الضغوط الكلية وضعف السيولة يتضافران، سوق العملات الرقمية يدخل مرحلة الدفاع والتصحيح

تشهد سوق العملات الرقمية في الآونة الأخيرة تقلبات، حيث تظهر العملات الرئيسية مقاومة ولكن القوة الدافعة تضعف، في حين أن العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة تتراجع بشكل واضح، ويدخل السوق بشكل عام في مرحلة دفاعية من الترتيب.

البيئة الكلية ومشاعر السوق

زداد عدم اليقين على المستوى الكلي، مما يثبط الميل للمخاطرة في السوق. تأخرت توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى ارتفاع الرسوم الجمركية والمخاطر الجيوسياسية، مما شكل ضغطًا على السوق. على صعيد السيولة، رغم وجود علامات على الإصلاح الهامشي، إلا أن هناك تباينًا واضحًا في الهيكل. بعد تدفقات كبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية في بداية هذا الشهر، تحولت التدفقات إلى صافي خروج، وزيادة إصدار العملات المستقرة كانت معتدلة، وسعر USDT في السوق السوداء انخفض تحت 100%، مما يعكس موقف المستثمرين الذي أصبح أكثر حذرًا.

أداء سوق العملات الرقمية

تظل البيتكوين قوية نسبياً ولكن زخم الارتفاع يتراجع، بينما تظهر الإيثريوم علامات ضعف وتكوين قاع، وانخفضت نسبة ETH/BTC. سوق الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة يعاني من نقص في السيولة، والمخاطر تستمر في التحرير، ويتراجع TOTAL2 وTVL بشكل متزامن، ونسبة القيمة السوقية لـ OTHERS تخرج من نطاقها، مما يظهر أن السوق في مرحلة تحرير المخاطر.

تحليل تدفق الأموال

فيما يتعلق بتدفق الأموال الخارجية، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية تدفقًا صافياً للخارج هذا الأسبوع، بينما كانت أحجام إصدار العملات المستقرة عند مستوى متوسط. تشير مؤشرات مشاعر السوق إلى أن علاوة العملات المستقرة قد ارتفعت لكن لا تزال عند مستويات منخفضة. تظهر البيانات على السلسلة أن العملات المشفرة التي تزيد قيمتها عن 103,000 دولار أمريكي من البيتكوين قد تعززت، وارتفعت العناوين النشطة للإيثيريوم، مما قد يشير إلى اكتمال مرحلة القاع.

مراجعة الاقتصاد الكلي

1. مشكلة الديون الأمريكية: حجم الديون يصل إلى 36 تريليون دولار، ونفقات الفائدة تصل إلى 880 مليار دولار، وقد يضاف 3 تريليون عجز خلال الـ 10 سنوات القادمة. تخفيض موديز لتصنيف الائتمان الأمريكي أثار مخاوف في السوق، مما قد يدفع المستثمرين للاتجاه نحو البيتكوين وغيرها من الأصول الآمنة.

2. سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي: السوق يتوقع زيادة احتمال خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2025. إذا تم خفض الفائدة بنسبة 1%، يمكن للولايات المتحدة توفير أكثر من 100 مليار دولار من نفقات الفائدة. تعزيز التوقعات بخفض الفائدة مفيد للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

3. حركة الدولار: ضعف الدولار في مايو، ولكن يُتوقع أن يستقر في النصف الثاني من العام. الدولار مرتبط سلبًا بالبيتكوين، وضعف الدولار مفيد للبيتكوين على المدى الطويل، لكن إذا استقر الدولار، فقد يتعرض البيتكوين للضغط على المدى القصير.

آفاق السوق

نظرًا للبيئة السوقية الحالية، يُنصَح بالحفاظ على تخصيص مراكز دفاعية. يجب متابعة أداء الإيثيريوم لمعرفة ما إذا كان هناك نقطة تحول قوية أو ضعيفة، بالإضافة إلى مراقبة وتيرة تدفق الأموال، ثم التفكير في تخصيص الأصول عالية المخاطر. في الأجل القصير، يجب الحذر من احتمال تراجع البيتكوين بسبب العوامل الكلية.

على مدار الأسبوع المقبل، يجب متابعة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، وبيانات مبيعات التجزئة، وغيرها من مؤشرات الاقتصاد، بالإضافة إلى قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، لتقييم تأثيرها المحتمل على سوق العملات الرقمية.