El camino hacia la madurez del capital de riesgo en Activos Cripto: de la locura a la razón

En las primeras etapas de la industria de Activos Cripto, cada financiamiento era extremadamente emocionante. Las rondas de financiamiento semilla se convirtieron en noticias importantes, y los equipos anónimos recaudaban grandes sumas de dinero para proyectos innovadores. Sin embargo, con el tiempo, la industria ha ido madurando y la actitud de los inversores se ha vuelto más pragmática.

Recientes datos muestran que las inversiones de riesgo en activos cripto en etapas posteriores han superado por primera vez a las de etapas tempranas, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta transformación marca que la industria está atravesando un cambio significativo. Anteriormente, el escenario dominado por la financiación previa a la ronda de semillas ha cambiado, ahora se está impulsando el flujo de capital en las etapas de ronda A y posteriores.

Este cambio se refleja en múltiples aspectos. Los inversores prestan más atención a la debida diligencia, y el tiempo de revisión se ha extendido de minutos a meses. La conformidad regulatoria y la adopción institucional se han convertido en factores clave a considerar. La presentación de proyectos se ha vuelto más profesional, reemplazando la forma de comunicación anónima de principios. Los procesos de KYC, los equipos legales y los modelos de ingresos sostenibles se han convertido en requisitos estándar.

Los recientes casos de financiamiento también reflejan esta tendencia. Varias empresas han recaudado fondos considerables para proyectos de infraestructura, soluciones B2B y plataformas empresariales. Aunque estos proyectos parecen ordinarios, todos cuentan con rentabilidad y escalabilidad.

A pesar de que el total de inversiones alcanzó los 4,9 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento del 40% en comparación con el trimestre anterior, el ecosistema en general sigue siendo débil. Unas pocas transacciones grandes ocultan la verdadera situación del mercado. La correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo ya no es tan evidente, en parte debido a que los inversores institucionales pueden comprar directamente ETF de Bitcoin, sin necesidad de obtener exposición a los Activos Cripto a través de startups de riesgo.

La inversión de riesgo en Activos Cripto ha experimentado una notable disminución, pasando de un pico de 23,000 millones de dólares en 2022 a 6,000 millones de dólares en 2024. La cantidad de transacciones también ha disminuido drásticamente. Lo que es aún más preocupante es que, desde 2017, solo el 17% de las empresas que recaudaron financiación en la ronda semilla han llegado a la ronda A, y solo el 1% ha alcanzado la ronda C. Esto destaca que la inversión de riesgo en Activos Cripto está atravesando un doloroso pero necesario proceso de maduración.

El enfoque de inversión también ha cambiado. Los proyectos de juegos, NFT y DAO, que alguna vez fueron muy populares, han prácticamente desaparecido de la lista de interés de los capitalistas de riesgo. En cambio, las empresas que construyen comercio e infraestructura, así como los protocolos DeFi, se han convertido en los puntos calientes de inversión. Esto refleja que los capitalistas de riesgo han trasladado su enfoque hacia negocios generadores de ingresos, en lugar de proyectos especulativos.

El auge de la inteligencia artificial también representa una competencia para la inversión en Activos Cripto. En comparación con los proyectos encriptación que carecen de un camino de ingresos claro, los inversores tienden a apostar por aplicaciones de IA que tienen utilidad inmediata.

Las startups de Activos Cripto enfrentan el mayor desafío de una baja tasa de graduación de la ronda semilla a la ronda A. Solo el 17% de las compañías pueden obtener financiamiento de seguimiento significativo, muy por debajo del 25-30% del sector tecnológico tradicional. Esto expone un problema fundamental que ha existido durante mucho tiempo en la industria de Activos Cripto: una dependencia excesiva de la emisión de monedas y de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida, en lugar de construir modelos de negocio verdaderamente sostenibles.

Con la desaparición de esta red de seguridad, el capital de riesgo comenzó a plantear preguntas más pragmáticas, como "¿cómo obtener ganancias?" y "¿cuándo se podrán lograr ganancias?" Esto marca que la industria está avanzando hacia una dirección más madura y racional.

A pesar de la disminución en el número de transacciones, la mediana de financiamiento en la ronda de semillas ha aumentado significativamente. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a menos apuestas, pero de mayor tamaño. La participación de los principales fondos en las rondas de financiamiento posteriores también está aumentando, lo que agrava aún más la concentración de recursos.

Esta transformación trae tanto desafíos como oportunidades. Para los fundadores acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial de los tokens en lugar de los fundamentos comerciales, la nueva realidad puede parecer dura. Sin embargo, para aquellas empresas que se centran en resolver problemas reales y construir negocios auténticos, el entorno actual ofrece oportunidades sin precedentes.

Con la salida de los fondos especulativos, quedan los verdaderos inversores y emprendedores enfocados en la creación de valor a largo plazo. Esta transformación sentará las bases para la próxima etapa de desarrollo de los Activos Cripto, que se basará en sólidos fundamentos comerciales en lugar de depender únicamente de los mecanismos de moneda.

A pesar de que este proceso puede resultar incómodo, es exactamente lo que la industria de Activos Cripto necesita. La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera creación de valor apenas ha comenzado.