USDt市值增长迅猛，XAUt异军突起

近期彭博社的月度加密货币市场分析报告指出，由于桥接美元的广泛应用场景，USDt的增长势头似乎难以阻挡，超越以太坊或许只是时间问题。

事实上，USDt的市值确实呈现出明显的膨胀态势。这主要得益于几个因素:加密货币交易者对保证金交易的需求增加、各类灰色产业的兴起，以及一些受制裁或本币波动较大国家和地区对美元的需求。这些因素共同推动USDt市值不断攀升。

然而，除了备受关注的USDt之外，Tether还发行了一些锚定其他资产的稳定币，但这些币种却较少受到市场关注。根据Tether官方透明度页面的数据，除USDt外，Tether还分别推出了锚定欧元、人民币和黄金的稳定币:EURt、CNHt和XAUt。

其中，EURt早在2014年就已推出，但目前市值仍不到4500万欧元。CNHt于2019年9月发行，当前市值约2300万人民币。这两种稳定币在市值、交易量和上线交易所数量等方面都相当有限。

相比之下，今年1月底才刚刚上线的XAUt表现却十分亮眼。据Coingecko数据显示，上线仅4个多月，XAUt市值已攀升至约8600万美元，24小时交易额超过11万美元。目前XAUt已在Bitfinex、FTX、BTSE、Deversifi和Delta Exchange等5家交易所上线。

XAUt能在短时间内实现快速增长的原因何在?其用户群体是哪些?目前的交易情况如何?在USDt稳坐稳定币王座的情况下，XAUt是否会对其构成新的威胁?对此，PANews采访了Tether及相关交易平台的负责人。

XAUt迅速扩张:诞生于1月，成长于经济危机

Tether可能也没预料到，1月底刚发行黄金稳定币后不久，新冠疫情就开始在全球蔓延。由此引发的经济危机，为XAUt市值的快速增长提供了肥沃的土壤。

根据Tether技术总监Paolo的介绍，每一枚XAUt都锚定一盎司实物黄金发行。这意味着XAUt市值的增长实际上反映了投资者对实物黄金的需求。

FTX首席执行官Sam Bankman-Fried表示，对XAUt感兴趣的用户主要是那些希望便捷获得黄金敞口的交易者，他们对加密货币和黄金都有投资兴趣。

Delta Exchange首席执行官Pankaj和DeversoFi首席财务官Ross也持相似观点。他们认为XAUt为散户和专业投资者提供了投资黄金的便利渠道。XAUt的增长与全球央行激进的放水政策以及新冠疫情引发的经济衰退有关,促使投资者寻求通过XAUt来对冲风险。

这些观点与宏观环境的变化相吻合。3月以来，美联储宣布了一系列激进政策，如启动数千亿美元刺激计划、大幅降息、无限制购买企业债券、国债及抵押贷款支持证券等。经济动荡促使金价飙升,Factset数据显示,SPDR Gold Shares ETF等黄金交易品需求显著上升,3月份每周交易量均超过1亿美元,创下5年来新高。

作为与黄金挂钩的稳定币,XAUt似乎成为了名副其实的"数字黄金"。Paolo表示,投资者无需为XAUt支付托管费用,并且可以用XAUt赎回实体黄金(传统黄金ETF/期货产品通常不支持这一功能)。此外,XAUt最小交易单位可精确到小数点后六位,且全天候交易。这些因素无疑是推动XAUt市值近几个月快速增长的重要推手。

XAUt的良好发展态势不仅吸引了散户、专业交易员、机构投资者等各类用户,还促使交易平台围绕其开发更丰富的交易品种。

上线XAUt的平台多以期货合约为主

根据加密货币数据平台Nomics的数据,Delta Exchange、FTX和Bitfinex三家平台合计占据了XAUt约85%的交易量,其中Delta Exchange的交易量接近总量的一半,处于绝对主导地位。

从产品形态来看,几家主要交易平台以XAUt的衍生品为主要交易对象。

Delta Exchange首席执行官Pankaj表示,目前该平台主要提供XAUt的永续合约,未来可能会根据客户需求推出XAUt季度期货。

FTX首席执行官表示,目前平台提供3倍杠杆做多/做空XAUt的交易品种,计划上线XAUt的现货保证金交易。

Bitfinex目前提供XAUt的永续合约和现货保证金交易。

新近上线XAUt/USDt现货交易对的BTSE也计划进军XAUt衍生品交易。其首席产品官Brian Wong表示,他们将提供XAUt的永续合约和定期合约,支持法币、稳定币甚至比特币的配套交易对。

除了多样化的交易品种外,各平台还在XAUt的交易基础设施方面有所规划。Tether技术总监Paolo此前已向媒体证实,随着Bitfinex对闪电网络的兼容度不断提高,未来可能会将USDt、XAUt等稳定币引入闪电网络。

在采访中,FTX首席执行官和BTSE首席产品官均表示有类似计划:FTX预计今年内完成闪电网络的引入,届时XAUt的现货交易也可能整合其中;BTSE首席产品官表示,该交易所已整合Blockstream的侧链解决方案Liquid,下一步将引入闪电网络,据其首席执行官在社交媒体透露,该计划可能在一个季度后完成。

XAUt能否成为下一个USDt?

事实上,锚定黄金的稳定币赛道已经非常拥挤。据报道,过去几年已有超过30个锚定黄金的稳定币项目失败,而目前又有超过75个类似项目。它们大多都是锚定1克或1盎司实物黄金,除Tether外,还有伦敦数字资产管理集团Coinshares、美国纽约州持牌数字资产服务商Paxos,以及知名公链Algorand等机构涉足该领域。

Paxos发行的锚定黄金稳定币PAX Gold的数据与XAUt相当。据Coingecko数据,截至发稿时PAX Gold的24小时交易额接近48万美元,远超XAUt的11余万美元。

此外,作为合规持牌机构,Paxos的黄金储备审计可信度显然高于XAUt。USDt非足额储备却在市场大行其道的情况能否复制到XAUt身上,仍有待时间验证。

XAUt在市值、交易额、用户量及交易品种丰富度上表现喜人,不禁让人设想其未来发展。那么,XAUt有可能成长为下一个USDt吗?

对此,Tether技术总监Paolo持否定态度。他认为,尽管XAUt背后的黄金是一种常见且受欢迎的投资标的,但其波动性远高于USDt。此外,发行锚定黄金的稳定币比锚定法币的稳定币更为复杂,因此他认为XAUt的市值很难达到USDt的规模。

Delta Exchange首席执行官Pankaj持相似观点。他认为USDt已成为加密货币交易的事实基础媒介,并正在快速成为保证金或衍生品交易的默认代币,这使得XAUt即使与实物黄金挂钩,也很难达到与USDt相近的市值。

FTX首席执行官则相对乐观,他认为以XAUt为代表的锚定黄金稳定币未来可能达到数百亿美元的市值高点。

XAUt未来的市值空间仍有待观察,但在发展过程中还面临一些亟需解决的问题。例如,Tether在黄金供应短缺情况下筹备黄金的能力存疑。据报道,今年3月随着新冠疫情全球蔓延,许多跨国、跨区运输能力停摆,XAUt的黄金储备国瑞士一度全面封锁,导致Tether当时的"金源"短缺。相比之下,同期Paxos的黄金供应随市场变化成功增加了20%。

在"币联储"和"点对点电子现金"两个概念基本站稳脚跟后,Tether能否再次斩获"数字黄金"的美誉?我们拭目以待。