香港数字资产发展政策新动向：从虚拟资产到数字资产的深层变革

2025年6月26日，香港特别行政区政府发布了《香港数字资产发展政策宣言2.0》（以下简称《政策宣言2.0》）。这份政策文件旨在将香港打造成全球数字资产创新中心，通过更新和完善现有政策与监管框架，以适应数字资产行业的快速发展。

财政司司长陈茂波表示，《政策宣言2.0》展现了特区政府对数字资产发展的愿景，并通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。通过结合稳慎的监管和鼓励市场创新，政府希望构建一个更蓬勃、与实体经济和社会生活相结合的数字资产生态圈，为经济和社会带来效益，同时巩固香港作为国际金融中心的领先地位。

从"虚拟资产1.0"到"数字资产2.0"

《政策宣言2.0》是在2022年发布的《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（简称《政策宣言1.0》）基础上的进一步升级。《政策宣言1.0》阐明了香港特区政府为发展活力虚拟资产行业和生态系统而制定的政策立场和方针。

相比《政策宣言1.0》，《政策宣言2.0》在以下方面有所提升：

1. 目标延续
2. 监管深化
3. 重点拓展
4. 场景扩大
5. 术语转变：从"虚拟资产"到"数字资产"
6. 增加税收激励

值得注意的是，《政策宣言2.0》将稳定币从"工具型货币"升级为"基础设施货币"，并明确于2025年8月1日起实施稳定币发行人监管制度，为储备资产管理等方面设定要求，使其更具法定属性，能被更广泛接受。

此外，该政策宣言将现实世界资产的代币化视为重点产业发展方向，不仅推动债券代币化常态化，还计划将更多收益性资产纳入代币化范围，这将打破虚拟经济与实体经济的边界。

LEAP框架四大核心支柱

《政策宣言2.0》提出了"LEAP"框架，包含四大核心支柱：

1. 优化法律与监管（Legal and regulatory streamlining）
2. 扩展代币化产品种类（Expanding the suite of tokenised products）
3. 推进应用场景及跨界别合作（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）
4. 人才与合作伙伴发展（People and partnership development）

优化法律与监管

政府正在构建统一全面的数字资产服务提供商监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供商及数字资产托管服务提供商。证券及期货事务监察委员会将作为主要监管机构，负责日后的数字资产交易服务提供商及数字资产托管服务提供商发牌机制。

财经事务及库务局和香港金融管理局将牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化。这项检讨将全面审视代币化债券发行及交易的各个流程，包括结算、登记及记录要求等。

扩展代币化产品种类

政府计划将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供激励措施，包括阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安排，以提升流动性及普及性。政府支持相关代币化交易所买卖基金日后通过持牌数字资产交易平台或其他平台进行二级市场交易。

此外，政府将推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在不同领域的多元应用，包括贵金属（如黄金）、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等。

推进应用场景及跨界别合作

稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施，有助推进实质应用场景的发展。政府致力加强监管机构、执法机构及技术提供者的合作，以发展数字资产基础设施。政府欢迎市场参与者就如何试验及使用获发牌的稳定币提出建议。

数码港将推出区块链及数字资产试点资助计划，支持初创企业及相关机构，涵盖培育、加速器、市场推广、人工智能等多个方面，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金。

人才与合作伙伴发展

政府致力与业界及学术界合作推动人才发展，将香港定位为数字资产知识分享及促进国际合作的卓越中心，包括联合研究计划和全球监管协作。政府将通过培养新一代企业家、研究人员及技术专家建立可持续的人才库。

《政策宣言2.0》重点解读

1. 统一及全面的监管框架：涵盖数字资产交易所、稳定币发行、数字资产交易服务提供者以及数字资产托管者。

2. 代币化法律与监管检讨：制定代币化的法律并强化监管措施，重点监管环节包括代币化债券发行、交易流程、结算、登记以及记录要求。

3. 为现实世界资产及金融资产代币化提供激励：推进数码港元建设，促进银行间代币化存款的结算。在大宗商品交易、供应链金融和国际物流结算等领域应用代币化技术。

4. 香港首批数字资产指数：旨在成为亚洲地区可靠的比特币、以太币价格基准，巩固香港作为国际金融中心的领先地位。

5. 财政局和证监会提供咨询服务：就数字资产交易服务提供者和数字资产托管服务提供者提供咨询，使数字资产运作更为流畅。

《政策宣言2.0》在平衡各方利益的基础上，旨在吸纳更多参与者，包括传统资产持有者、投资者，以及玩家、投机者等。通过规范数字资产从发行、流通到退出的全链路关键流程，确保其安全可靠并实施牌照管理，为参与者提供稳定的操作环境。

若《政策宣言2.0》能够妥善落地，香港数字资产生态圈将基本成型。如果实践取得成功，加密金融市场与资金将实现高度融合，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。