Marco importante na conformidade de produtos financeiros de ativos virtuais em Hong Kong

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado que permite que os ETFs de ativos virtuais à vista participem em atividades de staking on-chain dentro de um quadro regulatório, e aliviou as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas licenciadas ofereçam serviços de staking aos clientes. Esta medida é mais um passo crucial na exploração do sistema financeiro Web3 em conformidade de Hong Kong, não apenas aumentando a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combinando pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com mecanismos nativos da economia on-chain, servindo de exemplo para a regulamentação de ativos virtuais e inovação financeira em todo o mundo.

Introdução do mecanismo de staking no sistema financeiro tradicional

O staking tornou-se uma das atividades econômicas em cadeia mais importantes no ecossistema de ativos virtuais, especialmente para blockchains públicas que adotam o mecanismo de consenso de Prova de Participação (PoS). Ele não só mantém a segurança e o funcionamento da rede, mas também é o principal canal para obter rendimentos em cadeia. Dados mostram que, até o início de abril de 2025, mais de 34 milhões de ETH já estavam staked na rede Ethereum, representando 28,03% do suprimento total; outros projetos como Cardano e Solana também mantêm uma taxa de staking acima de 70% a longo prazo.

Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem da staking on-chain, o que indica que as autoridades reguladoras reconhecem a staking como um mecanismo central para obter incentivos de rede no ecossistema de blockchain pública, além de que a compreensão técnica e a capacidade de gestão de riscos em relação a ativos virtuais e ao ecossistema Web3 estão se tornando cada vez mais maduras. Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estabelece uma série de medidas, incluindo a operação e custódia dos ativos de staking através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas, a definição de um limite máximo para a proporção de staking, e a exigência de divulgação abrangente de informações relevantes.

Ao mesmo tempo, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários revisou as restrições anteriores aos plataformas de negociação, permitindo que plataformas licenciadas ofereçam serviços de penhor aos clientes. Isso não apenas expandiu os limites dos serviços das plataformas de negociação, mas também proporcionou um ambiente de execução de conformidade confiável para a participação em penhor de ETFs à vista.

Para os ETFs de ativos virtuais em spot, a introdução do staking aumentará significativamente a atratividade e a escala do produto. O rendimento adicional anual de 3%-6% proporcionado pelo staking tem o potencial de atrair investidores institucionais, escritórios familiares e outros fundos de médio a longo prazo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, a gestão de ETFs de ativos virtuais em spot em Hong Kong possa alcançar um crescimento estrutural.

Construir uma ponte de ligação entre os rendimentos das finanças tradicionais e a economia em cadeia

O serviço de penhor liberado em Hong Kong reflete considerações profundas de design institucional. Em primeiro lugar, fortalece e otimiza o mecanismo de funcionamento do mercado local de ETFs. A introdução do mecanismo de penhor não apenas traz uma fonte adicional de rendimento, mas também proporciona uma ligação mais estreita com o ecossistema blockchain para os ETFs, o que deve atrair um grupo mais amplo de investidores.

Em segundo lugar, este é um passo importante para Hong Kong na construção de um ecossistema financeiro Web3 fechado. A introdução de um mecanismo de staking em cadeia traz as funções nativas de DeFi para o setor financeiro tradicional, estabelecendo uma ponte institucional e sustentável de ligação de rendimento entre as finanças em cadeia e os mercados de capital tradicionais.

Além disso, no contexto da disputa regulatória global, a implementação de políticas em Hong Kong tem um efeito demonstrativo prospectivo. Através de medidas como custódia isolada, limites proporcionais e divulgação de riscos, Hong Kong desenvolveu um modelo de regulação prudencial viável, oferecendo uma forte referência para outras jurisdições.

No futuro, à medida que mais gestores de ETF apresentem planos de staking e mais plataformas de negociação lancem serviços de staking em conformidade, Hong Kong construirá um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais mais rico em rendimentos, com estrutura mais razoável e sistema mais completo. Isso impulsionará os ativos virtuais de "negociáveis" para uma nova fase de "configuráveis" e "valorizáveis", atendendo às diversas necessidades dos investidores e apoiando o desenvolvimento sustentável do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.