Circle IPO引发加密界争议:是否背离行业初衷?

近日,USDC稳定币发行方Circle完成首次公开募股(IPO),引发加密行业广泛讨论。作为业内重要里程碑,此次发行本应彰显加密行业向主流金融迈进,却意外在圈内掀起争议。

有投资界人士从亲历者角度,对Circle在IPO配售中倾向传统金融机构、忽视加密原生参与者的做法提出批评,并借此探讨了"利益一致"这一加密行业核心理念在传统IPO体系中的困境。

Circle上周完成IPO,定价每股31美元,高于最初24至26美元的预期区间。首日收盘价84美元,一周结束时已超107美元。投行对此次IPO定价显然严重失误,同时也反映出华尔街对加密资产特别是稳定币的高涨热情。

看好Circle股票(CRCL)的理由包括:

• 市场上首个也是唯一专注稳定币增长的上市投资标的
• 稳定币市场预计增长至超1万亿美元管理资产规模
• USDC当前600亿美元资产管理规模,年增长率91%

看空CRCL的理由则有:

• 商业模式完全依赖利率,全部收入来自利息
• 依赖Coinbase作为发行代理,后者获取约一半利息收益
• 依赖贝莱德,而贝莱德与多家银行合作,这些银行正尝试进入稳定币市场
• 过去3.5年收入和盈利增长有限
• 当前107美元股价估值偏高

有加密基金管理人表示,Circle在IPO配售中选择将股份分配给传统金融机构而非加密原生基金,是一个巨大错误。他们应该为这一决策背后的隐含信息承担责任。

许多USDC的早期用户和推广者,包括一些与承销商关系密切的机构,都反馈获得极少量配售或根本未获配售。这进一步确认了Circle偏向传统华尔街金融机构、而忽视加密原生支持者的做法。

这种做法被认为背离了加密行业的初衷。有观点认为,Circle本应通过某种利益绑定机制来回报用户、实现长期共赢,而不是将IPO份额分配给那些可能对产品缺乏深入了解的传统金融机构。

对于这种批评,也有不同声音认为:

• IPO与空投不同,投资者需要以相同价格购买股票
• 配售决策权在发行人而非承销商
• 超额认购导致普遍压缩配售比例

无论如何,Circle此次IPO配售行为是否会影响其未来发展以及USDC的采用,仍有待观察。业内人士表示将密切关注即将公开的机构持股报告,以了解Circle最终选择了哪些投资者来分享其成长红利。

这场争议反映出,在传统金融与加密行业交融的过程中,如何平衡各方利益、坚守行业初心,仍是一个需要不断探索的课题。