加密货币市场周报：比特币高位整理，等待突破新台阶

自4月低点以来，比特币最高反弹幅度达到50%，表现优于纳斯达克指数，并创下历史新高。

然而，短期内的大幅上涨也积累了一定的抛压。自5月22日起，比特币市场开始出现规模性抛售。这对处于高位且领先美股的比特币形成了一定压力，成为其价格下跌的动力来源。

本周四，市场出现恐慌情绪，比特币下探至100000美元支撑位。随后价格持续反弹，重新站上主要上升趋势线。

伴随美股调整，比特币现货ETF的买入力度减弱，导致短期内难以消化抛压继续上行。值得注意的是，随着价格回调，本周交易所流出规模大幅增加，表明有新进资金在借调整之机吸纳筹码。

非农就业数据的利好为比特币的企稳和反弹营造了良好氛围，但要真正突破新的台阶可能还需要在贸易关税、加密货币政策或美联储降息等方面取得更大进展。

政策、宏观金融及经济数据

美国5月就业人数增加13.9万人，略高于市场预期的12.6万人，创2月以来新低。5月失业率为4.2%，与预期一致，未出现恶化。

数据表现略超预期，推动美国三大股指上涨，黄金下跌。

目前市场预期美国经济将实现"软着陆"，即在经历过去数年快速增长及高通胀后，经济逐渐放缓至可持续的增长水平，同时不会发生严重的经济衰退或大规模失业。当前的经济和就业数据符合这一特征，GDP增速虽有所下滑，但主要是美联储主动降温所致，通胀数据有序下降，失业率稳定，新增就业人数未大幅下降。

然而，贸易关税方面仍存在诸多不确定性。美中领导人进行了关税战以来的首次通话，双方代表将很快在英国进行磋商，但距离签署协定仍有一段时间。

此外，本周市场还受到某知名企业家与政界人士之间的舆论冲突影响。这一争端导致相关公司股价出现历史最大单日跌幅，并引发美股指数和比特币短暂大幅下跌。不过，这一事件属于偶发性质，预计不会长期影响市场走势。

整体而言，在略超预期的非农数据和缓慢推进的贸易谈判推动下，美股、美债和美元在过去一周维持了脆弱的平衡，并小幅向乐观方向倾斜。

加密货币市场

4月以来的反弹中，比特币走势领先于纳斯达克指数。美股正在蓄势冲击前高，而比特币已在5月22日创下历史新高。

从技术指标看，比特币在创下新高后进行了为期两周的回调。上周回撤3.07%，本周大幅震荡微涨0.08%，周线呈现下探较长的十字针形态。调整过程中，成交量处于萎缩状态。

两周最高回调幅度在10%左右，整体保持在前期低点之上，最低点出现在本周四，回踩至主要上升趋势线。

在美股市场尚未冲击新高的情况下，比特币创新高后的这种调整是可预见的，也属于良性表现。维持一定时间的震荡可能在所难免，后市再创新高并上台阶，可能需要贸易关税、加密货币政策或美联储降息等方面取得更大进展。

抛压与抛售

4月以来，比特币从低点反弹，最高涨幅达50%。

随着创下历史新高，无论是短线抄底资金还是长线资金都出现了一定程度的获利了结。这一抛压在5月22日达到阶段性高点，此后逐渐减少。

值得注意的是，伴随抛售减少，中心化交易所的流出规模却在增加。本周流出达到76520.72枚，远高于日常每周1-2万枚的流出规模。这一大幅流出可视为长线资金对当前价格的高度认可。

资金进出

在出现阶段性浮盈后，比特币现货ETF也出现了资金小幅流出的现象。

过去两周，比特币现货ETF均出现资金流出，上周1.35亿美元，本周1.28亿美元。这种流出发生在比特币大幅上涨且美股震荡的背景下。

虽然难以预估这一通道资金何时重回流入状态，但考虑到美股整体走势，对大幅下探的担忧可能不必过度。尽管技术上存在继续回踩10万美元的可能性，但把握难度较大。在供需脆弱平衡中，突破性上涨可能会在短短一两天内发生。

周期指标

某市场分析引擎显示，比特币周期指标为0.625，处于上升期。