中国因美国股票上市和服务激增 - 但伊朗石油进口下杀

中国7月份的经济数据正在重新定义预期。虽然该国的服务行业增长速度达到了超过一年来的最快水平，并且向美国证券交易所上市的公司数量创下历史新高，但其进口的伊朗石油却大幅下降。

📈 服务引领潮流：自2024年5月以来的最佳增长 根据标普全球的数据显示，中国的综合服务业采购经理人指数（PMI）在7月份从6月份的50.6大幅上升至52.6——这是自2024年5月以来的最高水平。这一增长得益于需求的增强以及新出口订单的显著增加，特别是对东部沿海的小型和以出口为主的企业带来了积极影响。 相比之下，中国官方服务业采购经理人指数（PMI）停滞在50.0，表明大型国有企业没有实质性变化。更广泛的标准普尔综合PMI——结合了服务业和制造业——从51.3下降到50.8，突显出服务业以外的表现疲软。

📊 中国公司涌向美国股市创下记录 尽管美国与中国之间的紧张关系持续，中国公司仍在美国积极上市。根据K&L Gates律师事务所的数据，在2025年上半年，36家中国公司(大多数是小型或中型)在美国交易所完成了上市。这是在2024年创下的64家上市记录之后的情况。 许多这些上市是通过SPACs (特殊目的收购公司)进行的，使得初创企业可以在没有传统IPO程序的情况下上市。 中国政府的备案显示，今年还有超过40家公司——包括移动广告平台和传统药材生产商——准备在纳斯达克上市。这还不包括保密备案，这意味着总数可能要高得多。 🔹 目前在美国交易的中国公司超过100家，包括阿里巴巴、京东和百度等巨头，截止到2025年3月，总市值接近1万亿美元，依据美国-中国经济和安全审查委员会的数据。

🛢️ 伊朗石油进口大幅下降 尽管首次公开募股的势头依然强劲，但中国的能源进口却在下降。根据Kpler和Vortexa的数据，7月份伊朗的石油进口下降了近30%，降至约120万桶/天，低于6月份的170万桶。 6月的激增是由于德黑兰的运输速度加快，交易商急于在可能的伊朗-以色列冲突及其波及到美国之前转移货物。尽管全球能源中断的担忧出现，但实际供应并未受到影响。 大多数伊朗石油由中国的私营炼油厂加工——被称为“茶壶”。这些公司主导着非官方的伊朗石油贸易，通常在官方海关记录之外。分析人士表示，尽管官方数据显示零进口，中国仍然是这些受制裁石油的最大买家。 但在七月，茶壶炼油商表现出很少的兴趣。Kpler的首席石油分析师许木宇表示：“需求疲软，他们补货的欲望在六月大量进口后下降。”许还指出，一些炼油商面临更严格的政府进口配额，限制了他们能进口多少石油。 与此同时，自6月以来，特朗普政府进一步收紧了对伊朗的制裁，延长了对石油供应链实体的限制，并对第四个中国石油终端实施了制裁。

🧭 这到底意味着什么？ 中国正在进行一场复杂的双重游戏。一方面，其企业通过美国上市在全球扩张，显示出内部的强大信心。另一方面，石油进口下降和地缘政治限制揭示了脆弱性。 蓬勃发展的服务出口和股票上市反映了韧性和对全球资本的渴望。但能源进口的急剧下降提醒我们，经济和政治在当今中国是紧密相连的。

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