Nova lógica de empreendedorismo Web3 na nova ordem comercial global

O ambiente macroeconômico está se deteriorando - a crise está formando uma nova ordem

1.1 O setor financeiro começa a entrar na era da desordem

Desde que Trump reassumiu a Casa Branca, uma série de medidas econômicas e políticas inesperadas tem causado agitação contínua nos mercados globais. Uma das medidas que mais provocou impacto foi a escalada na política tarifária: a partir de 5 de abril de 2025, os Estados Unidos aplicarão uma "tarifa base" de 10% sobre todos os produtos importados e imporão tarifas "recíprocas" mais altas a 60 países, incluindo China e Vietnã (com tarifas sobre a China chegando a 125% em determinados momentos). A curto prazo, a marreta tarifária de Trump levou a grandes oscilações no mercado global: os títulos do Tesouro dos EUA enfrentaram uma onda de vendas, a rentabilidade dos títulos de 10 anos disparou para mais de 4,5%, registrando o maior aumento semanal em 20 anos; as ações americanas apresentaram oscilações dramáticas, quase levando a uma interrupção; o índice do dólar caiu continuamente, registrando a maior queda diária em vários anos. Embora os EUA tenham posteriormente anunciado uma pausa na imposição de novas tarifas sobre alguns países aliados para proporcionar um alívio, os investidores ainda estão repletos de preocupações sobre a incerteza futura, como se o sistema financeiro global tivesse entrado em uma "era de desordem".

O antigo sistema econômico internacional centrado nos Estados Unidos, estabelecido após a Segunda Guerra Mundial (como o sistema de Bretton Woods e a estrutura da OMC), enfrenta o risco de colapso: a ascensão das economias emergentes enfraqueceu a vantagem relativa dos EUA, e a enorme dívida e déficit fiscal acumulados ao longo do tempo estão corroendo a credibilidade do dólar, com a participação do dólar nas reservas cambiais globais em declínio. Especialmente desde a rápida evolução da China após sua adesão à OMC, o país tem se aproximado e até superado os EUA em várias áreas tecnológicas, gerando uma profunda ansiedade nas elites americanas. Os avanços de empresas chinesas como a Huawei em design de chips 5G, estações de comunicação e outras tecnologias-chave são um sinal de alerta para os EUA: a diferença tecnológica que antes parecia insuperável está sendo rapidamente reduzida, e a tradicional vantagem dos EUA na manufatura está em perigo, enquanto a nova geração de americanos se dedica mais a áreas como finanças e artes, não querendo mais trabalhar na manufatura. Essa série de mudanças significa que a velha ordem que sustentava a hegemonia americana está se desmoronando.

Neste contexto, os decisores americanos começaram a elaborar a construção de uma nova ordem comercial e financeira, a fim de manter sua posição de liderança global. O objetivo estratégico do governo Trump não é apenas conseguir melhores termos nas negociações comerciais, mas também tentar "começar do zero" --- estabelecendo um novo sistema de regras para reafirmar a posição central dos EUA. Isso contém duas intenções: primeiro, combater os principais concorrentes, enfraquecendo o impulso de países como a China que se beneficiam rapidamente das vantagens da globalização existente; segundo, buscar um novo âncora de valor, proporcionando um novo suporte para a credibilidade do dólar em declínio e para o comércio global. Dentro dessa lógica, a tradicional credibilidade do dólar precisa de um respaldo mais forte, e os EUA começaram a olhar para ativos como ouro e bitcoin, na esperança de reconstruir a base de confiança do sistema financeiro global.

É importante notar que, desde a ascensão de Trump, a atitude do governo dos EUA em relação ao setor de criptomoedas passou por uma mudança significativa. Logo após assumir o cargo, Trump expressou publicamente sua preocupação com o desenvolvimento das moedas virtuais, em contraste com suas críticas passadas ao Bitcoin. Parte das forças dentro do Partido Republicano e alguns governos estaduais também começaram a abraçar o Bitcoin nos últimos anos, vendo-o como um "ouro digital" para se proteger contra os riscos do dólar. Pode-se dizer que os EUA estão se preparando para uma nova ordem financeira potencial, incorporando o Bitcoin em sua visão estratégica nacional.

1.2 Bitcoin e Ouro: o novo "duplo âncora" do dólar

Quando as regras de comércio e finanças globais estão a ser reestruturadas, os Estados Unidos tentam criar uma nova base de crédito para o dólar com "duas âncoras de ativos": incluindo reservas tradicionais de ouro e reservas emergentes de bitcoin. Esta estratégia visa consolidar a credibilidade do dólar na nova ordem através da combinação de ativos físicos + ativos digitais.

O ouro, como meio de reserva de valor, já é amplamente detido pelos bancos centrais de vários países, e as reservas de ouro do Tesouro dos Estados Unidos (armazenadas no famoso Fort Knox) são uma peça chave na hegemonia do dólar. Hoje, o Bitcoin está sendo atribuído a uma posição estratégica semelhante - visto como o "ouro digital" da nova era. Até o final de 2024, a capitalização total do Bitcoin deve ser cerca de 2 trilhões de dólares, aproximadamente um décimo do valor de mercado do ouro (cerca de 20 trilhões de dólares). A longo prazo, se a capitalização do Bitcoin um dia puder ser equivalente à do ouro, seu preço ainda terá um espaço de crescimento de várias vezes. É justamente por acreditar nesse potencial de crescimento, junto com as vantagens únicas do Bitcoin, como descentralização, emissão limitada (21 milhões de unidades) e alta liquidez, que os Estados Unidos estão começando a considerar seriamente sua inclusão no sistema de reservas nacionais.

Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma série de iniciativas de grande impacto no campo das criptomoedas: no dia 6 de março, o presidente Trump assinou uma ordem executiva, anunciando a criação da "Reserva Estratégica de Bitcoin" e da "Reserva de Ativos Digitais dos EUA". No dia seguinte, a Casa Branca realizou uma cúpula de criptomoedas, convidando gigantes da indústria, como uma plataforma de negociação e uma empresa, além de membros do Congresso e autoridades. Trump expressou publicamente seu apoio ao desenvolvimento da indústria de criptomoedas e se comprometeu a pressionar o Congresso a aprovar rapidamente a legislação sobre um quadro regulatório para stablecoins e ativos digitais, a fim de fornecer um ambiente jurídico claro. O mais notável é que Trump afirmou na cúpula: "Estabelecer uma reserva de Bitcoin é como estabelecer um Fort Knox virtual" — ou seja, os EUA pretendem tratar a reserva de Bitcoin como o ouro do tesouro na era digital. Essa declaração marca a entrada oficial do Bitcoin no nível estratégico nacional dos Estados Unidos, sendo atribuído um status semelhante ao do ouro.

Esta série de ações indica que os EUA desejam usar o Bitcoin e o ouro como ativos âncora no novo sistema financeiro. Na prática, o governo dos EUA já possui uma reserva considerável de Bitcoin (principalmente proveniente de confiscos e outras fontes) e planeja aumentar ainda mais suas participações. Os rumores do mercado sugerem um objetivo de acumular o controle de cerca de 1 milhão de Bitcoins (representando 5% da oferta total), uma quantidade que se aproxima da proporção das reservas de ouro oficiais dos EUA em relação ao total global. Embora esse objetivo ainda não tenha sido totalmente alcançado, a tendência já se tornou evidente: alguns governos estaduais dos EUA até tomaram a dianteira, aprovando a compra de Bitcoin com fundos públicos para reservas; em nível federal, foram emitidas ordens executivas e propostas legislativas para "legitimar" o Bitcoin. Se o dólar puder, no futuro, ancorar parcialmente o ouro físico e o ouro digital (Bitcoin), juntamente com a tecnologia blockchain para estabelecer um novo sistema de liquidação internacional, então os EUA terão a chance de ganhar vantagem na futura competição financeira global e prolongar a vitalidade do sistema do dólar.

Claro, a inclusão do Bitcoin também ajuda os Estados Unidos a resolver seus próprios problemas. Por exemplo, a enorme dívida nacional que o governo dos EUA carrega está se tornando cada vez mais pesada, gerando uma crise de crédito. Se os EUA controlarem reservas suficientes de Bitcoin e elevarem seu preço no futuro, poderão preencher o buraco da dívida vendendo parte dessas reservas, assim, mitigando habilidosamente o risco da dívida. Essa ideia de "diluir a dívida com ativos criptográficos" tornou-se uma nova imaginação da estratégia financeira dos EUA. Ao mesmo tempo, os EUA também estão se esforçando na regulamentação de moedas digitais: uma proposta recente sugere que stablecoins com um volume de circulação superior a 10 bilhões de dólares sejam incluídas na supervisão do Federal Reserve, o que indica que os EUA desejam controlar o direito de emissão e a formulação de regras das criptomoedas atreladas ao dólar (stablecoins em dólar), a fim de consolidar a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Stablecoin em dólar + ouro + Bitcoin, os três juntos esboçam a forma inicial de uma nova ordem do dólar ------ mantendo o status legal do dólar, enquanto são sustentados por ativos físicos e digitais, aumentando a capacidade de resistência a riscos.

Correção do ambiente de mercado e "o que é adequado fazer na segunda metade"

No último ano, o mercado global de criptomoedas passou por uma drástica transformação, passando da euforia à calma. O valor total de mercado dos ativos criptográficos caiu de um pico histórico de cerca de 3,71 trilhões de dólares para cerca de 3,04 trilhões de dólares (dados de uma plataforma de dados, data: 2025.04.23), e o mercado entrou em uma fase de correção profunda e limpeza. A turbulência da economia global (como a alta da inflação e o aumento das taxas de juros), juntamente com o endurecimento da regulamentação, fez com que muitos projetos sem verdadeiro suporte de valor desaparecessem nesta rodada de ajustes. No entanto, para os empreendedores que acreditam no valor de longo prazo da blockchain, este momento é, na verdade, a melhor oportunidade para se preparar e cultivar novas oportunidades - a bolha do último ciclo se desfez, e é uma ótima chance para refinar produtos e se destacar.

Num ambiente de "segunda parte" como este, os empreendedores devem pensar: o que é adequado para fazer na segunda parte? As táticas simples de fluxo já são difíceis de sustentar, sendo substituídas por uma lógica de empreendedorismo em torno de valores sólidos. No atual ambiente de mercado, as seguintes direções contêm novas oportunidades:

• Ecossistema do Bitcoin (BTC): Inovações financeiras em torno da rede Bitcoin ("BTC Fi"), atualizações de infraestrutura e reestruturação de ativos reais e redes de pagamento baseadas em BTC.

• Outros ecossistemas de blockchain pública: Inovações que retornam à essência da eficiência e lucratividade em certas blockchains, libertando-se da simples "competição por tráfego" e criando aplicações sustentáveis de finanças descentralizadas (DeFi) orientadas para o produto.

• Ativos do mundo real (RWA) e Finanças de Pagamento (PayFi): combinar tecnologia em blockchain com ativos reais e cenários de pagamento para desenvolver novos modelos sustentados por fluxo de caixa estável.

• Ações de conceito de criptomoeda: preste atenção à onda de "ações de conceito de blockchain" que estão surgindo no mercado de capitais tradicional, bem como ao novo caminho de capitalização em ações das empresas de Web3.

Em seguida, iremos analisar em torno das ideias acima e explorar as oportunidades específicas de empreendedorismo que merecem atenção durante um período de correção macroeconômica.

2.1 Oportunidades de empreendedorismo em torno do BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Embora o Bitcoin tenha sido visto por muito tempo como "ouro digital", suas funcionalidades na mainnet são relativamente simples, mas uma série recente de avanços técnicos e de aplicação está injetando nova vitalidade no ecossistema do Bitcoin. Em torno da rede BTC, vemos três grandes oportunidades de empreendedorismo:

• BTC Fi (Finanças do Bitcoin): Criar novos ativos financeiros na rede Bitcoin. O Bitcoin não é mais apenas uma reserva de valor estática, mas está se transformando em uma plataforma subjacente para a emissão de vários tipos de ativos financeiros. Protocolos recentes como BRC-20 e Runes iniciaram uma onda de emissão de ativos tokenizados na mainnet do BTC; o protocolo Taproot Assets (protocolo TA) lançado por uma empresa possibilitou a emissão de stablecoins, títulos e outros ativos financeiros no ecossistema Bitcoin. Isso significa que a mainnet do Bitcoin tem potencial para assumir mais funções de armazenamento de valor no próximo ciclo, evoluindo de "ouro digital" para uma rede de armazenamento de valor que suporta uma ampla gama de ativos. Projetos representativos como um projeto, um projeto, entre outros, se concentram na construção de serviços financeiros descentralizados como empréstimos, negociações e derivativos na rede Bitcoin, promovendo a evolução da capacidade de financiamento e emissão de ativos do BTC.

• BTC Infra (Infraestrutura do Bitcoin): Reestruturando a infraestrutura inteligente sobre o Bitcoin. Para compensar as deficiências das funcionalidades nativas do BTC, a indústria está tentando criar uma camada de contratos inteligentes semelhante a uma blockchain pública para o Bitcoin. Uma abordagem é desenvolver sidechains ou Layer2 compatíveis com EVM para o Bitcoin (como um BTC L2 com capacidade de contratos inteligentes de uma blockchain pública), expandindo o espaço de desenvolvimento de DApps na rede BTC. A outra abordagem são soluções nativas da família de protocolos Bitcoin, como o protocolo RGB, a Lightning Network e outras tecnologias de camada dois nativas do Bitcoin, que se concentram mais em melhorar a privacidade, escalabilidade e eficiência de pagamento, construindo uma camada de execução leve e econômica em cadeia para a mainnet do BTC. Projetos representativos como certo projeto, certo projeto, certo projeto, etc., focam na construção de Layer2 do Bitcoin, ferramentas middleware, etc., melhorando o ecossistema de desenvolvimento e a capacidade de escalabilidade do Bitcoin.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Liberando o potencial do Bitcoin no campo dos ativos do mundo real e pagamentos. RWA baseado na rede Bitcoin está gradualmente surgindo, como a tokenização de títulos do governo dos EUA, ativos físicos, etc., com o Bitcoin servindo como camada de liquidação que oferece um mecanismo de liquidação globalmente verificável, conferindo a esses ativos um alto grau de confiança e ancoragem de valor. Ao mesmo tempo, o modelo "PayFi", que surge com a infraestrutura de pagamento como a Lightning Network, traz o Bitcoin de volta ao palco dos pagamentos - por exemplo, combinando agentes de inteligência artificial (AI Agent) com micropagamentos em Bitcoin, tornando possíveis pagamentos em tempo real de pequenas quantias entre máquinas e entre pessoas e máquinas, oferecendo soluções de pagamento eficientes para cenários como serviços SaaS, troca de dados, etc. Projetos representativos, como um certo projeto, focam em melhorar a aplicação prática do Bitcoin em cenários de RWA e pagamento.