加密市场新兴赛道遇冷，投资者需谨慎选择真实收益项目

2025年以来，加密货币市场整体表现不佳，不仅交易所的小币种承压，连去年第四季度表现亮眼的链上代币也面临大幅下跌的局面。

数据显示，主流AI相关代币在今年的跌幅惊人：Virtual下跌79.2%，Ai16z下跌85.5%，AIXBT下跌68%，Griffain下跌80.3%，Buzz下跌72.4%，Fartcoin下跌67.5%，ARC下跌62%，Swarms下跌45%。短短不到三个月时间内，这些曾经热门的项目跌幅超过八成，虽然尚不能断定该赛道已失败，但市场对其关注度的锐减是不争的事实。

另一个曾经火热的赛道——名人币也遭遇滑铁卢。从高点回落后，Trump下跌77.1%，Melania下跌91%，Vine下跌92.7%，jailstool下跌93.5%，Jellyjelly下跌98%，CAR下跌98.5%，Libra下跌94.3%。相比AI代币，名人币的跌幅更为惨烈。

这两个赛道当前面临的主要问题是什么？在缺乏新叙事的当下，市场还有突破口吗？

AI相关项目的困境在于大多数仍停留在概念阶段，缺乏实用且易于推广的产品。即便有些项目推出了可用服务，但往往因操作复杂、用户体验差而难以留住用户。更糟糕的是，一些项目方为迎合投资者期待，过度夸大宣传，导致实际应用迟迟未能兑现承诺。

名人币赛道则遇到了"名人效应衰减"的问题。虽然某位政治人物的加入曾引发热潮，但后续跟进的名人难以复制初期的热度和市场情绪。随着追随效应减弱，这个赛道呈现出昙花一现的特征。

这些赛道陷入大幅波动的根本原因是，多数项目仅停留在炒作概念层面，缺乏可持续的收益模式。无论是AI还是名人币，其核心叙事都过度依赖短期资本和热度，缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以维系，更无法吸引新资金入场。

在当前市场环境下，投资者应该将目光转向具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是依靠上市时的投机泡沫，而是能通过实际的业务模式和交易行为持续产生回报，并将这些回报反馈给代币持有者或生态系统参与者。

某去中心化永续合约交易平台就是一个典型例子。该平台的业务模式类似中心化交易所，主要收益来自合约交易手续费。不同的是，该平台将全部手续费用于回购平台代币，将代币价值与产品使用度紧密绑定。

据数据显示，该平台占所有永续合约去中心化交易所24小时总交易量的约45%，日均交易量达37.8亿美元，每日收入约100万美元。即便在当前市场低迷的情况下，该平台仍保持着较高的活跃度，其代币价格也因此在近期山寨币普遍下跌的环境中表现强劲。

无论多么火热的叙事终将过去，能够在加密市场长期存在的，还是那些找到产品与市场匹配点、拥有高用户黏性并具备真实收益的项目。投资者在选择项目时，应当更加关注这些因素，而非盲目追随短期热点。