香港证监会发布虚拟资产路线图，引领市场新发展

2025年2月19日，香港证券及期货事务监察委员会正式公布了《虚拟资产路线图》，旨在应对香港虚拟资产交易市场发展中的各类挑战。

这份被称为"A-S-P-I-Re"的路线图从五个方面阐述了香港虚拟资产市场发展所需的支柱:连接(Access)、保障(Safeguards)、产品(Products)、基建(Infrastructure)和联系(Relationships)。路线图提出12项主要措施，向投资者和机构传达了香港未来几年在虚拟资产领域的全面发展和监管方向。

作为全球金融中心之一，香港在虚拟资产监管方面一直走在国际前列。2018年开始探索监管框架，2023年将虚拟资产交易纳入监管范围，2024年4月亚洲首批虚拟资产现货ETF在港交所上市。然而，香港虚拟资产市场仍面临一些挑战:

1. 市场活跃度不足：尽管2024年全球虚拟资产市值超3万亿美元，年交易额达70万亿美元，但香港市场规模仍然有限。

2. 市场准入限制：大陆投资者无法合规参与，其他地区用户倾向于在其所属辖区或全球主流交易所交易。

3. 产品品类单一：主要集中在比特币、以太坊等主流币种，衍生品和创新产品开发有限。

为应对这些挑战，"A-S-P-I-Re"路线图提出五大支柱和12项举措：

1. 简化市场准入、提供明确监管框架

   • 考虑建立OTC交易及资产托管服务的许可制度
   • 允许建立交易与托管分离的两级市场结构

2. 强化合规防控

   • 研究面向专业投资者的新代币上市和虚拟资产衍生品交易监管框架
   • 明确投资者准入要求和产品分类
   • 调整冷热钱包比例要求，引入多元化保险及补偿机制

3. 拓宽产品类别、投资工具及服务创新

   • 探索专业投资者专享的新币上市、虚拟资产衍生品交易
   • 探索虚拟资产保证金融资要求
   • 考虑在明确准则下提供质押和借贷服务

4. 升级监管基础设施

   • 部署数据驱动的区块链监控平台
   • 推动与全球监管机构的跨境合作

5. 促进投资者沟通与教育

   • 构建与金融影响者的合作机制
   • 建立可持续的行业沟通和人才培养网络

展望2025年，香港虚拟资产市场将开启新篇章。此次路线图在监管与促进方面均有创新之处：

1. 全面加强监管力度，包括考虑制定托管人发牌制度，实现对虚拟资产交易平台的全面监管。

2. 提出多项促进市场发展的举措，如考虑允许虚拟资产质押，为投资者带来资本增值、流动性增强和现金流收益增加的三重利好。

3. 强调投资者教育的重要性，旨在提升投资者对虚拟资产的认知和风险防控能力。

若"A-S-P-I-Re"路线图中的举措和目标得以顺利落实，香港有望在未来几年内打造出一个更加活跃、多样、安全的虚拟资产投资环境，并在全球虚拟资产布局中占据重要地位。