Actif numérique nouvelle ère : l'écosystème stablecoin provoque une transformation financière mondiale

En 2025, le marché des actifs numériques atteindra une étape importante, une société de technologie financière centrée sur les activités de stablecoin réussira son introduction en bourse sur le New York Stock Exchange. Cela marque l'entrée officielle de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché des capitaux publics, ouvrant un nouveau champ d'opportunités dans le domaine des actifs numériques. Les stablecoins, en tant que pont entre les monnaies fiduciaires traditionnelles et le monde des monnaies numériques, grâce à leur stabilité de prix, leurs paiements transfrontaliers efficaces et à faible coût, ainsi que leur soutien approfondi à des scénarios innovants tels que la DeFi, deviennent le point focal de la compétition entre les marchés de capitaux et les entreprises de technologie financière.

Dans le contexte d'un développement florissant de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une croissance explosive. L'afflux massif de capitaux et l'amélioration progressive de la réglementation mettent en évidence la position clé des stablecoins dans les futurs systèmes de paiement mondiaux, les règlements transfrontaliers et la gestion d'actifs. Cet article analysera en profondeur la configuration de l'écosystème des stablecoins, la logique de conformité sous-jacente, les opportunités d'arbitrage de capitaux, ainsi que les tendances réglementaires mondiales, montrant de manière exhaustive comment les stablecoins déclenchent une frénésie de capitaux dans le domaine des actifs numériques.

Contexte et valeur de l'essor des stablecoins

Les stablecoins, en tant qu'actif numérique ancré à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont connu une ascension rapide ces dernières années, devenant une composante importante du marché des cryptomonnaies. Contrairement à la volatilité extrême des principales cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum, les stablecoins réalisent une stabilité des prix grâce à un ancrage 1:1 avec des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, réduisant ainsi considérablement le risque associé à la négociation d'actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins améliorent non seulement l'efficacité des transferts et paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien d'infrastructure solide pour divers scénarios tels que DeFi, l'échange d'actifs numériques et la collecte de paiements par des commerçants à l'échelle mondiale.

Les principaux avantages des stablecoins se manifestent dans trois domaines :

1. Prix stable, éviter le risque de volatilité

   Le marché des cryptomonnaies connaît des fluctuations de prix importantes, les stablecoins ancrent la valeur des monnaies fiduciaires, garantissant la stabilité des montants des transactions et des règlements, ce qui réduit considérablement le risque de transaction.

2. La vitesse des transferts transfrontaliers est rapide et les coûts sont bas.

   Les stablecoins, basés sur la technologie blockchain, permettent des transactions globales en quelques minutes, bien en dessous des délais et des frais de transfert transfrontaliers des banques traditionnelles.

3. Soutenir des applications financières diversifiées

Les stablecoins sont directement intégrés dans des scénarios innovants tels que le prêt DeFi, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.

Ces avantages sont difficiles à réaliser avec les monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des échanges d'actifs numériques.

Écosystème de stablecoin

Une entreprise de paiement numérique et de finance blockchain renommée a été fondée en 2013, se concentrant sur le domaine des paiements numériques et de la finance blockchain. Cette entreprise a lancé un stablecoin en collaboration avec une autre plateforme d'échange de cryptomonnaies. Ce stablecoin est un stablecoin centralisé ancré à 1:1 sur le dollar américain, avec des fonds entièrement réservés dans des banques réglementées aux États-Unis et des obligations d'État à court terme, audités chaque mois par un cabinet comptable tiers, garantissant la transparence et la sécurité des actifs de réserve.

D'ici juin 2025, la capitalisation boursière de ce stablecoin devrait atteindre environ 39 milliards de dollars, le plaçant au deuxième rang mondial des stablecoins, derrière un autre stablecoin majeur. Son écosystème est vaste, déployé sur plusieurs blockchains publiques telles qu'Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base et Polygon, et prend en charge les échanges, les protocoles DeFi, les paiements rapides et le transfert d'actifs inter-chaînes.

L'entreprise réalise la circulation sans glissement de son stablecoin entre différentes chaînes grâce à un protocole de transfert inter-chaînes, mettant en œuvre une stratégie de mondialisation.

En matière de conformité, l'entreprise respecte strictement les exigences réglementaires du ministère des Finances des États-Unis, de la SEC et de FinCEN, devenant ainsi un "stablecoin régulier" aux yeux du gouvernement américain. Les rapports d'audit transparents et publics de son stablecoin ainsi que son système de réserves conformes en font une pierre angulaire importante de l'écosystème du dollar numérique. Parallèlement, l'entreprise collabore avec plusieurs géants mondiaux des paiements, promouvant activement l'implémentation de son stablecoin dans le domaine des paiements et des règlements mondiaux.

Aperçu des principaux projets de stablecoin en dollars américains

| stablecoin | Émetteur | Capitalisation totale (au 30 juin 2025) | Structure de réserve | Attributs de conformité | |-------|-------|----------------------|---------|--------| | USDT | Une entreprise (enregistrée au Salvador) | Environ 155,6 milliards de dollars | Obligations américaines, liquidités, rachat, etc. | Partiellement transparent, a déjà été condamné | | USDC | Une entreprise (États-Unis) | Environ 61,47 milliards de dollars | Trésorerie + obligations américaines à court terme, audit clair | Entièrement conforme, en coopération avec les autorités de régulation | | FDUSD | Une société de fiducie (Hong Kong) | Environ 1,481 millions de dollars | Dépôts bancaires + titres à court terme | Réglementation du cadre fiduciaire de Hong Kong | | PYUSD | Une société de paiement + Une société de technologie financière | Environ 9,47 milliards de dollars | Custodie, principalement en obligations d'État américaines | Sous la réglementation de la NYDFS | | USDe | Un laboratoire (Singapour) | Environ 5,6 milliards de dollars | Sans espèces, structure synthétique | Sans garantie traditionnelle | | USD1 | Une équipe politique | Environ 2,2 milliards de dollars | Système de stockage en monnaie fiduciaire | Régulation par un tiers |

Logique sous-jacente des stablecoins

Au cours des dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance explosive, et les moteurs sous-jacents peuvent être résumés en trois facteurs clés : le vide réglementaire, l'écart d'intérêt et la rivalité entre les États. Ces facteurs agissent ensemble, faisant des stablecoins non seulement une catégorie d'actifs importante sur le marché des monnaies numériques, mais aussi un nouveau terrain de lutte intense pour le capital financier mondial.

1. Vide réglementaire --- De la croissance sauvage à la normalisation progressive

Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins n'avaient presque pas de normes de réglementation mondiales claires, ce qui a conduit à un "vide réglementaire" sur le marché. Ce manque de réglementation a, d'une part, abaissé les barrières à l'entrée, attirant un grand nombre de capitaux et de projets à entrer rapidement ; d'autre part, cela a également entraîné des risques systémiques potentiels. Alors que les pays commencent à adopter des lois et des règlements concernant les stablecoins, des réglementations telles que l'"Ordonnance sur les stablecoins" qui sera officiellement mise en œuvre à Hong Kong en août 2025, apportent une normalisation et une protection institutionnelles au marché. Ce changement institutionnel injecte non seulement de la confiance dans le développement de l'industrie, mais poussera également le marché vers une conformité et une maturité progressives.

2. Espace de marge --- "mine d'or de profit" aux yeux du capital

Les émetteurs de stablecoins gèrent les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs, en investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage de l'éther (ETH) ou en utilisant diverses stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme, réalisant ainsi des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires. Prenons l'exemple d'un stablecoin d'une certaine entreprise, qui, grâce à la mise en gage d'ETH et à une stratégie de vente à découvert sur contrats à terme, a généré un taux de rendement annuel (APY) de plus de 20 %, ce qui est extrêmement attrayant sur le marché. Une fois qu'un rendement très élevé est obtenu, les fonds affluent rapidement, créant un effet d'agglomération de capital et propulsant l'expansion rapide de la taille des stablecoins.

3. La géopolitique des États --- Hégémonie monétaire et nouveau champ de bataille de l'économie numérique

Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le centre de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Un projet de stablecoin soutenu par une équipe politique tente de créer le "plan de refonte du dollar numérique", défiant l'hégémonie numérique actuelle du dollar ; pendant ce temps, Hong Kong s'efforce de développer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong, rivalisant pour le haut lieu de la fintech en Asie. De nombreux pays d'Europe et d'Asie cherchent à maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique à travers des réglementations et des pilotes de monnaies numériques émises par les banques centrales (CBDC). Les stablecoins deviennent un nouveau champ de bataille pour les pays autour de la souveraineté des monnaies numériques et du système de paiement mondial.

4. Les scénarios d'utilisation se diversifient constamment, se rapprochant progressivement des fonctions de la monnaie fiduciaire.

Les stablecoins étaient initialement utilisés pour les transferts internes dans le cercle des cryptomonnaies, comme un stablecoin connu qui circule largement sur le marché des cryptomonnaies. Mais avec l'évolution de la technologie et de l'écosystème d'application, les fonctionnalités des stablecoins continuent de s'élargir :

• Paiement et transactions mondiaux : supporte le commerce électronique transfrontalier et les transferts d'argent à l'étranger, offrant des méthodes de règlement rapides et à faible coût.

• Prêts et rendements DeFi : Devenez l'actif de prêt principal sur la plateforme DeFi, les utilisateurs peuvent prêter des stablecoins pour gagner des intérêts, ou les utiliser comme garantie d'actif.

• Outil de couverture d'actif : en cas de forte volatilité sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs peuvent rapidement se convertir en stablecoin pour verrouiller la valeur de l'actif.

• Paiement de biens numériques : Les stablecoins sont largement utilisés comme moyen de paiement dans des domaines tels que les jeux, les NFT et la création de contenu.

Avec la maturation continue de ces multiples scénarios, l'utilisation des stablecoins évolue progressivement d'un "outil de la cryptomonnaie" vers une "monnaie numérique légale", entraînant une explosion du marché et de l'attention des capitaux.

Restructuration du paysage monétaire mondial

De la direction étatique, aux banques commerciales en phase pilote, jusqu'à la participation des géants technologiques et des projets natifs de la chaîne, les stablecoins passent d'un outil de niche dans le monde des jetons à une porte d'entrée clé de la prochaine génération d'infrastructures de paiement mondiales.

Beaucoup de gens ne réalisent pas que cette vague de stablecoins est en réalité une lutte entre les pays autour de "l'hégémonie monétaire à l'ère numérique".

Avec les États-Unis qui étendent l'influence du dollar par le biais des stablecoins, Hong Kong s'efforce également de créer un écosystème de stablecoins et de promouvoir la construction d'un centre de règlement Web3 en Asie.

Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur les stablecoins, et a terminé la procédure de troisième lecture le même jour. Cette réglementation entrera en vigueur le 1er août 2025, devenant ainsi la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire.

Hong Kong a lancé le "Règlement sur les stablecoins" non pas par une régulation passive, mais pour des considérations stratégiques visant à s'emparer proactivement du "centre de paiement et de règlement de prochaine génération".

• Le schéma du système de paiement cryptographique mondial est en place, les stablecoins sont progressivement passés de "outil de règlement dans le monde des jetons" à un choix mainstream pour les remises transfrontalières, les paiements et la protection des actifs.

• Les États-Unis, la Chine, l'Europe et le Japon accélèrent chacun la numérisation de leurs monnaies, la concurrence monétaire se déplace vers le niveau de la souveraineté numérique, Hong Kong doit établir une digue de conformité pour garantir l'internationalisation du dollar de Hong Kong ;

• L'intégration de Web3 et de la finance s'accélère, les stablecoins deviennent le "pont" et le "média" entre les applications sur la chaîne et les actifs du monde réel, et Hong Kong veut devenir la capitale des ponts.

Ainsi, Hong Kong n'est pas simplement en train de "boucher les trous", mais cherche à trouver un nouveau positionnement proactif pour définir les règles entre le monde des jetons et la régulation. L'intention à long terme de Hong Kong est très claire :

• Le dollar numérique de Hong Kong est dirigé par la Banque de Hong Kong, principalement via un système CBDC pour les règlements et des pilotes avec des institutions financières ;

• Le stablecoin en dollars de Hong Kong est dirigé par le marché, servant de complément voire de remplacement dans les applications sur une chaîne ouverte, les paiements à l'étranger et les règlements transfrontaliers.

Cette approche à double voie permettra à Hong Kong de maîtriser deux types de "droit d'émission" dans la finance numérique : l'un est le crédit officiel, l'autre est l'efficacité commerciale.

Dans cette bataille monétaire mondiale, les stablecoins sont devenus discrètement le vecteur technologique et le symbole d'influence du prochain outil souverain. Les États-Unis s'attaquent à la domination des droits de règlement à l'ère numérique en s'ancrant à certains stablecoins ; l'Europe et le Japon promeuvent une stratégie d'indépendance numérique de leur monnaie grâce à des réglementations telles que le MiCA ; tandis qu'Hong Kong, avec un cadre réglementaire flexible et prospectif ainsi qu'un mécanisme de marché hautement ouvert, a tracé une voie indépendante de "marché dynamique, protection institutionnelle".

Dans le futur, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, lorsque la blockchain redéfinira les réseaux de règlement et les formes d'expression des actifs, ceux qui pourront maîtriser le pouvoir de tarification, le droit d'accès et le droit de règlement de ce système auront un avantage dans la nouvelle ordre financier international. Et Hong Kong a déjà montré ses cartes en premier.

Les stablecoins ne sont pas seulement une révolution de la forme monétaire, mais aussi une lutte profonde pour la souveraineté numérique, l'ordre financier et le pouvoir de discours géopolitique. Dans les temps à venir, de plus en plus de villes et de pays rejoindront cette guerre de la finance numérique encore sans nom. Cependant, en ce moment même, Hong Kong, qui se trouve à la table, n'est plus un simple observateur.