A ascensão poderosa do Solana: a verdade por trás da tecnologia, ecossistema e mercado

A recente forte performance do Solana (SOL) gerou ampla atenção no mercado. Embora muitas análises se concentrem em suas vantagens tecnológicas e na prosperidade do seu ecossistema, na verdade existem alguns fatores mais profundos que estão impulsionando o aumento de seu preço. Este artigo irá explorar a trajetória do SOL a partir de várias perspectivas únicas e analisar sua direção futura.

Cair da fé, subir do consenso

Comparando a trajetória histórica do SOL com a do Ethereum (ETH), podemos encontrar algumas semelhanças interessantes. O ETH teve um desempenho excepcional no último mercado em alta, subindo quase 60 vezes a partir do ponto mais baixo de 2018. Mas antes disso, o ETH havia caído de um pico de 1440 dólares em 2017 para 81,79 dólares, uma queda de 94%. Da mesma forma, o SOL caiu de um pico de 259,9 dólares para cerca de 8 dólares, uma queda de 97%.

Essas oscilações extremas de preços muitas vezes provocam vendas em massa, levando as contas a quase zerar. Esse processo não ocorre apenas com ETH e SOL, o Bitcoin também já passou por várias quedas superiores a 90%. Essa intensa reestruturação do mercado, na verdade, eliminou uma grande quantidade de moedas flutuantes, deixando principalmente detentores firmes.

À medida que os preços começam a subir, novas compras entram gradualmente no mercado e as pessoas começam a focar novamente nos fundamentos do projeto. As principais forças que impulsionam a alta dos preços são duas categorias de pessoas: a primeira são os detentores existentes que continuam a aumentar suas posições, e a segunda são novos compradores que entram em níveis de suporte ou em uma tendência de alta. Quando todos os compradores potenciais já estão no mercado e mantêm suas posições a longo prazo, os preços tendem a entrar em uma fase de consolidação, até que ocorra o próximo evento significativo.

A importância da criação de ativos

ETH passou por uma expansão significativa de ativos em duas correntes de bull market, nomeadamente a febre do ICO e a onda DeFi, que bloquearam uma grande quantidade de liquidez. O SOL também seguiu um caminho semelhante, emergindo rapidamente através de projetos como BONK e introduzindo novos conceitos como Depin para expandir a base de usuários e criar novos ativos.

O sucesso de uma blockchain pública não depende apenas de estar na vanguarda tecnológica ou de ter um ecossistema robusto, mas sim de conseguir criar um efeito de lucro e novas narrativas de mercado. Em comparação, o ETH enfrenta a desvantagem das altas taxas de Gas, que afetam a eficiência do fluxo de capital, além do fato de que muitos crentes já entraram no mercado e, com a estrutura de chips tornando-se estável sob o mecanismo PoS, pode ser necessário esperar por um próximo evento significativo (como uma redução drástica nas taxas de Gas ou a aprovação de ETFs) para desencadear uma nova onda de crescimento.

A importância da estrutura de fichas

Ao contrário da opinião geral, uma estrutura de chips altamente concentrada pode, na verdade, ser mais favorável ao aumento de preços. Quanto mais equilibrada for a estrutura de chips, mais participantes do mercado estarão envolvidos, tornando os fatores de jogo mais complexos, o que pode, por sua vez, restringir a alta de preços.

A chave para determinar a tendência de preços está na demanda potencial, e não na distribuição de tokens pelos detentores existentes. Uma base de detentores estável geralmente pode sustentar uma tendência de alta nos preços. Tomando o ETH como exemplo, na última corrida de touros, o staking do ETH2.0, a compra em grande quantidade por um certo fundo e o bloqueio nos DeFi reduziram drasticamente os tokens em circulação no mercado, criando um espaço de valorização de até 60 vezes para o ETH.

A situação atual do SOL é bastante semelhante à do ETH. Certos participantes detêm cerca de 55,8 milhões de SOL, representando 13% do total em circulação. Essa concentração de tokens pode sustentar a forte performance do SOL a curto prazo. No entanto, uma vez que essa parte do SOL volte ao mercado, seu desempenho pode mudar, semelhante ao que aconteceu com o ETH após a atualização de Xangai.

Em suma, o forte desempenho do SOL é suportado por múltiplos fatores. Os investidores, ao focarem no seu desenvolvimento tecnológico e ecológico, também devem prestar atenção às mudanças no sentimento do mercado, na capacidade de criação de ativos e na estrutura de distribuição, para compreender melhor a sua trajetória futura.