Web3 エコシステムが直面する課題と応用の展望の探求

最近、Web3コミュニティはEthereumエコシステムに対する失望感が高まっていますが、これは主にそのプロジェクトが二次市場でのパフォーマンスが悪いことに起因しています。この現象の根本的な理由は以下の点に集約されます：

1. 増加資金の不足：今回のサイクルの新規資金は主にビットコインETFに流入していますが、これらの資金は実際には暗号通貨市場に入っておらず、他のデジタル資産への波及効果はほとんどありません。

2. 既存資金はイーサリアムエコシステムに対して興味が薄い：市場は各方面が互いに受け皿にならない状況を呈しています。東西のコミュニティはお互いのホットなナラティブに対する関心がほとんどなく、二次市場の流動性ファンドもリスク投資機関のイーサリアムエコシステムにおける展開を引き受けることを望んでいません。

3. インフラ建設への過度な関心：現在のサイクルは基盤技術に過度に焦点を当てており、アプリケーションレベルの革新が不足しています。これは部分的に「太いプロトコル、細いアプリケーション」の価値獲得モデルによるものです。

しかし、突破口はアプリケーション層に依然として存在する可能性があります。イーサリアムの共同創設者は、理想的なWeb3アプリケーションの2つの特徴を提案しました：持続的な実用性と原則の遵守（許可不要、分散型など）。投資の観点からは、一定の自己資金調達能力と正の外部性も備えているべきです。

この基準の下で、いくつかの潜在的な方向に注目する価値があります：

1. DeFi：ガバナンストークンのパフォーマンスは芳しくありませんが、基盤となるプロトコルには長期的な価値があります。将来的には価値捕捉メカニズムにおいて革新が必要かもしれません。

2. 予測市場：認知技術の聖杯と見なされ、Web3の理念と高度に一致しています。一部のプラットフォームは、顕著な市場潜力とユーザーの成長を示しています。

3. DePIN（分散型物理インフラネットワーク）：インフラストラクチャであると同時に、将来のアプリケーションのプラットフォームにもなり得る。通信ネットワークから共有交通まで、DePIN モデルは複数の分野での活用が期待されている。

全体として、Web3エコシステムのブレークスルーは、大規模なユーザー採用を実現し、分散型原則に適合し、持続的に有用であり、自己資金調達能力と正の外部性を備えた革新的なアプリケーションにある可能性があります。これらのアプリケーションは、エコシステム全体の発展を推進する重要な力となるでしょう。