Curve lançou uma inovadora solução de moeda estável, que pode aumentar a receita do protocolo

Embora o mercado de moedas estáveis descentralizadas seja amplo, a maioria dos projetos tem dificuldade em sobreviver a longo prazo. Mesmo LUNA e UST, que já tiveram uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares, zeraram em um curto período de tempo. Nesse contexto, a Curve, com um total de 3,7 bilhões de dólares em valor bloqueado, também começou a entrar nesse setor.

A Curve lançou recentemente o seu white paper e código para a sua moeda estável. De acordo com as informações no GitHub, o white paper foi concluído em outubro e atualmente não é a versão final. Embora o white paper não mencione explicitamente o nome da moeda estável, o código mostra que seu nome completo é "Curve.Fi USD Stablecoin", abreviado como "crvUSD". Esta iniciativa pode ajudar a melhorar os problemas causados pela inflação do CRV, aumentando a receita geral da Curve através das taxas de estabilidade e da receita do PegKeeper.

O white paper apresenta três inovações principais do crvUSD: o algoritmo de market maker automático de liquidação de empréstimos (LLAMMA), o PegKeeper e a política monetária.

LLAMMA é a principal inovação do crvUSD, destinada a reduzir o impacto do processo de liquidação no mercado. Ao contrário dos protocolos de empréstimo tradicionais, o crvUSD utiliza um AMM especial para substituir os processos de empréstimo e liquidação convencionais. A liquidação não ocorre mais de uma só vez, mas sim um processo contínuo de liquidação/desliquidação.

Por exemplo, quando se empresta crvUSD usando ETH como colateral, se o preço do ETH cair para a faixa de liquidação, o ETH será vendido gradualmente. Mas se o preço do ETH subir novamente, o sistema ajudará o usuário a recomprar ETH. Este mecanismo é semelhante à proteção contra perdas impermanentes após fornecer liquidez em um AMM.

Os testes da equipe Curve mostraram que, mesmo que o preço de mercado caia abaixo do limite de liquidação de 10% e depois se recupere, a perda dos ativos colateralizados pelos usuários em 3 dias é de apenas 1%. Embora este algoritmo possa reduzir as perdas de liquidação dos usuários em condições de mercado extremas, também pode levar a um acionamento mais fácil da liquidação.

Para manter a estabilidade do preço do crvUSD, a Curve introduziu o mecanismo PegKeeper. Quando o preço do crvUSD está acima de 1 dólar, o PegKeeper pode cunhar crvUSD sem colateral e depositá-lo no pool de troca de moeda estável, reduzindo o preço. Por outro lado, quando o preço está abaixo de 1 dólar, o PegKeeper pode retirar parte da liquidez do crvUSD, aumentando o preço. Este mecanismo é semelhante ao AMO da Frax, podendo evitar o impacto da moeda estável centralizada do mecanismo PSM da MakerDAO.

A política monetária ajusta o sistema controlando a relação entre a dívida do estabilizador e a quantidade de crvUSD em circulação.

A Curve, como DEX, possui uma grande quantidade de direitos de voto veCRV, o que ajuda a orientar a liquidez entre o crvUSD e os pools de liquidez existentes, proporcionando uma vantagem única para o seu arranque frio. Além disso, a Curve utiliza o oráculo de preços do seu próprio DEX, e apenas os ativos já existentes na Curve podem ser usados como colateral, o que também economiza despesas relacionadas com oráculos.

De um modo geral, o lançamento do crvUSD pode melhorar a situação de receitas da Curve, ao mesmo tempo que traz novas soluções inovadoras para o mercado de moedas estáveis descentralizadas.