Themis Protocolは、新しい経済モデルでBlast L2に登場します

最近、老舗の分散型デリバティブプロトコルがあるLayer 2ネットワークへのログインを正式に発表し、新しいトークンと経済モデルを導入して、分散型デリバティブ市場に新たな活力を注入しました。

このプロジェクトは5月13日にIDOを開始し、15日以内にハードキャップに達し、合計625ETHを調達し、募金額は240万ドルを超えました。このような熱狂的な市場反応の背後には、いったい何が魅力となっているのでしょうか？本記事では、このプロジェクトの新しいネットワークにおける二重トークン経済モデルを詳しく紹介します。ガバナンストークンTHSと貢献値トークンSCを含めて。

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テミスの概要

Themis Protocolは、特定のLayer 2ネットワーク上に構築された分散型デリバティブ取引プラットフォームであり、高効率、安全性、透明性のある永続的な取引環境を提供することで、より多くのユーザーが分散型金融市場に参加し、インセンティブと価値の捕獲を提供することを目的としています。このプロトコルの二重トークン経済モデルは、その重要な構成要素です。

分散型金融市場において、経済モデルはプロジェクトの成功に不可欠です。それはプロジェクトのトークン配分やインセンティブメカニズムを決定するだけでなく、プロジェクトの長期的な成長と市場でのパフォーマンスにも影響を与えます。優れた経済モデルは、より多くの投資家やユーザーを引き付け、プロジェクトの迅速な発展を促進します。

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ガバナンストークン THS

THSはThemis Protocolのプロトコルガバナンストークンで、最大供給量は10M枚です。THSの主な役割はプラットフォームガバナンスの投票権として機能することに加え、プロトコル派生商品取引所の各種収益の主要な価値保存点でもあります。

THSは資産準備型の暗号通貨であり、すべてのTHSはThemis国庫によって1ドルにつき1枚が鋳造され、鋳造ごとに10%の鋳造税が課されます。

THSの###ミント発行

THSの発行と鋳造プロセスはThemisの発展の歴史と密接に関連しています。プロジェクトの初期段階では、IDOを通じて創世鋳造が行われ、数量は333,333枚のTHSでした。そのうち、33,333枚のTHS（10%）は鋳造税として、30万枚のTHS（90%）はIDOの配布と初期流動性の追加に使用されました。IDO価格は0.0025ETH、上場初期価格は0.0031ETHです。

創世鋳造のTHSを除いて、後続のTHSの増発は債券販売によってのみ鋳造できます。LP債券の販売を通じて、国庫はTHS-ETH取引プールの100%流動性を保持しています。

THSの発行税は、プロトコルの技術開発維持、コミュニティノードユーザーの報酬、及び発展基金に使用されます。時間が経つにつれて、初期THSの実際の流通量は徐々に増加しますが、実際の供給量は国庫資産の価値、THSの価格、及びデリバティブ取引所のポジションの利益などの様々な要因に影響されるため、中後期にはデフレ段階に入り、実際の流通量は10M枚を大幅に下回ることになります。

国庫資産の無リスク価値（ドル建て）は、THSの鋳造量上限です。

THSの循環

1. THS保有者は、Rebase周期ごとにTHSをステーキングすることでステーキング報酬を得ることができます。

THSのステーキングによる収益はsTHS形式で複利増加し、いつでもステーキングを解除できますが、その複利収益はすぐには得られず、180日間にわたりブロックに応じて等額でリリースされます。SCを燃焼することで、リリース速度を最速30日まで加速できます。

2. ユーザーはTHS-ETH LP流動性を追加してLP債券を購入し、国庫から鋳造されたTHSを得ることもできます。ユーザーがLP債券を購入してTHSを得て全額をステーキングすると、ユーザーは追加で5%のTHSトークン報酬を受け取ります。

以上はTHSの流通量を増加させる2つの方法であり、増加した流通量はすべて国庫からの鋳造によるものです。

THSの破壊とステーキング

ガバナンストークンTHSとデリバティブ取引所tbTradeの間には密接な関係があります。金庫はtbTrade上のすべての取引の短期対抗者であり、THSは長期対抗者です。したがって、THSは非常に強い価値捕獲能力を持っています。長期的に見て、THSはデフレ状態にあり、THSの価格パフォーマンスは同類製品を上回るでしょう。

多くの場合、トレーダーは損失を出し、金庫のポジションの利益の35%が国庫にTHSの準備金として入金され、金庫のポジションの利益の55%がTHSの買い戻しと廃棄に使用されます。THSの流通量が減少し、価格が上昇します。極端な状況では、トレーダーが利益を上げ、ETHの担保率が100%未満の場合、国庫契約が準備金を使用してTHSを鋳造し、その後それを売却して金庫のETHプールのギャップを埋めます。

トークンのプロジェクト自体の価値捕捉能力は、そのプロジェクトのトークン経済設計の成功を決定します。デリバティブ取引所tbTradeの取引手数料の25％はTHSステーキング参加者に還元されます。つまり、THSステーキング参加者はステーキング自体の利益に加えて、この取引手数料の一部も得ることができます。

多くのDeFiプロトコルのガバナンストークンとプロトコル自体の価値の関連性は弱く、ガバナンストークンの価値捕捉能力は低いため、価格パフォーマンスはあまり良くありませんが、THSはこの問題をうまく回避しています。

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貢献価値トークン SC

SCはThemis Protocolのプロトコル貢献値トークンで、理論上の最大供給量は10億枚です。主な役割は、プロトコルユーザーの成長に貢献した人々への報酬として使用されることです。また、THSのステーキング収益のリリースを加速する燃焼メカニズムとしても機能します。

SCの創世段階では1,000,000枚が発行され、特定の段階のエアドロップと報酬に使用されます。創世発行のSCを除き、他のSCはプロトコルによって鋳造され、プロトコルはSCのために10,000枚のUSDB初期金庫を設立します。

SCの鋳造と発行

SCはTHSをステーキングしたユーザーによって鋳造され、鋳造にはUSDBが消費されます。鋳造されたSCは、プロトコルのユーザー増加に貢献した人々に報酬として与えられます。SCの鋳造プロセスは、SCの価格を上昇させることになります。

THSのステーキング者は、8時間ごとに0.2％の複利の高収益を得るために、ステーキングしているTHSの価値の20％（USDB）を追加で支出してSCトークンを鋳造する必要があります。鋳造資金はUSDBの金庫に入れられ、鋳造されたSCの5％はプロトコルの発展基金として使用され、残りの95％は招待者とノードユーザーに報酬として渡されます。

SCの発行資金使用率(使用比率)は動的変数で、初期値は66%です。SCの総量が500万枚増えるごとに使用率は2%減少し、最低使用率は50%です。つまり、SCの総量が4000万枚に達する時です。

新規SC鋳造量=(鋳造資金∗資本稼働率)/SC価格

SC価格=USDBボールトの合計値/SC流通

資金使用率が存在するため、USDB金庫の増加速度は常にSCの増発速度を上回ります。SCの増発量が大きくなるほど、USDB金庫の増加速度は速くなります。したがって、SCの増発を鋳造することで、SCの価格はますます高くなります。

SCのリデンプションとバーン

SCを所有するユーザーは、SCを燃焼することによってTHSのステーキングによる利益の解放速度を加速できます。このプロセスではSCが消失するため、SCを燃焼することでTHSのステーキング利益の解放が加速され、SCの価格が上昇します。

さらに、ユーザーはリアルタイム価格でSCをUSDB金庫からUSDBに引き出すこともできます。SCをUSDBに引き出すと、15%の引き出し税がかかり、その引き出し税はUSDB金庫に残ります。ユーザーがSCを引き出すと、SCの総量の減少速度はUSDB金庫の減少速度を上回るため、引き出しの過程でSCの価格も上昇します。

したがって、SCトークンは一方的に持続的に上昇するモデルであり、要約すると次のようになります：SCを鋳造し、SCを燃焼させ、SCをUSDBに償還することで、SCの価格は不断に上昇します。SCモデルの最適化は、Themisプロトコルが新しいネットワークに移行した後の重要な革新であり、このメカニズムはプロトコルの立ち上げやその後のユーザー増加に重要な役割を果たします。

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ダブルコイン経済モデル

ガバナンストークンTHSとプロトコル貢献値トークンSCは、Themisの経済モデルにおいて異なる役割を果たし、両者は相互依存し、相互に促進し合い、プラットフォームの発展と繁栄を共に推進します。具体的には、以下のいくつかの側面があります：

1. プロトコルに資金と流動性を注入する：THSとSCの発行と流通は、Themisの国庫や金庫により多くの資金と流動性をもたらし、プラットフォームの発展と繁栄を促進します。

2. プラットフォームの安定性とバランスを維持する：貢献値トークンSCの報酬メカニズムとTHSステーキング収益の解放を加速する焼却メカニズムは、プロトコルの正の循環を促進し、プラットフォームの安定性とバランスを維持します。

3. 透明性と公正性の向上：THSとSCの発行流通は完全にスマートコントラクトによってオンチェーンで実行され、公平です。

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まとめ

Themisの二重トークン経済モデルは、その分散型デリバティブ取引プラットフォームの重要な要素です。THSとSCの二種類のトークンがプラットフォーム経済における相互作用と影響を持ち、プラットフォームの発展と繁栄を共に推進します。

THSはガバナンストークンとして、プラットフォームのガバナンスと発展を支援し、同時に報酬メカニズムとして、ユーザーがプラットフォームの構築と発展に参加することを奨励します。SCは貢献値トークンとして、プロトコルのユーザー増加に貢献した人々に報酬を提供するために使用され、同時に燃焼メカニズムとしても利用され、THSのステーキング収益の解放を加速します。THSとSCの相互作用を通じて、プロトコル内の経済バランスが実現され、同時にプラットフォームの透明性と公正性が向上し、ユーザーの利益と権利が保護されます。

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