股票上链的两种模式:开放生态与闭环合规

近期,股票上链成为了区块链社区热议的话题,其中以Backed支持的xStocks和某交易平台的模式最为引人注目。相较而言,xStocks的股票上链模式具有更高的开放性和可组合性,普通用户可以在链上自由交易;而某交易平台则在遵守合规前提下仅面向监管清晰的欧盟区用户开放,且不允许转移到非合规地址。下面将通过多组数据来探讨这两种模式的特点。

xStocks模式

交易情况

xStocks目前支持61种股票,其中10支已在链上产生交易量。尽管推出时间不长,截至7月2日,SPY、TSLA、CRCL、MSTR和NVDA已累积超过100万美元交易量。此外,AAPL、GOOGL、QQQ、META和AMZN也出现了用户交易。一些交易平台还推出了xStocks交易分区。

在得到某些交易平台支持后,xStocks交易量显著增长。7月1日当天交易量达664.1万美元,交易用户超过6500人,交易笔数超过1.78万笔。其中TSLA、SPY和CRCL单日交易量均超过100万美元。

发行机制

xStocks采用1枚代币对应1股股票的机制。专业投资者或合规投资者可申请Backed Account通过Backed购买股票,Backed协助这些一级投资者在券商处购买,并将购买的股票托管在第三方机构。然后通过xStocks将相应数量的股票铸造成代币并返还给一级投资者。拥有Backed Account的一级投资者可随时发行和赎回股票代币。

在已有交易的10个xStocks股票代币中,NVDIA、Circle和Tesla股票代币的总量最多,均超过1万枚。

流动性提供

股票代币的发行权集中在一级专业投资者手中,但流动性提供成为了一个问题。xStocks与交易所合作不仅为股票代币提供分发渠道,还让交易所成为一级发行环节,利用交易所的做市商资源提供更好的流动性。

交易的活跃度与流动性池深度相辅相成。交易量最高的SP500(SPY)在链上的USDC本位流动性已达100万美元,超过了已发行的股票代币市值。但交易量较低的股票代币仍面临流动性不足的问题。

xStocks正在与公链和主流DEX合作,计划使用第三方DeFi协议代币来引导和激励散户提供股票代币流动性。目前已知的合作伙伴包括DEX聚合器Jupiter和借贷协议Kamino。

某交易平台模式

部署情况

该平台选择Arbitrum发行其股票代币,已部署了213种股票代币,总部署成本仅5.35美元,平均每个代币成本仅0.03美元。低廉的手续费是选择Arbitrum的重要因素之一。该平台计划基于Arbitrum开发自己的专有链。

非上市公司股票代币

该平台宣布将推出全球首批非上市公司股票代币,包括OpenAI和SpaceX代币。让加密货币成为高潜力非上市公司股票的场外市场无疑是该平台最令人兴奋的尝试。目前该平台已铸造出2,309枚OpenAI(o)代币。

合规性

该平台的股票代币合约内嵌了合规要求。每次转账都需要检查经过批准的钱包注册表(KYC/AML),这些代币可能无法与DeFi进行交互,但具有分发功能的中心化交易所可能会受益。即使是欧盟用户在链上购买股票,也无法将股票代币转移至其他非注册地址,此类转账将被阻止。

即将上线的代币

除OpenAI外,该平台相关地址已为79个部署的股票代币设置了元数据,包括该平台自身、Trump Media & Technology Group、GameStop等股票,以及Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy等ETF。部分已设置元数据的股票代币已进行了少量铸造。

两种模式各有特点,xStocks追求开放性和可组合性,而某交易平台则侧重合规性和可控性。未来股票上链的发展方向值得持续关注。