Labubu et Moutai : Analyse comparative des nouvelles et anciennes monnaies sociales

Récemment, un certain établissement financier a publié un rapport comparant le nouvel IP de jouets tendance Labubu avec un géant traditionnel du baijiu, tentant d'explorer si cela représente une répétition historique du cycle de consommation ou un profond changement de paradigme.

Les analystes soulignent que, bien que Labubu et Maotai possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, il existe des différences significatives entre les deux. Les caractéristiques sociales de Labubu reposent davantage sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que Maotai s'appuie davantage sur le pouvoir et les relations hiérarchiques. Cette différence reflète la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Tout comme Moutai, Pop Mart fait face à un double défi lié au cycle de propriété intellectuelle et aux attributs d'investissement. Si Labubu connaît une longue période d'attente avec le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, le risque réglementaire et la saturation du marché sont deux risques que les investisseurs ne doivent pas ignorer. Actuellement, le phénomène de concentration des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à celui de l'investissement collectif dans les actions blue chip, et cette vulnérabilité des transactions saturées pourrait avoir un impact significatif sur les évaluations.

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Différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Maotai, bien qu'ils possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Différences des attributs sociaux : Moutai dépend davantage du pouvoir et du système de hiérarchie, servant principalement des occasions d'affaires ; Labubu représente la jeune génération basée sur les intérêts et les valeurs, mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motivations de consommation : Moutai peut être considéré comme un "outil de productivité", tandis que Labubu satisfait la quête des jeunes pour la valeur émotionnelle et la consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'un modèle de croissance basé sur l'investissement à un modèle basé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, la mondialisation en est encore à ses débuts ; Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, s'alignant sur les tendances mondiales.

Le double tranchant des risques de cycle IP et des attributs d'investissement

Tout en connaissant une croissance rapide, les analystes ont également souligné des défis similaires à ceux de Bubble Mart et de Moutai :

1. Risque du cycle de vie de l'IP : Moutai bénéficie d'un siècle d'histoire et d'un soutien officiel, prouvant sa capacité à traverser les cycles. En revanche, Pop Mart et Labubu ont une histoire plus courte, et le cycle de vie de l'IP reste un risque central.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "potentiel d'investissement" est une épée à double tranchant, un propulseur en période de hausse, mais un amplificateur en période de baisse.

Pop Mart gère activement les prix du marché de l'occasion pour garantir son attrait auprès des jeunes consommateurs et créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Risques de régulation et de saturation du marché

1. Risque réglementaire : Maotai a toujours été affecté par des politiques telles que le contrôle des prix et la lutte contre la corruption. Pop Mart n'est également pas dans un vide réglementaire. Avec la diversification de la base de consommateurs et la croissance des activités à l'étranger, l'exposition au risque de Pop Mart a diminué, mais le risque réglementaire pourrait toujours affecter les fondamentaux de l'entreprise ou provoquer des fluctuations du cours de l'action.

2. La vulnérabilité des transactions en "groupe" : Le phénomène actuel de concentration des fonds dans le secteur de la "nouvelle consommation" est similaire à l'afflux antérieur de fonds vers les actions bleues de consommation. Les variations des flux de capitaux et des positions peuvent avoir un impact énorme sur la valorisation. Dans un contexte de rareté des cibles d'investissement de qualité, cette situation de "surpopulation" pourrait persister pendant un certain temps, jusqu'à ce que les données à haute fréquence du marché étranger montrent un point d'inflexion ou que la forte reprise de l'économie chinoise offre plus de choix aux investisseurs.