Vamos analisar o desenvolvimento deste evento de mercado.

Primeiro, os ativos digitais KOGE e ZKJ estabeleceram um pool de liquidez de dupla moeda, formando o par de negociação KOGE/ZKJ. Este par de negociação foi posteriormente aberto a várias instituições de negociação, permitindo atividades de negociação em larga escala.

A raiz do problema está na profundidade insuficiente da pool de liquidez entre KOGE, BNB e USDT. Quando grandes detentores desejam sair do mercado, descobrem que não conseguem converter KOGE de forma eficiente em ativos mainstream.

Diante dessa situação, esses detentores só podem adotar uma estratégia indireta: primeiro converter KOGE em ZKJ e depois vender ZKJ para obter BNB ou USDT. Essa reação em cadeia provocou uma queda sincronizada dos dois ativos.

Na fase inicial, a queda de preços não foi drástica, mas à medida que mais e mais investidores tentavam sair, o pânico se espalhou, levando finalmente ao colapso do mercado. Este caso ilustra claramente os riscos sistêmicos que podem surgir de um design de liquidez inadequado no mercado de criptomoedas, bem como como os mecanismos de correlação de preços entre diferentes ativos operam sob pressão.