美国降息预期升温，以太坊迎来现货ETF上市，市场情绪逐步修复

近期公布的美国经济数据缓解了市场担忧，目前投资者普遍预期9月将开始降息。美股市场正如预期进行风格转换，大型科技股集中度下降，小盘股和非科技板块表现活跃。7月加密货币市场受情绪影响波动较大，但目前已趋于稳定。以太坊现货ETF上市交易，虽然灰度的抛压对价格造成短期压力，但由于抛售速度较快，这种压力预计不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，高于预期的2.0%。同时，通胀指标PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。美联储重点关注的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值。然而，市场对这些数据的反应并不一致，美股当天出现剧烈波动。

有观点认为，美国官方发布的经济数据可能存在偏差。例如，最近几个月的非农就业数据频繁被下修，引发了市场的质疑。长期加息已对美国经济产生明显影响，市场普遍认为相关部门可能在为降息创造条件。这种预期已反映在市场定价中，数据显示9月降息的概率高达100%。

美国十年期国债收益率整体呈下降趋势，表明资金正从加息周期的避险情绪转向为降息周期各类资产重新定价。

观察罗素2000小盘股指数与纳斯达克综指的走势可以发现，7月11日纳指见顶时恰好是小盘股开始上涨的时点。这一天美国公布了最新CPI数据，市场敏锐地捕捉到通胀缓和的信号，认为9月可能开始降息。资金随即从大盘股撤出，开始涌入小盘股。这种"大切小"的风格转换符合降息周期中市场风险偏好提升的预期。

目前美股"七大科技巨头"中，特斯拉和Alphabet已公布第二季度财报，整体表现不及预期。如果其他科技巨头也难以维持强劲业绩，叠加市场风格切换，美股可能面临更多调整。但如果苹果、微软和英伟达等公司能够超预期表现，加上降息带来的流动性改善，美股整体或仍有上涨空间。

7月加密货币市场波动较大，比特币价格一度跌破54000美元，随后又突破7万美元，月底回落至66000美元附近。近期比特币波动率指数达到较高水平，显示市场处于多空对峙阶段。月初的大跌主要由情绪因素导致，而非基本面变化。

特朗普在BitCoin 2024大会上的讲话引发市场短暂波动，但长期影响有限。市场对特朗普言论的可行性及其政治前景存在分歧。

以太坊现货ETF于7月23日上市交易，恰逢以太坊首轮公开发售十周年。然而，市场反应平淡，开盘首日净流入超1亿美元后出现持续净流出。灰度产品大量流出，这与比特币现货ETF推出时的情况类似。不过，灰度ETFE的抛盘速度较快，预计抛压将快速减小。

整个7月份市场主要由情绪主导。加密市场目前缺乏新的牛市叙事，且与美股走势有所脱钩，处于相对混沌的时期。但市场已逐步消化负面情绪，呈现螺旋式上升的修复态势。比特币现货ETF持续净流入，反映市场恐慌情绪并未持续，预示着更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性，有望在多元化投资组合中发挥越来越重要的作用。比特币价格的波动主要受情绪影响，长期趋势仍然向好。以太坊现货ETF的推出为市场注入新的活力和稳定性。加密市场虽然面临挑战，但前景依然光明。