解析2月热点话题：Arbitrum的技术、生态及未来展望

摘要

随着美联储放缓加息步伐，1月底加密市场出现小幅反弹，比特币突破23700美元创下半年新高。以太坊二层网络的利好消息为整个加密行业注入了新的活力，其中Arbitrum表现尤为亮眼。一方面，Arbitrum在2022年进行了技术升级以应对日益增长的交易需求。另一方面，奥德赛活动第一周的火爆程度让Arbitrum生态项目获得了巨大关注。

本文将聚焦Arbitrum的发展历程，分析其技术升级和未来路线图。同时探讨生态中热门DeFi和游戏项目的成功因素及前景，例如GMX等在机制上有创新、熊市中协议收入表现突出的项目。此外，Arbitrum的发币预期也将持续为其带来利好。

概况

2023年初Layer2领域表现最为亮眼，这与多数机构和业内人士的预测相符。币价方面，Optimism、Polygon以及Arbitrum生态代币均有不错表现，如$OP在2月最高触及$3.17，$MATIC也一度达到$1.32。在Terra和Solana等新公链遭遇信任危机后，以太坊重新成为主角，未来更多是新公链与Layer2的竞争。2月Arbitrum表现尤为抢眼，取得了瞩目的成绩。

目前，Arbitrum是以太坊二层扩容方案中TVL最大的项目，达到2.98B，占所有网络的3.01% TVL份额，在L2中占比高达49.51%。Arbitrum Rollup是一种由以太坊智能合约管理的链下协议，它将链下交易通过压缩算法上传到以太坊主网。这种方式能够部分缓解以太坊的拥堵问题，实现快速交易、低gas费、安全性保证和良好用户体验等优势。

第一章 技术升级

2022年，Arbitrum在技术层面持续创新，主要包括启动Arbitrum Nova和Arbitrum One双链、推出新的编程环境Stylus等。以下是对这些技术核心及其解决问题的详细介绍。

Arbitrum Nova --- AnyTrust链

2022年7月12日，Arbitrum网络宣布构建新链"Arbitrum Nova"。该链基于AnyTrust技术，专为游戏、社交应用等对成本敏感的场景设计。AnyTrust技术通过数据可用性委员会确保最小信任假设，负责管理链下交易数据并提供批次支持。这使得Nova无需用户等待7天提币期，大大提升了用户体验。主要技术特点包括：

• 为批量交易签署数据可用性证书并发布
• 如委员会无法达成共识，回退至Arbitrum汇总协议
• 数据执行在L2链上进行，经过挑战期后，新状态在以太坊上确认

Nitro

2022年8月底，Arbitrum One成功升级至Nitro版本，显著提升了网络速度并降低交易成本。Nitro主要进行了以下技术升级：

• 对AVM架构和ArbOS进行修改
• 采用WebAssembly (WASM)架构替代旧的AVM架构
• 用Geth替换定制EVM模拟器
• 用Go重写ArbOS，优化交易批处理和压缩系统

Nitro的核心是新的证明器，可在WASM代码上进行Arbitrum的交互式欺诈证明，支持使用标准语言和工具构建编译。同时，直接将Gethcore编译到Arbitrum中，提高了EVM兼容性。

Stylus

Arbitrum开发团队Offchain Labs宣布为Arbitrum One和Arbitrum Nova推出新一代编程环境Stylus。Stylus通过WebAssembly智能合约功能，允许开发者使用Rust、C和C++等语言部署应用，与Arbitrum上的EVM程序协同运行。Stylus具有更快的速度和更低的费用，并与以太坊虚拟机完全互操作。Offchain Labs将Stylus称为EVM+，但它并不会取代EVM。

第二章 生态合作

过去一年，Arbitrum市场份额大幅增长，主要得益于：1. Layer2持续受到看好；2. Arb的发币预期；3. 生态应用增长，尤其是原生应用的增长。自去年9月Arbitrum One主网上线以来，以太坊Layer1上的头部DeFi协议如Uniswap、Sushiswap、Curve等纷纷在Arbitrum One上部署，还有Synapse和Stargate等知名跨链协议。这些应用的涌入也反映了开发者对Arbitrum扩容方案的认可。

2022年6月，奥德赛活动选择了Arbitrum上14个最活跃项目，涵盖跨链桥、DeFi、NFT和游戏等领域。活动原计划持续8周，但仅进行了第一周就暂停。暂停的主要原因是第二周网络拥堵，导致gas费过高，甚至超过了以太坊主网。这充分说明Arbitrum当时的状态无法承载如此多的用户。

尽管奥德赛活动只举办了一周，但仍吸引了大量关注。Arbitrum结合NFT以活动周形式激发用户参与热情，帮助用户了解Arbitrum生态，在提高用户量的同时也为生态项目带来了流量。同时保留了未来发币的预期，而非匆忙发币空投。

据浏览器数据显示，从6月21日奥德赛活动开始到第一周任务结束，Arbitrum新增地址达20.7万个。6月27日单日新增地址达5.5万个，创下单日新增最高纪录。

奥德赛活动后，Arbitrum在技术上持续发力，生态中不断推出创新机制的项目，使其在1月底的小牛市中备受期待。目前，Arbitrum 2022年10月至2023年1月的平均月活跃地址数为60.8万，较9月上涨51.2%。Arbitrum的交易量与用户数也相应增长。

第三章 热门项目分析

近两个月，Arbitrum原生生态项目获得了整个加密市场的关注。以下梳理了部分表现亮眼的项目，这些项目的市值与其他公链同类项目相比仍有一定差距，处于低估值状态。随着Arbitrum的发币和未来发展，它们都有很大的提升空间。

3.1 DeFi类

Arbitrum上既有多链部署的知名项目如Uniswap和AAVE，也有展现出惊人爆发力的原生项目，如永续合约交易所GMX、收益聚合器Jones DAO等。目前Arbitrum已形成一个可持续盈利的循环：衍生品协议类似赌场，有持续的业务收入；各类收益聚合器利用策略吸引资金并扩大收益；更多人参与收益聚合器，提高流动性和收入。

热点项目一：GMX

GMX是一个去中心化永续合约交易所，允许用户在去中心化平台上进行高达30倍杠杆的ETH、BTC、LINK和UNI永续合约交易。相比中心化交易所，其操作更复杂，需要使用预言机进行喂价。GMX借助Keeper（类似众包）完成开仓平仓操作。

用户在GMX进行平仓时，分为发送交易和执行操作两部分，后者由GMX Keeper完成。用户除支付发送交易的Gas费外，还需为Keeper执行操作支付Gas费。

GMX的TVL达5.43亿美元，占Arbitrum所有DeFi协议TVL的31.46%。该协议在过去一年中产生了3390万美元的收入，使GMX代币成为2022年表现最佳的资产之一，对美元和ETH的回报率分别为84.0%和428.5%。

热点项目二：Camelot

Camelot作为Arbitrum的原生DEX，于2022年12月完成代币销售。它是Uniswap V2+Curve类型的DEX，增加了Launchpad、自定义交易手续费、LP与NFT结合、允许项目方设置激励措施等功能。主要特点包括：

• 与Uniswap V2相似的AMM DEX，流动性分散在从零到无穷大的整个区间
• 类似Curve的稳定币互换交易对
• 支持动态定向交易费用，项目方可根据市场条件设置手续费比例
• 通过NFT提供收益和激励措施，用户提供流动性获得代表质押头寸的spNFT
• 无需许可的协议，项目方可通过Nitro Pools设置激励措施
• 具备Launchpad功能，项目方可进行融资并引导流动性

相比之下，OP上TVL最高的同类项目Velodrome拥有7714万美元流动性，超过Uniswap V3的4487万美元，但FDV仅为946万美元，FDV/TVL为0.21。相较于Camelot，Velodrome的TVL更高，但估值更低。

热点项目三：RDNT

RDNT是Arbitrum上的借贷协议，具有两个创新点：利用LayerZero进行多链借贷；可以循环贷（暂不可用）。目前在Arbitrum上处于龙头地位，TVL超过了aave V3的Arb版本，但长期竞争仍然激烈。

作为全链借贷协议，用户可在任何主要链上存入主要资产，并跨链借入各种支持的资产。lender存入资产，borrower可借贷，产生的手续费（平台收益）50%给到lender，剩下50%给到锁仓RNDT作为奖励。目前该协议处于V1版本，V2版本将进行以下升级：

• 允许对BTC、ETH和USDC进行完全跨链借贷，后续由Radiant DAO投票选择更多资产
• 将协议费用向LP倾斜，提高流动性并降低滑点
• 引入"Dynamic Liquidity"机制，奖励长期投资者
• 退出流动性池将触发惩罚机制

3.2 游戏类

Arbitrum拥有一个快速发展的GameFi生态系统，尤其是三个热门项目：Treasure DAO、The beacon和Trident DAO。目前Arbitrum的GameFi生态相对领先，但并不像其衍生品赛道那样具有绝对优势，未来发展仍需观察。

Treasure DAO

Treasure旨在构建一个"去中心化任天堂"，包括一系列链上游戏。这些游戏通过游戏内资产的互操作性和原生代币MAGIC作为共享货币相互连接。最受欢迎的游戏包括战略游戏Bridgeworld、角色扮演游戏The Beacon和Smolverse，以及资源管理和战略游戏Realm。

这些游戏可通过Trove访问。Trove是Treasure生态系统的核心，是游戏内资产和NFT收藏品的市场。最受欢迎的系列包括Smol Brains（Smolverse的基础）和另一个NFT系列The Lost Donkeys，后者有自己的同名游戏。

Trident DAO

Arbitrum上的项目"Trident"提出了"Risk To Earn"的可持续GameFi经济模型，引起了玩家和社区的关注，其Token公售后迅速成为Arbitrum生态热度最高的项目。

PSI是Trident的官方实用Token，将用于其未来版本中的各种游戏，可用于购买物品、兑换NFT，玩家之间的投注等。Trident将从每次成功的下注中收取费用并永久销毁，一旦Risk To Earn集成完成，PSI的供应将呈通缩趋势。

第四章 未来发展

Arbitrum的成功预示着Layer2赛道可能成为下个牛市的起点。