PayFi:开启加密支付新篇章

引言

近年来，加密支付赛道不断迭代发展。从最初被视为灰色市场交易工具,到如今传统金融科技平台Stripe收购稳定币平台Bridge,以及Paypal、Visa等行业巨头入局布局。最近兴起的PayFi概念更是引发广泛关注。

为更好理解这一赛道前景,我们简单梳理了加密支付赛道,聚焦PayFi如何迭代加密支付,从而探索其未来发展方向。

加密支付赛道

比特币自2008年诞生以来,经历了从技术爱好者小规模交易到全球商家广泛接受的商业化应用,再到监管介入与合规化发展,目前已形成多元化、平台化的支付生态系统。如今,随着技术成熟和应用场景扩展,加密支付正逐步融入传统金融体系,为用户提供更高效、低成本、高透明、去中心化的支付解决方案,预示着金融科技领域新一轮变革。

稳定币作为连接加密货币和法定货币的桥梁,通过稳定的价值储存和高效的链上流通为加密支付的广泛应用提供了基础。研究稳定币市场情况,有助于我们解读整个市场。

稳定币市场概况

毋庸置疑加密支付的火热程度和稳定币市场直接挂钩。稳定币的供应量在全球范围内经历长期增长。USDT和USDC作为稳定币两大巨头占据总市场的90%,而USDT是当之无愧的龙头(70%的占有率)并且呈现稳定缓慢上涨趋势。

USDT共计在13条链上发行。其中在Torn上的发行量最大,占比达到50%以上,其次为以太坊和Solana,链上发行量前四占到总发行量的近99%。相反,USDC的分布更加集中,其中发行在以太坊上占到发行总量的近92%,其次依次为Solana、Torn和Polygon。

不难得出结论,ETH、Solana还是目前主流的稳定币应用场景。稳定币赛道持续增长结合多位传统支付行业龙头的进军,足够证明加密支付赛道初步具备了"支付规模"的运行系统,也直接证明了市场认可稳定币支付存在的应用场景。

为更好理解加密支付运作机制,接下来我们将分析加密支付解决方案的四层架构,这一架构确保了加密支付的安全性、可扩展性和用户体验。

加密支付解决方案

加密货币支付解决方案的四层架构:

• 结算层:区块链底层基础设施公链,众多Layer 1以及通用的Optimism、Arbitrum等Layer 2,在速度、可扩展性、隐私安全等多个维度上略有不同,本质上就是在销售区块空间。

• 资产发行层:负责创建、维护和赎回稳定币,旨在保持对法定货币或锚定资产篮子的稳定价值。发行者通过投资国债等稳定收益资产获利。一旦稳定币在链上发行,就可自我保管和转移,无需向资产发行人支付额外费用。

• 出入金层:出入金提供商作为区块链与法定货币之间的连接,是区块链上稳定币与法定系统和银行账户的技术桥梁,此类主要分为B2C、C2C两类平台较为多见。

• 接口/应用程序:平台提供向客户的软件界面,支持加密货币支付,并利用前端交易量产生的流量驱动费作为业务模式。

加密支付赛道现状

传统支付巨头入局加密

随着加密市场逐年扩张以及ETF通过,传统支付巨头和加密原生支付项目都在积极开发和拓展相关业务。Visa早在2023年就已将USDC结算功能扩展至Solana,为跨境支付和实时结算提供更高效解决方案。

Visa通过多层次合作构建其加密支付生态:

1. 在资产发行层,与Circle合作使用USDC作为稳定币进行结算,确保支付稳定合规。

2. 出入金层,通过与Crypto.com合作,支持用户法币与加密货币间资金流动。

3. 在应用层,为收单机构如Worldpay和Nuvei提供USDC结算选项,确保商户可灵活处理加密支付。

4. 在结算层,选择Solana作为区块链基础设施,利用其高并行处理能力、稳定可预测的交易费用以及快速区块确认时间,实现更高效链上结算。

通过这种整合,Visa不再仅依赖传统银行结算系统,用户可直接通过区块链网络使用USDC进行结算,消除中间机构,缩短结算时间,并降低成本。此举不仅展示了加密支付如何为传统支付体系带来革新,也为未来全球支付网络提供了新思路。

Paypal也在今年选择Solana作为其PYUSD支付的新公链,并积极推广基于区块链的支付方式。Paypal副总裁多次强调Solana在高吞吐量和低延迟方面的表现,使其成为加密支付的理想基础设施。这些传统支付巨头虽在区块链技术和对Crypto行业理解上不如Web3原生支付玩家,但凭借庞大用户基础和传统行业资源,快速进入加密支付市场,争夺市场份额。

原生加密项目

相比这些传统巨头,原生加密支付项目通过更加创新的方式推动业务发展。这里我们对币安交易所内归属于加密支付的项目进行了统计。

针对B2B跨境交易的Ripple

Ripple至今累计融资接近3亿美元,背后资方包括a16z、Pantera、Polychain、IDE等知名风投机构。目前活跃账号接近600W,合作机构超过300家分布在50个不同国家。

XRP是Ripple Network的原生代币,Ripple作为Layer 1公链,专注B2B市场,致力于通过去中心化支付结算和资产交换平台,与全球各国银行合作构建CBDC生态。

Ripple采用RPCA共识算法,其RippleNet建立在XRP Ledger之上,提供包括xCurrent、xVia和xRapid在内的多种解决方案,旨在提高跨境资金转移效率和流动性。通过这些技术,Ripple与诸如美国银行、瑞士信贷等传统金融机构合作。与传统SWIFT系统相比,Ripple在交易速度和成本方面具显著优势,以不到传统跨境支付成本1%的费用在几秒钟内完成交易。

据统计XRP支付用户交易数大约为15万笔每日,平均日活1万+。其发展并非一帆风顺,经历了长达数年的SEC诉讼,指控其通过未经注册的方式发行证券。直到最近,SEC才撤销了对Ripple的诉讼。

针对加密支付的Alchemy Pay

Alchemy Pay共计获得DWF、CGV等投资机构的1000万美元融资,最近因其虚拟卡与Samsung Pay的合作,再次引起公众关注。

Alchemy Pay通过整合闪电网络、状态通道、Raiden Network等底层支付协议,构建了链上与链下相结合的混合支付架构。链上负责账本管理与数据存储,链下则处理检验、对账等计算密集型任务。该架构支持Alchemy Pay提供包括出入金支付服务、NFT快速购买、加密信用卡、加密支付等定制解决方案。

根据第三方整理的ACH生态图,Alchemy Pay的生态系统打通了支付、商户网络、DeFi、可信资产四大板块。其合作伙伴涵盖某交易平台、Shopify、Visa、QFPay等行业龙头,突出其在支付全链条领域的广泛布局。

与XRP最大不同是Alchemy Pay的代币ACH并非用于加密交易的媒介,而是通过每次支付为用户提供返现奖励,提供类似传统信用卡的消费奖励机制,赋能实际支付场景,提升用户忠诚度。

无论是传统行业巨头依托其深厚行业资源与全球业务网络高举高打进入加密市场,还是加密原生支付项目凭借其去中心化架构与代币经济模式,这两类玩家都在以不同方式推动行业发展。传统巨头具备强大市场影响力和合规优势,而加密原生项目则在技术创新和快速迭代上独具优势。近期我们也见证了Stripe通过收购Bridge完成加密史上最大收购案,我们期待两者能够强强联手,充分发挥传统行业在资源整合与规模化运作上的能力,与加密的创新机制相结合,推动整个支付行业向数字化、降本增效的方向前进。

加密支付赛道的痛点

1. 交易成本不稳定:加密支付初衷是降低传统支付环节中的中间商和交易成本,但实际操作中,其费用并不比传统支付便宜。网络常在交易高峰期出现手续费飙升情况,尤其是主要公链的拥堵问题更为显著。相比之下,传统支付工具如信用卡或第三方支付平台的费率更为稳定,而且很多日常交易的手续费由商家承担(类似包邮理论),用户感知较低更容易接受。

2. 处理能力受限:区块链的去中心化和共识机制虽保障了系统透明和安全性,但也同时大大限制了网络处理能力。由于区块链需要全球各节点达成共识,交易速度受限于区块容量和出块时间。尽管如Layer 2扩展方案(如闪电网络)、更有效的跨链通信和分片技术都可能会带来新突破,然而即使是目前被证实性能最优的Solana,其最高TPS仍难以与某交易平台等传统支付巨头相提并论。对于高频小额支付场景,当前加密支付网络还存在明显瓶颈。

3. 应用场景缺失:尽管加密支付已能实现现实最基础的日常消费、转账、跨境支付等。但在成熟金融市场环境常见的业务场景例如借贷、保险、租赁、众筹、资管等一系列衍生应用场景等仍旧依赖传统金融体系,加密支付的占有率是完全的空白。

其根本原因在于,加密现有技术的迭代和产品的应用往往优先考虑加密领域内现有用户的利益,忽视了更广泛的市场需求。无论是Alchemy还是Visa,在区块链上的关注点还停留在出入金、加密借记卡、加密点对点支付等。为更进一层实现Mass Adoption,项目方需要关注那些加密生态外的用户需求,尤其是解锁更多应用场景的需求,打造出一个属于加密的支付全生态。Lily Liu,Solana基金会主席察觉到这一市场缺口,并在2024年4月的香港Web3嘉年华上提出了"PayFi"这一概念,以应对这些挑战并推动加密支付的广