Análise aprofundada do ERC404: um padrão de token híbrido com potencial e riscos

Introdução

Cada ciclo de mercado em alta de criptomoedas gera novas formas de emissão de ativos e padrões técnicos. Desde o ERC20 do Ethereum até o ERC721, e agora aos inscripções na cadeia do Bitcoin, o mercado está em constante evolução. Recentemente, um novo padrão experimental chamado ERC404 apareceu no Ethereum, gerando ampla atenção. Este artigo irá analisar em profundidade o ERC404 e seu primeiro projeto de aplicação, Pandora.

ERC404 é um padrão experimental que combina características do ERC20 e do ERC721, com liquidez nativa e características semi-homogêneas. Ele implementa uma relação de intercâmbio correspondente entre FT e NFT, onde cada FT automaticamente cunha um NFT. Quando os usuários compram, vendem ou transferem FT e isso afeta a mudança de FT inteira, isso aciona a destruição e a recunhagem do NFT.

Até 2 de março de 2024, existem 719 contratos de token baseados no padrão ERC404, com um volume total de transações de 1,6B. O primeiro ativo Pandora representa 55,7% do volume de transações.

Análise do projeto Pandora

Pandora é o primeiro projeto baseado no padrão ERC404, lançado a 2 de fevereiro. O total é de 10.000 Tokens PANDORA ERC20, correspondendo a 10.000 NFTs chamados "Replicants". Pandora pode ser negociado tanto no Uniswap como em mercados NFT como o OpenSea.

Os NFTs Replicants são divididos em cinco níveis de raridade. A cada vez que um NFT é regenerado, a raridade é randomizada. Até 2 de março, as informações básicas da Pandora são as seguintes:

• Capitalização de mercado: cerca de 2,58 milhões de dólares
• Circulação:10,000
• Preço atual: 25,800 dólares
• Volume de negociação em 24h: 1,13 milhões de dólares

Cerca de 67% do volume diário de transações ocorre na Uniswap v3. As carteiras OKX e Binance já suportam ERC404, mas a Pandora ainda não está disponível nessas duas exchanges.

A liquidez de WETH na Pandora do Uniswap v3 é de 26M, o TVL total é de 44M, e o volume de transações em 7 dias é de aproximadamente 90M, com uma alta taxa de rotação.

Já foram cunhados 6.130 NFTs Replicants, com um volume total de transações de 1.956 ETH(, cerca de 6,6M dólares) no OpenSea. O volume de transações de NFTs representa apenas 0,7% do volume de transações de FTs, a liquidez central da série Pandora é atualmente quase totalmente precificada pelo AMM Uniswap v3.

Existem 10 endereços com uma posição de 100 ou mais, dos quais os três primeiros são a carteira multi-assinatura oficial, o LP do Uniswap v3 e o endereço do contrato LockupLinea do Sablier V2. A distribuição de fichas é relativamente dispersa, concentrando-se entre 19,000 e 27,000.

Princípio de Implementação do ERC404

O núcleo do ERC404 reside na sua abordagem de codificação com perdas, permitindo que a quantidade de tokens ERC20 e o ID de tokens ERC721 compartilhem a mesma estrutura de dados "AmountOrId". O contrato distingue as operações ERC20 e ERC721 comparando "amountOrId" com a quantidade de NFTs já cunhados.

ERC404 tem duas falhas principais:

1. Ao destruir vários NFTs, não é possível realizar operações seletivas, será destruído de acordo com o princípio do último a entrar, primeiro a sair.
2. Consumo de Gas mais alto do que uma transferência comum.

Pandora aliviou parcialmente o primeiro defeito ao introduzir um mecanismo de raridade, incentivando os usuários a armazenar NFTs de diferentes raridades separadamente.

ERC404 e as diferenças em relação aos NFTs tradicionais

1. A camada padrão implementa fragmentação e liquidez nativa
2. Lógica de extração interna e intercambiabilidade da série NFT
3. Esclarecer o valor e o direito de precificação das diferentes propriedades dos ativos.

Comparação com NFTFi

ERC404 como uma nova categoria de ativos, tem diferenças significativas em relação ao caminho comercial mainstream do NFTFi:

1. Utilizar as infraestruturas existentes de NFT e FT para estabelecer liquidez bilateral
2. Possui características de "cartas colecionáveis", "fragmentação nativa" e "liquidez AMM"
3. Potencial para mais inovações e espaço para desenvolvimento

Risco do projeto

1. O padrão ERC404 apresenta problemas de destruição de NFT incontrolável e taxas de Gas elevadas.
2. Padrões complexos e não verificados a longo prazo podem conter vulnerabilidades de segurança desconhecidas.
3. ERC404 é um padrão experimental, o número não está em conformidade com a norma EIP.
4. Pandora como projeto inicial, não pode beneficiar diretamente do desenvolvimento padrão.
5. Pandora ainda não "abriu o gráfico", o desenvolvimento futuro depende da operação da equipe do projeto.

Outros padrões semelhantes

1. DN404: usar contratos ERC20 e ERC721 independentes, mas associados
2. ERC-1111: Conversão de FT e NFT liderada pelo usuário, com proporção correspondente ajustável.
3. ERC-X: Suporta múltiplos padrões, economiza taxas de Gas
4. ERC-404+: Melhorar o mecanismo de recuperação de ID de NFT

Resumo e Perspectivas

Ativos da classe ERC404, como uma nova categoria de ativos, utilizam de forma inteligente as instalações de NFT e FT para estabelecer liquidez bilateral. Suas características de "cartas colecionáveis", "fragmentação nativa" e "liquidez AMM" trazem uma nova direção de desenvolvimento para o campo dos NFTs. No futuro, podem surgir novas séries de NFTs "blue chip", com amplas perspectivas de aplicação em cenários como GameFi em toda a cadeia e NFTs funcionais.