real e plug-and-play )KYC( para manter uma conformidade razoável. O Ethereum oferece flexibilidade, mas a implementação técnica é complexa, enquanto o XRP oferece uma plataforma simplificada e controle de cima para baixo.

Atualmente, essas duas blockchains parecem ter vantagens em comparação com as cadeias que se concentram na privacidade ou na velocidade, sendo que estas últimas podem exigir reformas caras para atender aos mesmos requisitos.

3. As regras de reserva podem trazer um fluxo de fundos institucionais para a blockchain

Devido ao fato de que cada moeda estável em dólares deve manter reservas em ativos de caixa equivalentes, esta lei silenciosamente vincula a liquidez dos ativos de criptografia à dívida de curto prazo dos EUA.

O mercado de stablecoins já ultrapassou 251 mil milhões de dólares. Se as instituições continuarem a desenvolver-se no caminho atual, poderá atingir 500 mil milhões de dólares até 2026. A esse nível, os emissores de stablecoins tornar-se-ão um dos maiores compradores de títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA, utilizando os rendimentos para apoiar o resgate ou recompensas para clientes.

Para o blockchain, essa conexão tem dois significados. Primeiro, a demanda por mais reservas significa que mais balanços patrimoniais de empresas irão manter títulos de dívida pública, enquanto mantêm o Token nativo para pagar as taxas da rede, impulsionando assim a demanda orgânica por Tokens como Ethereum e XRP.

Em segundo lugar, a receita de juros dos ativos de criptografia está a potencialmente financiar incentivos para utilizadores mais agressivos. Se os emissores devolverem uma parte dos rendimentos dos títulos do governo aos detentores, utilizar ativos de criptografia em vez de cartões de crédito pode se tornar uma escolha racional para alguns investidores, acelerando assim o volume de pagamentos em cadeia e a taxa de transferência de taxas.

Supondo que a câmara dos representantes mantenha a cláusula de reservas, os investidores também devem esperar um aumento na sensibilidade da moeda. Se as autoridades reguladoras ajustarem a elegibilidade dos colaterais ou o Federal Reserve alterar a oferta de títulos do governo, o crescimento dos stablecoins e a liquidez dos Ativos de criptografia irão fluctuar em sincronia.

Este é um risco a ter em conta, mas também indica que os ativos digitais estão gradualmente a integrar-se nos mercados de capitais tradicionais, em vez de estarem isolados.

![Genius法案 futuro cinco anos em Ativos de criptografia indústria três principais impactos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(