Solana质押ETF"SSK"上市表现不俗，采用创新结构绕过传统监管

7月3日，美国首个Solana质押ETF在芝加哥期权交易所正式上市，首日表现超出市场预期。该ETF不仅追踪Solana (SOL) 的市场价格，还为投资者提供Solana原生质押奖励。首日交易量达3300万美元，流入资金1200万美元，超过了早期推出的Solana期货ETF和XRP期货ETF。

与传统加密资产ETF相比，这只ETF提供了创新功能——可变的质押奖励月度股息，当前股息率为7.3%。一位ETF分析师评价道："这是一个健康的交易开局"，并指出上市前20分钟交易量就达到了800万美元。

该ETF旨在满足多种投资者需求，包括寻求加密货币敞口的散户投资者、支持区块链创新的加密原生投资者、寻找合规区块链收入途径的财务顾问，以及需要ETF透明度的机构投资者。

值得注意的是，这只ETF采用了"C型公司"注册形式，选择按照《1940年投资公司法》注册，而非《1933年证券法》。这一结构使其绕过了传统ETF审批程序，实现快速上市。然而，这种结构也带来了一些挑战，尤其是在税务方面。由于质押奖励被视为普通收入，基金内部需要缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税，导致整体税务负担较高。

与现有的现货比特币和以太坊ETF不同，该ETF属于不同的监管框架。这意味着需要一个合格的托管人来持有基础资产。目前，唯一一家获得联邦监管授权，既可以托管又可以质押数字资产的银行担任这一角色。

尽管SEC对C型公司规避传统审批程序显示出一定犹豫，但最终还是通过了这只ETF的申请。这可能为未来其他加密资产ETF提供了一个可参考的结构，但也可能面临更多监管审查。

有市场观点指出，SEC并不是试图彻底封锁质押，而是需要一个能够以传统金融理解的方式处理收益、税务、托管和合规的框架。目前，多个公司正在争夺推出Solana现货ETF的机会，分析师预计这些基金可能会在两到四个月内获得批准。此外，至少还有60个其他加密货币ETF提案正在等待SEC的审查和潜在批准。