山寨币再度陷入寒冬，市场如何突破困境？

2025年初以来，加密货币市场表现疲软，不仅交易所的小币种涨势乏力，就连去年第四季度表现出色的链上代币也出现大幅下跌。

观察AI相关代币在今年的表现，跌幅普遍达到60%-85%不等。其中，Virtual下跌79.2%，Ai16z下跌85.5%，AIXBT下跌68%，Griffain下跌80.3%，Buzz下跌72.4%，Fartcoin下跌67.5%，ARC下跌62%，Swarms下跌45%。

短短三个月内，这些曾经热门的项目市值蒸发八成，虽然不能就此断定AI赛道已死，但显然投资者的注意力已经转移，要重新吸引资金并非易事。

另一方面，名人币赛道的表现更为惨烈。从高点回落后，主要代币跌幅如下：Trump下跌77.1%，Melania下跌91%，Vine下跌92.7%，jailstool下跌93.5%，Jellyjelly下跌98%，CAR下跌98.5%，Libra下跌94.3%。

在加密市场，新概念通常比旧概念更受青睐。然而，相比AI赛道，名人币表现更为糟糕。那么，这两个领域目前面临哪些问题？在缺乏新兴概念的当下，市场还有突破口吗？

当前叙事困境：概念炒作盛行，实质应用匮乏

AI赛道的主要问题在于，大多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段，缺乏实用且可大规模推广的产品。即便有些服务已经上线，也存在操作复杂、用户体验差等问题，难以吸引普通用户持续使用。更糟糕的是，一些项目方为迎合投资者对"AI+区块链"的期待，过度夸大宣传，实际落地却一再延期。长此以往，资金失去耐心，注意力转移，导致相关代币价格大幅下跌。

名人币方面，虽然某位政治人物的加入引发了初期热潮，但随后遇到了"名人效应衰减"的问题。后续其他政要、网红和明星纷纷跟进，却无法复制最初的资金热度和市场情绪。随着追随者减少，名人币赛道呈现出昙花一现的特征，投资者信心迅速流失，价格随之暴跌。

这些赛道陷入剧烈波动的根本原因在于，多数项目仅停留在炒作概念层面，缺乏真实且可持续的盈利模式。无论是AI还是名人币，其核心叙事都依赖于资本和热度的快速进场，却没有吸引用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以维持，更难吸引新资金入场。

寻找真实收益项目：突破市场困境的关键

在当前叙事疲软的市场环境中，要脱颖而出的关键在于找到具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是赚取上市时的短期涨幅，而是能通过实际的业务模式和交易行为，持续产生收益，并反馈给代币持有者或生态系统参与者。

以某去中心化衍生品交易平台为例，其业务模式与中心化交易所类似，主要收入来自合约交易手续费。该平台将全部手续费用于回购平台代币，将币价与产品使用度紧密关联。根据数据统计，该平台在永续合约DEX市场占有率约45%，日交易量达37.8亿美元，日收入约100万美元。即便在当前市场低迷期，该平台仍保持较高活跃度，其代币价格也相对坚挺。

无论多么火热的概念最终都会退潮，能够在加密市场长期存在的，还是那些找到产品与市场匹配度、用户黏性高、具有真实收益的项目。