Tendances du chiffrement des coffres : diversification des actifs et expansion de l'échelle

Récemment, la tendance des réserves de cryptomonnaie passe de Bitcoin à une plus grande variété de jetons cryptographiques, et la taille des allocations continue d'augmenter. Au cours de la dernière semaine, deux sociétés cotées en bourse ont annoncé leur intention d'acheter une certaine cryptomonnaie en tant que réserve, tandis qu'une autre société a déclaré qu'elle était en train d'acheter de l'Ethereum comme réserve.

La société de trésorerie Bitcoin a été un sujet brûlant cette année, avec une entreprise se plaçant en tête. Deux entreprises ont annoncé leur intention de lancer des trésoreries de 100 millions de dollars et de 300 millions de dollars en chiffrement, tandis qu'une autre entreprise a annoncé la création d'une trésorerie de 425 millions de dollars en Ethereum.

Selon les statistiques des institutions de recherche, il existe actuellement 28 entreprises de coffre-fort de chiffrement : 20 se concentrent sur le Bitcoin, 4 se concentrent sur des jetons de certaines chaînes publiques, 2 se concentrent sur l'Ethereum et 2 se concentrent sur certaines cryptomonnaies.

Compte tenu de l'élan de développement des entreprises existantes et de l'intérêt marqué du marché pour la fourniture d'actifs diversifiés à grande échelle par ces entreprises, il est prévu que la tendance des coffres de chiffrement continue de se développer. Cependant, avec l'émergence de plus en plus d'entreprises de coffres de chiffrement, les voix de scepticisme se multiplient.

Les principales inquiétudes portent sur l'origine des fonds utilisés pour certains achats, en particulier le financement par emprunt. Certaines entreprises dépendent de fonds empruntés, principalement des billets convertibles sans intérêt et à faible intérêt, pour acquérir des actifs de trésorerie. Cette pratique pourrait engendrer des risques à l'avenir, notamment lorsque ces dettes arriveront à échéance.

Si l'entreprise ne peut pas rembourser à l'échéance de la dette, la société de trésorerie a généralement quatre options : vendre des réserves de chiffrement, émettre de nouvelles dettes, émettre de nouvelles actions ou entrer en défaut. Chaque option a ses impacts et risques potentiels.

En comparaison, le financement d'un achat d'actifs par la vente d'actions est considéré comme moins risqué, car cela ne crée pas de dettes ou d'obligations de défaut pour l'entreprise.

Bien que les préoccupations actuelles concernant la stratégie de dette des sociétés de fonds ne soient pas infondées, des recherches montrent que la plupart des dettes concernées n'expireront qu'entre juin 2027 et septembre 2028, il n'y a donc pas de menace imminente pour le moment.

Cependant, à mesure que la date d'échéance de la dette approche et que davantage d'entreprises adoptent cette stratégie, la situation pourrait changer. En particulier, si certaines entreprises adoptent une approche plus risquée en émettant des dettes avec des échéances plus courtes.

Même dans le pire des cas, ces entreprises disposent de plusieurs options financières traditionnelles pour faire face à des difficultés, sans nécessairement avoir à vendre leurs actifs de trésorerie. Dans l'ensemble, la tendance au développement de la trésorerie en chiffrement mérite une attention continue, et ses risques et opportunités potentiels doivent être soigneusement évalués.