RWA项目落地的挑战与机遇

2025年伊始,香港地区已经发布两个重磅消息:亚太地区首支零售代币化基金在香港落地,以及香港财政部长宣布即将发布第二份《香港虚拟资产发展政策宣言》。这两个利好消息被视为RWA项目合规性落地的标志。同时,内地农业领域首个RWA项目"马陆葡萄"在上海数字资产交易所成功融资1000万,进一步推动了RWA代币化从概念到落地的转变。

近期,各方都在积极开展RWA相关工作,讨论会和项目咨询不断。项目方普遍关心以下问题:项目是否适合做RWA?什么样的项目最适合?RWA对底层资产有何要求?发行的代币性质如何?投资者是否有动力投资实物锚定资产?

本文将结合实务经验对这些问题进行解析。我们认为,最适合开展RWA的路径是:大陆资产+数据合规出境+募集海外资金,实现资产可控、数据可信、资金可募。

一、RWA的定义与特点

RWA是真实世界资产代币化的简称,指将现实资产的价值、运营、收益等数据打包存储在区块链上,形成数字代币并发行融资。RWA具有以下特点:

1. 以底层资产为核心,适合价值高、品质优、需提高流动性、降低投资门槛的项目。

2. 融资速度快,借助区块链技术实现全流程数字化。

3. 提高资产流动性,通过代币化、碎片化、国际化降低投资门槛。

二、企业RWA面临的挑战

1. 合规挑战

大陆明确禁止虚拟货币相关业务,因此内地企业必须规划合规路径。代币需在境外发行,底层资产可在境内或境外,整个项目可境内外联动或仅在境外开展。

2. 投资者吸引难度

RWA代币与资产锚定,价值相对稳定,缺乏投机空间。投资者需对底层资产本身感兴趣,且满足合格投资者条件,这大大缩小了潜在投资者范围。

三、RWA项目落地路径

1. 初筛可行项目,企业需全面了解自身资产情况,并具备跨领域人才。

2. 技术与合规先行,设计经济模型、技术架构和合规路径。

3. 项目执行落地,完成尽职调查、白皮书、智能合约等工作。

4. 上所规划,实现二级市场流通。

5. 社群运营及持续咨询服务。

企业需要专业团队提供全流程支持,包括法律合规、战略顾问、区块链技术和金融专家等。具备RWA完整实例经验的团队能够精准把握企业需求,提供一站式服务。