Solana上的MEV:揭秘区块链黑暗森林中的暴利游戏

过去一年，Memecoin狂潮让Solana成为交易者的热门选择。许多人追逐波动剧烈的Meme币，试图通过交易机器人获得先机。然而，真正稳定且高利润的业务并不在价格图表上显现，而是隐藏在区块链的深处。这就是所谓的MEV（最大可提取价值）。

相较于公开可见的机器人收益，MEV的利润通常隐藏在区块构建和排序机制中，掌握它的往往是控制链上权力和基础设施的幕后力量。很多人对此不了解，是因为这个系统运作门槛高、信息极度不对称、控制权高度集中。

当普通用户通过机器人抢跑或防止被夹时，MEV捕获者正在幕后操纵交易顺序，精准捕捉套利机会。当散户比拼操作速度和策略时，拥有质押优势和节点权限的大型机构已经凭借结构性优势稳居收益金字塔顶端。

在Solana生态中，MEV不仅仅是交易机会，更是基础设施层面的权力。它被极少数人掌控，形成了一个门槛高、垄断性强、利润丰厚的资本游戏。让我们深入探讨Solana上MEV这一巨大商机。

1. MEV的定义

MEV指的是区块生产者在打包交易时，通过包含、排除或重新排序交易，以获取最大额外收益的能力。由于Memecoin的热潮和DeFi活动的活跃，MEV的规模变得十分庞大。

从业务角度看，MEV主要包括以下几种类型：

清算：当借款人未能维持所需的抵押率时，清算者可以偿还部分或全部债务，换取部分抵押品作为奖励。

套利：利用不同交易平台间的价格差异进行买卖，赚取差价。

三明治攻击：在目标交易之前买入并在之后卖出以获利。

从行为方式上，MEV通常分为抢先交易和后置交易：

抢先交易：在其他交易者之前执行相同的订单，从而获利。

后置交易：利用其他交易造成的暂时价格不平衡来获利。

2. MEV的市场规模

根据一些未经证实的数据，去年交易机器人赚取了11亿美元，pump操作赚了5亿美元，MEV赚了15亿美元，自动做市商赚了10亿美元，某些名人相关方赚了5亿美元，总计约50亿美元流向了场外。

在Solana网络上，随着活跃度提升和2024年Memecoin热潮的到来，MEV收益也大幅增长。据某数据平台报告，过去一年中识别出9044万笔成功的套利交易。每笔套利平均利润为1.58美元，最高单笔套利收益达370万美元。这些套利总计产生了1.428亿美元的利润，其中88.7%以SOL计价。

3. Solana上的MEV特点及主要参与者

Solana上的MEV相比以太坊更为激烈且权力集中，这源于其底层设计的差异。

Solana以高性能著称，区块时间仅400毫秒，但其设计牺牲了部分去中心化，导致权力高度集中。由于Solana没有内存池，其他节点必须通过连接当前出块的验证者节点来获取区块数据并提交交易。这种设计赋予了出块验证者极大权力，且缺乏制衡机制，使得Solana上的MEV问题更为严重，收益更加集中。

某协议是Solana的MEV主导者。自2022年8月推出客户端后，其采用率在最初九个月内保持在10%以下。从2023年底开始，采用率显著提升，到2024年1月达到50%。截至2024年底，超过94%的Solana验证者（按权益加权）使用该客户端，形成绝对主导地位。

该协议的运作方式：

1. 捆绑包服务：允许交易者通过支付小费优先提交并执行关键交易。

2. 质押机制：允许用户质押SOL到节点上，分享部分节点的质押收益和MEV收益。

MEV的三个关键特性：信息优势、垄断效应和资本壁垒

1. MEV是信息战，赢家通吃
2. 捆绑包服务具有垄断性
3. Solana上的MEV是资本游戏

4. Solana上的MEV收益流向

MEV收益主要流向三个核心利益方：

1. 某协议本身：作为基础设施的收益者

2. 高质押节点：链上特权阶层

3. 区块空间销售中介：交易上链的中间商

总的来说，Solana出现了权力高度集中化的现象，MEV收益绝大部分被协议、大型验证者节点和区块空间销售中介捕获。

5. Solana的客户端竞争格局

Solana目前有1300多个验证者节点，94%以上运行某协议节点。主要客户端包括：

1. 官方节点：基础客户端，不包含MEV优化机制
2. 某协议节点：支持捆绑交易和小费收取
3. 改良版节点：在某协议基础上优化，提供更公平的交易优先上链机制
4. 高性能节点：由某加密交易公司开发，旨在提升网络吞吐量

这些客户端的竞争逻辑：

• 公平性之争：改良版节点VS某协议节点
• 性能升级：高性能节点VS其他客户端

总体而言，某协议已成为Solana基础设施的一部分。未来主网可能会出现客户端性能的迭代升级，从"运行某协议就能多赚钱"，转变为"运行高性能某协议才能不被淘汰"。

6. 大机构如何成为Solana上的利益操盘手

以某投资公司为例，其成为Solana利益操盘者的路径：

1. 通过收购节点，扩大市场份额与生态主导权
2. 尝试推动通胀率调整提案，巩固权力（未成功）
3. 推进Solana ETF上市，参与加密资产机构化，成为ETF质押提供商

总结：

1. MEV是一个利润丰厚的领域，尤其在Solana上更为显著。
2. 某MEV协议具有很强的垄断性和头部效应。
3. Solana上权力高度集中，MEV收益主要被协议、高质押节点和区块空间销售中介所捕获。
4. Solana网络上存在多种客户端，某协议客户端目前主导主网，支持该协议的高性能客户端可能成为未来的升级版。
5. Solana生态非常适合机构主导，某投资公司的行动展现了机构如何全方位渗透Solana，争夺区块链治理主权的路径。