Bitcoin investimento gigante mudar de nome provoca seguir

Uma conhecida empresa de software empresarial anunciou recentemente uma mudança de nome, gerando ampla atenção no mercado. A empresa originalmente se concentrava em soluções de inteligência comercial, mas desde 2020, seu foco mudou claramente para o investimento em Bitcoin. A empresa arrecadou fundos através da emissão de ações e obrigações convertíveis para comprar Bitcoin, tornando-se o centro das atenções no mercado de ações dos EUA.

Até 21 de fevereiro de 2025, a empresa adquiriu quase 500.000 moedas Bitcoin, no valor de mais de 40 bilhões de dólares, representando cerca de 2% do fornecimento total de Bitcoin no mundo. A empresa, essencialmente, transforma o mercado de ações em um caixa eletrônico de Bitcoin por meio do design da estrutura de capital - levantando fundos para aumentar suas participações em Bitcoin através da emissão de novas ações/títulos conversíveis, e depois usando as participações em Bitcoin para apoiar a avaliação do preço das ações, formando um ciclo de capital profundamente vinculado a ativos criptográficos.

O financiamento da empresa é principalmente realizado através da combinação de ações e obrigações. Na fase inicial, dependia da emissão de obrigações e reservas de caixa próprias, e até mesmo de algumas ações ordinárias e obrigações convertíveis. No entanto, a desvantagem de emitir obrigações comuns é que é necessário pagar juros; naquela altura, o fluxo de caixa era razoável, com o negócio de software a gerar dezenas de milhões de dólares em fluxo de caixa positivo, o suficiente para cobrir os juros dessas dívidas.

Durante este ciclo, a empresa utilizou em larga escala um mecanismo de emissão de ações chamado ATM(At-the-market), que consiste em vender ações diretamente no mercado secundário. A empresa utiliza uma estratégia que combina a emissão de ações e a emissão de obrigações para jogar à "alquimia" do mercado de capitais. Quando a alavancagem é baixa, ela arrecada rapidamente fundos através da emissão de ações para comprar Bitcoin, aumentando assim a alavancagem e elevando o seu prémio de avaliação quando o Bitcoin sobe. Durante o mercado em alta, o seu prémio atingiu uma vez 300%.

No entanto, com o passar do tempo, o mercado começou a perceber que a empresa estava a vender uma grande quantidade de ações, o que levou à queda do preço das ações e à diminuição do prémio. Ao mesmo tempo, a alavancagem diminuiu, e a empresa começou a mudar para um modo de financiamento baseado na emissão de dívida. Com essa mudança, o ritmo de compra de Bitcoin pela empresa abrandou, resultando numa diminuição da demanda por Bitcoin no mercado.

O fundador da empresa tem aparecido frequentemente em público, aceitando entrevistas e fazendo discursos, o que não só fez o Bitcoin sair da bolha, mas também atraiu um grande número de investidores institucionais para o mercado. Ele até afirmou que já fez um testamento, planejando destruir sua chave privada de Bitcoin após sua morte, apagando completamente essas moedas da circulação.

Há análises que afirmam que o fundador da empresa não é apenas um grande impulsionador do Bitcoin, mas, em certa medida, ele é até mais extremista do que alguns dos primeiros investidores em Bitcoin. Ele não é mais apenas um extremista do Bitcoin, mas viu o potencial da tecnologia blockchain em uma ampla gama de áreas. Essa atitude aberta também lhe rendeu mais reconhecimento na indústria de blockchain.

Apesar da volatilidade do preço do Bitcoin poder realmente trazer alguma pressão de curto prazo para as empresas, considerando os seus prazos de dívida e as tendências do mercado, atualmente não correm o risco de liquidação ou de serem forçadas a vender Bitcoin. Pelo contrário, podem aproveitar o ambiente de mercado atual para continuar a aumentar a sua posse de Bitcoin, consolidando ainda mais a sua posição no campo das criptomoedas.

O modelo de operação de capital da empresa é oportuno, mas a participação nas suas ações ainda gera controvérsia. Há quem defenda que, para os profissionais do setor de criptomoedas, as ações da empresa têm uma probabilidade maior do que a participação direta em Bitcoin, sendo mais uma versão aceleradora do Bitcoin. No entanto, essa operação também traz certos riscos para a empresa, uma vez que o seu core business não consegue gerar lucros significativos, e todas as perspectivas estão dependentes da valorização do preço do Bitcoin.