生息稳定币市场迎来新浪潮

稳定币作为加密货币市场中相对成熟的板块,整体市值已超2000亿美元。虽然USDT和USDC等中心化稳定币仍占据主导地位,但市场对去中心化稳定币的需求从未减弱。从DAI到UST,去中心化稳定币经历了多次迭代,涉及不同的抵押品种类和锚定机制。

Ethena推出的USDe开创了利用期现套利和质押产生收益的新模式,为用户带来了生息稳定币的新可能。目前USDe的市值已达59亿美元,位居全市场第三。Ethena最近还与贝莱德合作推出了USDtb稳定币,通过实物资产提供稳定收益,进一步完善了其产品线。

受Ethena成功案例的启发,市场上涌现出越来越多的生息稳定币协议。本文将重点介绍三个新兴项目:Usual、Anzen和Resolv,分析它们各自的锚定机制和收益来源。

Usual:背景强大的RWA生息稳定币

Usual推出的是以短期国债为背书的RWA生息稳定币USD0。用户质押USD0后可获得USD0++,同时享受USUAL代币作为质押奖励。该项目旨在将90%的价值回馈给用户,让用户成为项目的共同拥有者。

Usual的创始团队背景显赫,包括前法国国会议员和总统顾问等,在法国政商界拥有良好关系。这为项目在RWA领域的发展提供了有力支持。

在代币经济学设计上,USUAL采用了通胀模型,其发行量与USD0的TVL挂钩。项目设置了递减的代币铸造率,以奖励早期参与者并逐步提升代币稀缺性。目前USD0的市值已达14亿美元,一周内增长66%,超越了PayPal的PyUSD。USD0++的APY高达50%。

近期Usual还与Ethena达成合作,接受USDtb作为抵押品,并计划成为USDtb的主要铸造者和持有者。双方将在多个方面展开合作,包括设立sUSDe金库、增加核心资产间的流动性等。

Usual最近开放了USUAL代币质押,当前APY高达730%。USUAL代币的流通市值约4.9亿美元,TVL达14亿美元,TVL/MC比率为2.865。

Anzen:信贷资产代币化

Anzen发行的USDz稳定币目前支持5个网络,背后资产为私人信贷资产组合。用户质押USDz可获得sUSDz,享受RWA收益。

Anzen与美国持牌经纪商Percent合作,主要投资美国市场的信贷资产。投资组合高度分散,单一资产占比不超过15%。当前APY约为10%。

该项目还与多家知名金融机构建立了合作关系,包括贝莱德、摩根大通、高盛等。在融资方面,Anzen完成了400万美元种子轮和300万美元公募。

ANZ代币采用ve模型设计,持有者可锁仓质押获得veANZ,享受协议收入分润。目前ANZ的流通市值约2168万美元,TVL为9472万美元,TVL/MC比率为4.369。

Resolv:Delta中性稳定币协议

Resolv提供两款产品:USR和RLP。USR是以ETH为抵押的超额抵押稳定币,可质押获得stUSR享受收益。RLP则由USR多余抵押品支持,非稳定币。

Resolv采用Delta中性策略管理抵押品,大部分直接质押在链上,小部分由机构保管作为期货保证金。链上抵押品100%存入Lido,做空抵押品保证金使用3.3到5倍杠杆,分布在币安、Deribit和Hyperliquid等平台。

收益来源包括链上质押和资金费率,70%作为基础奖励分配给stUSR和RLP持有者,30%作为风险溢价分配给RLP。RLP获得更多分润,但也承担更高风险。

Resolv近期上线Base网络,并推出积分活动为未来发币做准备。当前stUSR的APY为12.53%,RLP为21.7%,总TVL为1.83亿美元,抵押率为126%。