世界的にステーブルコインの規制フレームワークを構築する加速 香港とアメリカの規制政策の比較

ステーブルコインは暗号資産市場の重要な基盤インフラとして、オンチェーンエコシステムの境界を徐々に突破し、トラッドファイシステムや実体経済の運営プロセスに深く入り込んでいます。しかし、ステーブルコインの技術革新は潜在的なリスクももたらしました。オンチェーン分析機関の報告によると、2022年から2023年の間にステーブルコインを通じて完了した違法取引総額は400億ドルに達しました。革新とリスクのバランスを取るために、世界の規制機関はステーブルコインの体系的な規制フレームワークの構築を加速しています。

ステーブルコインには2つの主要なリスクがあります:内生的リスクと外部リスクです。内生的リスクは、ステーブルコインの価値の安定性が市場のコンセンサスと信頼メカニズムのバランスに依存していることから生じます。一旦信頼の基盤に亀裂が入ると、その安定性は迅速に崩壊します。外部リスクは、ステーブルコインの匿名性と国境を越えた流動性の特性から生じ、違法活動に利用されやすいです。

現在、香港とアメリカはステーブルコインの規制枠組みを迅速に進めています。香港は2024年12月に《ステーブルコイン条例草案》を提出し、ステーブルコインの定義、規制対象活動、発行者の参入基準、準備資産の管理などの要件を明確にしました。アメリカは《GENIUS法案》と《STABLE法案》を提案し、連邦と州レベルの並行した規制システムを構築しました。

両地域の規制フレームワークは、発行者の参入、通貨の価値安定メカニズム、準備資産の管理、流通段階のコンプライアンスなどの側面に焦点を当てています。香港では、発行者が法人格を持ち、財政資源の要件を満たし、準備資産に対して厳格な管理を行うことが求められています。アメリカでは、許可された発行者のみがステーブルコインを発行できると規定され、100%の準備カバーが求められています。

規制フレームワークの整備に伴い、ステーブルコイン業界は規範化と革新のバランスの取れた発展の新しい段階に入ります。これは発行者にコンプライアンス能力を向上させることを求めるだけでなく、新たなビジネスモデルを探求するための制度的なスペースを提供します。今後、ステーブルコインの発展は技術のイテレーションと制度の適応を通じて、グローバルな金融規制システムの中で新しい成長の原動力と価値創造のポイントを見つけていくでしょう。