Reconfiguração do rendimento das moedas estáveis de DeFi: adoção institucional, atualização da infraestrutura e transformação do comportamento dos usuários
O padrão de rendimento de moedas estáveis no DeFi está a passar por uma mudança significativa. Um ecossistema mais maduro, resiliente e alinhado com instituições está a formar-se, marcando uma clara mudança na natureza dos rendimentos em cadeia. Este relatório analisa as principais tendências que moldam os rendimentos de moedas estáveis em cadeia, incluindo a adoção institucional, a construção de infraestruturas, a evolução do comportamento dos utilizadores e o surgimento de estratégias de sobreposição de rendimentos.
A adoção de DeFi pelas instituições: uma tendência que surge silenciosamente
Apesar de os rendimentos nominais em DeFi de ativos como as moedas estáveis terem ajustado em relação aos mercados tradicionais, o interesse institucional pela infraestrutura on-chain continua a crescer de forma constante. Protocolos como Aave, Morpho e Euler estão atraindo atenção e utilização. Esta participação é impulsionada mais pelas vantagens únicas de uma infraestrutura financeira composta e transparente, do que pela mera busca do maior rendimento anual, e essas vantagens são reforçadas por ferramentas de gestão de risco em constante melhoria. Estas plataformas estão a evoluir para redes financeiras modularizadas e a realizar rapidamente a institucionalização.
Até junho de 2025, a TVL das principais plataformas de empréstimo colateralizado ultrapassará 50 bilhões de dólares. A taxa de rendimento de empréstimo do USDC em 30 dias varia entre 4% e 9%, situando-se, em geral, no mesmo nível ou acima da taxa de rendimento de cerca de 4,3% dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses no mesmo período. O capital institucional ainda está explorando e integrando esses protocolos de Finanças Descentralizadas. Seu apelo duradouro reside em vantagens únicas: um mercado global disponível 24 horas por dia, contratos inteligentes compostáveis que suportam estratégias automatizadas e maior eficiência de capital.
O surgimento das empresas de gestão de ativos nativos de criptomoedas
Uma nova classe de empresas de gestão de ativos "nativas de criptografia" está emergindo, como Re7, Gauntlet e Steakhouse Financial. Desde janeiro de 2025, a base de capital on-chain neste setor cresceu de cerca de 1 bilhão de dólares para mais de 4 bilhões de dólares. Essas empresas de gestão estão profundamente imersas no ecossistema on-chain, implantando silenciosamente fundos em várias oportunidades de investimento, incluindo estratégias avançadas de moeda estável. Apenas no protocolo Morpho, o valor total de ativos sob custódia das principais empresas de gestão de ativos está próximo de 2 bilhões de dólares, com um valor total bloqueado de (TVL). Ao introduzir uma estrutura profissional de alocação de capital e ajustar ativamente os parâmetros de risco dos protocolos DeFi, elas estão se esforçando para se tornarem as principais empresas de gestão de ativos da próxima geração.
A competição entre as instituições que gerem estas criptomoedas nativas já começou a emergir, com a Gauntlet e a Steakhouse Financial a controlarem cerca de 31% e 27% do mercado de TVL de custódia, respetivamente, enquanto a Re7 ocupa cerca de 23% e a MEV Capital detém 15,4%.
mudança na atitude regulatória
Com a infraestrutura DeFi a tornar-se cada vez mais madura, a atitude das instituições está a mudar gradualmente para ver o DeFi como uma camada financeira suplementar configurável, e não como um domínio disruptivo e não regulamentado. Os mercados licenciados construídos com base em Euler, Morpho e Aave refletem os esforços ativos feitos para satisfazer as necessidades institucionais. Estes desenvolvimentos permitem que as instituições participem nos mercados em cadeia, ao mesmo tempo que cumprem os requisitos de conformidade internos e externos (, especialmente em torno de KYC, AML e risco de contraparte ).
Infraestrutura DeFi: a base dos rendimentos de moeda estável
Os avanços mais significativos no campo das Finanças Descentralizadas concentram-se na construção de infraestrutura. Desde o mercado de RWA tokenizado até protocolos de empréstimo modular, uma nova pilha de Finanças Descentralizadas está surgindo, capaz de servir empresas de tecnologia financeira, instituições de custódia e DAOs.
1. Empréstimo colateral
Esta é uma das principais fontes de rendimento, onde os usuários emprestam moedas estáveis ( como USDC, USDT, DAI ) a mutuários, que por sua vez oferecem outros ativos criptográficos ( como ETH ou BTC ) como colateral, geralmente em um sistema de sobrecolateralização. Os credores ganham os juros pagos pelos mutuários, estabelecendo assim a base para os rendimentos das moedas estáveis.
Aave, Compound e Sky Protocol lançaram empréstimos de pool de liquidez e modelos de taxa de juro dinâmica. Maker lançou o DAI, enquanto Aave e Compound construíram mercados monetários escaláveis.
Recentemente, Morpho e Euler estão se transformando em mercados de empréstimos modularizados e isolados. Morpho lançou um protocolo de empréstimo totalmente modular, dividindo o mercado em tesourarias configuráveis, permitindo que protocolos ou gestores de ativos definam seus próprios parâmetros. Euler v2 suporta pares de empréstimos isolados e vem equipado com ferramentas de risco avançadas, tendo apresentado um impulso significativo desde a reinicialização do protocolo em 2024.
2. Tokenização de RWA
Isto envolve a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia (, especialmente os rendimentos de títulos da dívida pública dos EUA ), na rede blockchain na forma de ativos tokenizados. Estes títulos tokenizados podem ser detidos diretamente ou integrados como garantias em outros protocolos de Finanças Descentralizadas.
Através de plataformas como Securitize, Ondo Finance e Franklin Templeton, a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA transforma a renda fixa tradicional em componentes programáveis na blockchain. Os títulos do Tesouro dos EUA na blockchain aumentaram significativamente de 4 bilhões de dólares no início de 2025 para mais de 7 bilhões de dólares em junho de 2025. Com a adoção de produtos de títulos tokenizados e sua integração no ecossistema, esses produtos trazem um novo público para as Finanças Descentralizadas.
3. Estratégia de tokenização
Esta categoria abrange estratégias em cadeia mais complexas, que geralmente pagam retornos na forma de moeda estável. Essas estratégias podem incluir oportunidades de arbitragem, atividades de formadores de mercado ou produtos estruturais destinados a gerar retornos sobre o capital de moeda estável, mantendo ao mesmo tempo uma neutralidade de mercado.
Moeda estável de rendimento: Ethena( sUSDe), Level( slvlUSD), Falcon Finance( sUSDf) e Resolv( stUSR), entre outros protocolos, estão inovando com moedas estáveis que possuem mecanismos de rendimento nativos. Por exemplo: o sUSDe da Ethena gera rendimento através de "negócios de caixa e arbitragem", ou seja, ao fazer short em contratos futuros de ETH enquanto mantém ETH à vista, a taxa de financiamento e os rendimentos de staking proporcionam retorno aos stakers. Nos últimos meses, algumas moedas estáveis de rendimento tiveram taxas de retorno superiores a 8%.
4. Mercado de Negociação de Rendimentos
A negociação de rendimentos introduziu uma nova primitiva que separa os fluxos de rendimentos futuros do capital, permitindo que ferramentas de taxa de juros flutuante sejam divididas em partes fixas e flutuantes negociáveis. Este desenvolvimento acrescentou profundidade aos instrumentos financeiros das Finanças Descentralizadas, alinhando mais estreitamente o mercado on-chain com as estruturas tradicionais de rendimento fixo. Ao transformar o próprio rendimento em um ativo negociável, estes sistemas oferecem aos usuários maior flexibilidade na gestão do risco de taxa de juros e na alocação de rendimentos.
Pendle é o protocolo líder no setor, permitindo que os usuários tokenizem ativos de rendimento em tokens de capital (PT) e tokens de rendimento (YT). Os detentores de PT obtêm rendimento fixo ao comprar capital com desconto, enquanto os detentores de YT especulam sobre rendimentos variáveis. Até junho de 2025, o TVL da Pendle ultrapassa 4 bilhões de dólares, composto principalmente por moedas estáveis de rendimento, como a sUSDe da Ethena.
De uma forma geral, essas primitivas constituem a base da infraestrutura DeFi atual e servem a uma variedade de casos de uso para usuários nativos de criptomoedas e aplicações financeiras tradicionais.
Combinabilidade: sobrepor e ampliar os rendimentos da moeda estável
A característica de "moeda Lego" do DeFi é refletida através da combinabilidade, sendo os elementos mencionados utilizados para gerar rendimento com a moeda estável a base para a construção de estratégias e produtos mais complexos. Esta forma de combinação pode aumentar o rendimento, diversificar o risco ( ou concentrar ), bem como soluções financeiras personalizadas, tudo isso em torno do capital da moeda estável.
mercado de empréstimos de ativos de rendimento
A tokenização de RWA ou tokenização de tokens estratégicos (, como sUSDe ou stUSR ), pode tornar-se colaterais em novos mercados de empréstimo. Isto permite que:
Os detentores desses ativos de rendimento podem usar esses ativos como garantia para emprestar moeda estável, liberando assim liquidez.
Criar mercados de empréstimo especificamente para esses ativos, onde os detentores podem emprestar moeda estável a aqueles que desejam emprestar com suas posições de rendimento como garantia, pode gerar ainda mais rendimento em moeda estável.
integra fontes de rendimento diversificadas na estratégia de moeda estável
Embora o objetivo final seja frequentemente a dominância de receitas em moeda estável, as estratégias para alcançar esse objetivo podem ser incorporadas a outros campos das Finanças Descentralizadas, através da gestão prudente para gerar receitas em moeda estável. Estratégias Delta neutras que envolvem empréstimos de tokens não dólares (, como tokens de staking líquido LST ou tokens de re-staking de liquidez LRT), podem ser construídas para gerar receitas denominadas em moeda estável.
estratégia de lucro com alavancagem
Semelhante às operações de arbitragem no financiamento tradicional, os usuários podem depositar moeda estável em protocolos de empréstimo, usar essa garantia para emprestar outras moedas estáveis, trocar as moedas estáveis emprestadas de volta pelo ativo original ( ou por outra moeda estável na estratégia ), e depois reinvestir. Cada "ciclo" aumenta a exposição aos rendimentos da moeda estável subjacente, ao mesmo tempo que amplifica os riscos, incluindo o risco de liquidação em caso de queda no valor da garantia ou aumento repentino das taxas de empréstimo.
moeda estável liquidez do pool (LP)
A moeda estável pode ser depositada em AMM(, como Curve, geralmente em pools de outras moedas estáveis) como USDC-USDT(, gerando rendimentos através das taxas de transação, trazendo assim rendimentos para a moeda estável.
Os tokens LP obtidos ao fornecer liquidez podem ser apostados em outros protocolos ), por exemplo, apostar os tokens LP da Curve no protocolo Convex (, ou serem usados como garantia em outros cofres, aumentando assim ainda mais os rendimentos e, em última análise, melhorando a taxa de retorno do capital inicial da moeda estável.
) Agregador de Rendimento e Mecanismo de Juros Compostos Automáticos
O cofre é um exemplo típico da combinabilidade dos rendimentos de moeda estável. Ele implanta as moedas estáveis depositadas pelos usuários em fontes de rendimento subjacentes, como mercados de empréstimos colaterais ou protocolos RWA. Então, eles:
A execução automática da colheita de recompensas ### pode existir sob a forma de outra moeda (.
Troque estas recompensas de volta pela moeda estável que foi inicialmente depositada ) ou por outra moeda estável desejada (.
Reinvestir essas recompensas permite uma capitalização automática dos rendimentos, em comparação com a retirada manual e reinvestimento, pode aumentar significativamente o rendimento anual )APY(.
A tendência geral é fornecer aos usuários retornos de moeda estável aprimorados e diversificados, gerenciados dentro de parâmetros de risco estabelecidos e simplificados por meio de contas inteligentes e uma interface centrada em objetivos.
![Relatório de Rendimentos On-Chain: DeFi Rumo à Era "Invisível", Tendência de Entrada de Instituições Acelera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Comportamento do Usuário: O lucro não é tudo
Embora a taxa de rendimento continue a ser um fator importante no campo das Finanças Descentralizadas, os dados mostram que as decisões dos usuários sobre a alocação de fundos não são impulsionadas apenas pela taxa de rendimento anualizada máxima )APY(. Cada vez mais, os usuários ponderam fatores como confiabilidade, previsibilidade e a experiência geral do usuário )UX(. As plataformas que simplificam a interação e reduzem atritos ), como transações sem taxas (, e constroem confiança através de confiabilidade e transparência, tendem a reter melhor os usuários a longo prazo. Em outras palavras, uma melhor experiência do usuário está se tornando um fator chave não apenas para impulsionar a adoção inicial, mas também para promover a "aderência" contínua de fundos nos protocolos DeFi.
) 1. O capital prioriza a estabilidade e a confiança
Durante períodos de volatilidade ou baixa no mercado, o capital tende a se voltar para protocolos de empréstimo "blue chip" maduros e tesourarias de RWA, mesmo que suas taxas de rendimento nominais sejam inferiores às opções mais novas e de maior risco. Esse comportamento reflete uma mentalidade de proteção, que está por trás da preferência dos usuários por estabilidade e confiança.
Os dados sempre indicam que, durante períodos de pressão de mercado, o valor total em TVL### dos cofres de moeda estável maduros mantidos em plataformas conhecidas é superior ao dos novos cofres de alto rendimento. Este "aderência"
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BrokenYield
· 07-12 20:04
a agricultura de rendimento está morta af... ngmi com essas taxas baixas tbh
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BearMarketMonk
· 07-10 05:10
O grande templo mudou de placa, mas as pessoas dentro continuam as mesmas.
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NftCollectors
· 07-10 05:08
A partir dos dados, é evidente que grandes capitais estão agora a investir em Finanças Descentralizadas.
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NFTragedy
· 07-10 04:55
As instituições finalmente estão dispostas a entrar no jogo do DeFi.
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ForumMiningMaster
· 07-10 04:52
Os pro das instituições já começaram a entrar em campo.
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CoffeeNFTs
· 07-10 04:41
Os trabalhadores de DeFi ainda conseguem se virar? Confiável.
Reconfiguração do rendimento das moedas estáveis de DeFi: adoção institucional, atualização da infraestrutura e transformação do comportamento dos usuários
Finanças Descentralizadas moeda estável收益生态正经历深刻变革
O padrão de rendimento de moedas estáveis no DeFi está a passar por uma mudança significativa. Um ecossistema mais maduro, resiliente e alinhado com instituições está a formar-se, marcando uma clara mudança na natureza dos rendimentos em cadeia. Este relatório analisa as principais tendências que moldam os rendimentos de moedas estáveis em cadeia, incluindo a adoção institucional, a construção de infraestruturas, a evolução do comportamento dos utilizadores e o surgimento de estratégias de sobreposição de rendimentos.
A adoção de DeFi pelas instituições: uma tendência que surge silenciosamente
Apesar de os rendimentos nominais em DeFi de ativos como as moedas estáveis terem ajustado em relação aos mercados tradicionais, o interesse institucional pela infraestrutura on-chain continua a crescer de forma constante. Protocolos como Aave, Morpho e Euler estão atraindo atenção e utilização. Esta participação é impulsionada mais pelas vantagens únicas de uma infraestrutura financeira composta e transparente, do que pela mera busca do maior rendimento anual, e essas vantagens são reforçadas por ferramentas de gestão de risco em constante melhoria. Estas plataformas estão a evoluir para redes financeiras modularizadas e a realizar rapidamente a institucionalização.
Até junho de 2025, a TVL das principais plataformas de empréstimo colateralizado ultrapassará 50 bilhões de dólares. A taxa de rendimento de empréstimo do USDC em 30 dias varia entre 4% e 9%, situando-se, em geral, no mesmo nível ou acima da taxa de rendimento de cerca de 4,3% dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses no mesmo período. O capital institucional ainda está explorando e integrando esses protocolos de Finanças Descentralizadas. Seu apelo duradouro reside em vantagens únicas: um mercado global disponível 24 horas por dia, contratos inteligentes compostáveis que suportam estratégias automatizadas e maior eficiência de capital.
O surgimento das empresas de gestão de ativos nativos de criptomoedas
Uma nova classe de empresas de gestão de ativos "nativas de criptografia" está emergindo, como Re7, Gauntlet e Steakhouse Financial. Desde janeiro de 2025, a base de capital on-chain neste setor cresceu de cerca de 1 bilhão de dólares para mais de 4 bilhões de dólares. Essas empresas de gestão estão profundamente imersas no ecossistema on-chain, implantando silenciosamente fundos em várias oportunidades de investimento, incluindo estratégias avançadas de moeda estável. Apenas no protocolo Morpho, o valor total de ativos sob custódia das principais empresas de gestão de ativos está próximo de 2 bilhões de dólares, com um valor total bloqueado de (TVL). Ao introduzir uma estrutura profissional de alocação de capital e ajustar ativamente os parâmetros de risco dos protocolos DeFi, elas estão se esforçando para se tornarem as principais empresas de gestão de ativos da próxima geração.
A competição entre as instituições que gerem estas criptomoedas nativas já começou a emergir, com a Gauntlet e a Steakhouse Financial a controlarem cerca de 31% e 27% do mercado de TVL de custódia, respetivamente, enquanto a Re7 ocupa cerca de 23% e a MEV Capital detém 15,4%.
mudança na atitude regulatória
Com a infraestrutura DeFi a tornar-se cada vez mais madura, a atitude das instituições está a mudar gradualmente para ver o DeFi como uma camada financeira suplementar configurável, e não como um domínio disruptivo e não regulamentado. Os mercados licenciados construídos com base em Euler, Morpho e Aave refletem os esforços ativos feitos para satisfazer as necessidades institucionais. Estes desenvolvimentos permitem que as instituições participem nos mercados em cadeia, ao mesmo tempo que cumprem os requisitos de conformidade internos e externos (, especialmente em torno de KYC, AML e risco de contraparte ).
Infraestrutura DeFi: a base dos rendimentos de moeda estável
Os avanços mais significativos no campo das Finanças Descentralizadas concentram-se na construção de infraestrutura. Desde o mercado de RWA tokenizado até protocolos de empréstimo modular, uma nova pilha de Finanças Descentralizadas está surgindo, capaz de servir empresas de tecnologia financeira, instituições de custódia e DAOs.
1. Empréstimo colateral
Esta é uma das principais fontes de rendimento, onde os usuários emprestam moedas estáveis ( como USDC, USDT, DAI ) a mutuários, que por sua vez oferecem outros ativos criptográficos ( como ETH ou BTC ) como colateral, geralmente em um sistema de sobrecolateralização. Os credores ganham os juros pagos pelos mutuários, estabelecendo assim a base para os rendimentos das moedas estáveis.
Aave, Compound e Sky Protocol lançaram empréstimos de pool de liquidez e modelos de taxa de juro dinâmica. Maker lançou o DAI, enquanto Aave e Compound construíram mercados monetários escaláveis.
Recentemente, Morpho e Euler estão se transformando em mercados de empréstimos modularizados e isolados. Morpho lançou um protocolo de empréstimo totalmente modular, dividindo o mercado em tesourarias configuráveis, permitindo que protocolos ou gestores de ativos definam seus próprios parâmetros. Euler v2 suporta pares de empréstimos isolados e vem equipado com ferramentas de risco avançadas, tendo apresentado um impulso significativo desde a reinicialização do protocolo em 2024.
2. Tokenização de RWA
Isto envolve a introdução de ativos tradicionais fora da cadeia (, especialmente os rendimentos de títulos da dívida pública dos EUA ), na rede blockchain na forma de ativos tokenizados. Estes títulos tokenizados podem ser detidos diretamente ou integrados como garantias em outros protocolos de Finanças Descentralizadas.
3. Estratégia de tokenização
Esta categoria abrange estratégias em cadeia mais complexas, que geralmente pagam retornos na forma de moeda estável. Essas estratégias podem incluir oportunidades de arbitragem, atividades de formadores de mercado ou produtos estruturais destinados a gerar retornos sobre o capital de moeda estável, mantendo ao mesmo tempo uma neutralidade de mercado.
4. Mercado de Negociação de Rendimentos
A negociação de rendimentos introduziu uma nova primitiva que separa os fluxos de rendimentos futuros do capital, permitindo que ferramentas de taxa de juros flutuante sejam divididas em partes fixas e flutuantes negociáveis. Este desenvolvimento acrescentou profundidade aos instrumentos financeiros das Finanças Descentralizadas, alinhando mais estreitamente o mercado on-chain com as estruturas tradicionais de rendimento fixo. Ao transformar o próprio rendimento em um ativo negociável, estes sistemas oferecem aos usuários maior flexibilidade na gestão do risco de taxa de juros e na alocação de rendimentos.
De uma forma geral, essas primitivas constituem a base da infraestrutura DeFi atual e servem a uma variedade de casos de uso para usuários nativos de criptomoedas e aplicações financeiras tradicionais.
Combinabilidade: sobrepor e ampliar os rendimentos da moeda estável
A característica de "moeda Lego" do DeFi é refletida através da combinabilidade, sendo os elementos mencionados utilizados para gerar rendimento com a moeda estável a base para a construção de estratégias e produtos mais complexos. Esta forma de combinação pode aumentar o rendimento, diversificar o risco ( ou concentrar ), bem como soluções financeiras personalizadas, tudo isso em torno do capital da moeda estável.
mercado de empréstimos de ativos de rendimento
A tokenização de RWA ou tokenização de tokens estratégicos (, como sUSDe ou stUSR ), pode tornar-se colaterais em novos mercados de empréstimo. Isto permite que:
integra fontes de rendimento diversificadas na estratégia de moeda estável
Embora o objetivo final seja frequentemente a dominância de receitas em moeda estável, as estratégias para alcançar esse objetivo podem ser incorporadas a outros campos das Finanças Descentralizadas, através da gestão prudente para gerar receitas em moeda estável. Estratégias Delta neutras que envolvem empréstimos de tokens não dólares (, como tokens de staking líquido LST ou tokens de re-staking de liquidez LRT), podem ser construídas para gerar receitas denominadas em moeda estável.
estratégia de lucro com alavancagem
Semelhante às operações de arbitragem no financiamento tradicional, os usuários podem depositar moeda estável em protocolos de empréstimo, usar essa garantia para emprestar outras moedas estáveis, trocar as moedas estáveis emprestadas de volta pelo ativo original ( ou por outra moeda estável na estratégia ), e depois reinvestir. Cada "ciclo" aumenta a exposição aos rendimentos da moeda estável subjacente, ao mesmo tempo que amplifica os riscos, incluindo o risco de liquidação em caso de queda no valor da garantia ou aumento repentino das taxas de empréstimo.
moeda estável liquidez do pool (LP)
) Agregador de Rendimento e Mecanismo de Juros Compostos Automáticos
O cofre é um exemplo típico da combinabilidade dos rendimentos de moeda estável. Ele implanta as moedas estáveis depositadas pelos usuários em fontes de rendimento subjacentes, como mercados de empréstimos colaterais ou protocolos RWA. Então, eles:
A tendência geral é fornecer aos usuários retornos de moeda estável aprimorados e diversificados, gerenciados dentro de parâmetros de risco estabelecidos e simplificados por meio de contas inteligentes e uma interface centrada em objetivos.
![Relatório de Rendimentos On-Chain: DeFi Rumo à Era "Invisível", Tendência de Entrada de Instituições Acelera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Comportamento do Usuário: O lucro não é tudo
Embora a taxa de rendimento continue a ser um fator importante no campo das Finanças Descentralizadas, os dados mostram que as decisões dos usuários sobre a alocação de fundos não são impulsionadas apenas pela taxa de rendimento anualizada máxima )APY(. Cada vez mais, os usuários ponderam fatores como confiabilidade, previsibilidade e a experiência geral do usuário )UX(. As plataformas que simplificam a interação e reduzem atritos ), como transações sem taxas (, e constroem confiança através de confiabilidade e transparência, tendem a reter melhor os usuários a longo prazo. Em outras palavras, uma melhor experiência do usuário está se tornando um fator chave não apenas para impulsionar a adoção inicial, mas também para promover a "aderência" contínua de fundos nos protocolos DeFi.
) 1. O capital prioriza a estabilidade e a confiança
Durante períodos de volatilidade ou baixa no mercado, o capital tende a se voltar para protocolos de empréstimo "blue chip" maduros e tesourarias de RWA, mesmo que suas taxas de rendimento nominais sejam inferiores às opções mais novas e de maior risco. Esse comportamento reflete uma mentalidade de proteção, que está por trás da preferência dos usuários por estabilidade e confiança.
Os dados sempre indicam que, durante períodos de pressão de mercado, o valor total em TVL### dos cofres de moeda estável maduros mantidos em plataformas conhecidas é superior ao dos novos cofres de alto rendimento. Este "aderência"