صعود صناعة العملات المستقرة: 2 تريليون دولار من الفرص الاستثمارية الناشئة

عملة مستقرة بالنسبة لممارسي صناعة Web3 هي بالفعل مفهوم مألوف، وهي تقريبًا الخطوة الأولى لدخول عالم العملات المشفرة. مؤخرًا، بعد إدراجها، حققت شركة إصدار العملات المستقرة Circle زيادة في سعر الأسهم بمقدار ثلاثة أضعاف في غضون أسبوعين، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق.

العامل الحفاز الرئيسي لهذه الظاهرة هو قانون عملة مستقرة GENIUS الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو. تشمل المحتويات الرئيسية لهذا القانون:

1. إنشاء نظام رقابي مزدوج بين الاتحاد والولايات
2. يتطلب من عملة مستقرة الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1
3. تنص على الإفصاح عن حالة الاحتياطيات كل شهر وقبول التدقيق المستقل
4. يتعين على المُصدر تقديم طلب للحصول على الترخيص والخضوع لرقابة البنك
5. الالتزام بقوانين مكافحة غسيل الأموال والعقوبات
6. حماية حقوق المستهلكين، وضمان أولوية تعويض حاملي العملات في حالة إفلاس الجهة المصدرة.

نقطة رئيسية في القانون هي تحديد احتياطيات العملات المستقرة في أصول عالية السيولة وآمنة، بما في ذلك النقد بالدولار وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل. قد تكون هذه القاعدة السبب الرئيسي وراء اهتمام إدارة ترامب بهذا القانون: زيادة الطلب على سندات الخزينة الأمريكية من خلال سوق العملات المستقرة.

يتنبأ محللو المالية بأن تصل القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028. حالياً، تحتفظ الشركات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة بـ 166 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، وقد تصبح في المستقبل ثالث أكبر حائز على سندات الخزانة الأمريكية بعد الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأجنبية. هذا لا يساعد فقط في خفض تكاليف اقتراض الحكومة الأمريكية، بل يعزز أيضاً من مكانة الدولار كعملة احتياطية من خلال جذب الأموال على مستوى العالم.

على الرغم من أن مشروع القانون يجب أن يمر بمراجعة مجلس النواب وتوقيع الرئيس قبل أن يتم اعتماده نهائيًا، إلا أن السوق يتوقع عمومًا أن تنفيذها النهائي هو أمر مؤكد تقريبًا.

من منظور الاستثمار، على الرغم من أن القيمة السوقية لـ Circle تبلغ حوالي 50 مليار دولار، ومعدل السعر إلى الأرباح يتجاوز 100 مرة، إلا أن السبب وراء منح السوق مثل هذه العلاوة العالية هو وضعها الاستراتيجي كزعيم في صناعة العملات المستقرة. تعتبر العملات المستقرة أداة مهمة للحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي وزيادة جاذبية السندات الأمريكية، وهذا الإيجابيات الكلية دعمت ثقة المستثمرين.

في سلسلة صناعة العملات المستقرة، بالإضافة إلى المُصدرين، هناك العديد من فرص الاستثمار:

1. قنوات عملة مستقرة والتوزيع
2. خدمات تطبيقات عملة مستقرة
3. تقنية عملة مستقرة

بالنسبة للشركات الناشئة، قد تكون خدمات عملة مستقرة في سيناريوهات محددة أكثر وعدًا، مثل المدفوعات الصغيرة عبر الحدود وغيرها من المجالات. على الرغم من أن خدمات الدعم الفني لديها هوامش ربح منخفضة، إلا أنها يمكن أن تكون مصدرًا ثابتًا للتدفق النقدي.

في السوق الثانوية، بالإضافة إلى Circle، ستستفيد Coinbase كقناة رئيسية أيضًا من نمو سوق العملات المستقرة. قد تحظى شركات العملات المستقرة الجديدة المدرجة أيضًا بتفضيل المستثمرين. علاوة على ذلك، قد تعتمد أداء الأسهم لبعض شركات السمسرة والدفع وتنظيم بطاقات الائتمان على تقدمها في الوصول إلى شبكة العملات المستقرة.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن نمو حجم العملات المستقرة سيوفر مزيدًا من السيولة لأصول DeFi على السلسلة، مما يفيد تطوير بروتوكولات الإقراض ومشاريع طبقات العائد، وخاصةً تلك الشركات التي قد تحصل على ميزة مباشرة من تحويل سندات الخزانة الأمريكية إلى السلسلة.