山寨币市场陷入寒冬，投资者寻求突破

今年以来，加密货币市场整体表现疲软，不仅交易所上的山寨币涨幅乏力，就连去年第四季度表现不俗的链上代币也遭遇大幅下跌。

以AI相关代币为例，今年以来主要代币跌幅如下：

• Virtual：-79.2%
• Ai16z：-85.5%
• AIXBT：-68%
• Griffain：-80.3%
• Buzz：-72.4%
• Fartcoin：-67.5%
• ARC：-62%
• Swarms：-45%

短短不到三个月时间，这些曾经热门的项目普遍下跌超过60%。虽然目前还不能断定AI赛道已经失败，但市场对它的关注度确实大幅下降，短期内难以恢复。

同样遭遇滑铁卢的还有名人币赛道。自特朗普开启这一热潮后，各路名人纷纷效仿推出代币。然而，这些代币的跌幅更为惨烈：

• Trump：-77.1%
• Melania：-91%
• Vine：-92.7%
• jailstool：-93.5%
• Jellyjelly：-98%
• CAR：-98.5%
• Libra：-94.3%

加密市场素有"炒新不炒旧"的说法，意味着资金总是追逐最新的概念。但相比AI代币，名人币的跌幅更加凶猛。那么，这两个赛道目前面临哪些问题？在缺乏新概念的当下，市场还有突破口吗？

当前叙事困境：概念炒作盛行，缺乏实质内容

AI代币赛道的主要问题在于，大多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段，缺乏可用且能大规模推广的产品。即便有些项目推出了可操作的服务，也存在界面复杂、用户体验差等问题，难以吸引普通投资者长期参与。更糟糕的是，一些项目方为迎合投资者期望，过度夸大宣传，实际落地却一再延迟。长此以往，资金失去耐心，注意力转移，导致代币价格大跌。

名人币赛道则面临"名人效应衰减"的困境。特朗普无疑是个极具话题性的开端，但随后很难再找到能与之匹敌的公众人物。其他政要、网红、明星虽然纷纷跟进，却无法复制最初的资金热度和市场情绪。随着追捧度下降，名人币赛道呈现昙花一现的态势，投资者信心迅速流失，价格随之暴跌。

这些赛道陷入大幅波动的根本原因在于，多数项目停留在炒作概念层面，缺乏真实且可持续的收益模式。无论是AI代币还是名人币，其核心叙事都依赖于资本和热度的快速涌入，却缺少让用户长期参与的动力。一旦热度退却，价格难以支撑，也无法吸引新资金进场。

寻找真实收益项目成为突破口

在当前叙事疲软的市场环境中，要想脱颖而出，关键在于找到具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是依靠交易所上市时的短期涨幅，而是能通过实际的业务模式和交易行为持续产生回报，并将这些收益反馈给代币持有者或生态系统参与者。

以某去中心化衍生品交易平台为例，其业务模式与中心化交易所类似，主要收益来自合约交易手续费。该平台将全部手续费用于回购平台代币，将币价与产品紧密绑定。根据数据显示，该平台占所有永续合约DEX 24小时总交易量的约45%，日均交易量达37.8亿美元，每日收入约100万美元。即便在当前市场低迷时期，该平台仍保持较高活跃度，其代币价格也相对稳定。

无论多么热门的概念最终都会褪去光环，能够在加密市场长期存在的，还是那些找到产品与市场匹配点、具有高用户粘性和真实收益的项目。投资者应该更加关注项目的实际价值和长期发展潜力，而不是盲目追随短期炒作。