2024年数字加密市场的疯狂之舞：比特币的崛起

2024年，数字加密市场呈现出前所未有的疯狂态势，其中比特币的表现尤为引人注目。过去一个月，比特币涨幅超过50%，成为各类资产中表现最为亮眼的一员。这种异常的市场行为背后究竟蕴藏着怎样的机制？这种疯狂是否能够持续？让我们深入探讨这个问题。

任何资产价格的上涨都离不开供给的减少和需求的增加。我们将从供给和需求两个方面分别进行分析。

供给侧分析

随着比特币持续减半，供给侧对其价格的影响逐渐减弱，但我们仍需关注潜在的抛压：

按照共识，新产生的比特币不到200万枚，且增发速度即将迎来新一轮减半。这意味着新增的抛压将进一步降低。观察矿工账户，长期保持在180万枚以上，表明矿工没有明显的抛售倾向。

另一方面，长期持有账户的比特币数量持续增长，目前约为1490万枚。实际高流通的比特币数量相对有限，市值不到3500亿。这解释了为什么日均5亿美元的持续买入能带来比特币价格的急剧上涨。

需求侧分析

需求的增加来自多个方面：

1. ETF带来的流动性提升
2. 富人持有资产价值的增长
3. 金融业务相比短期投资更具吸引力
4. 对基金而言，比特币可以买错但不能错过
5. 比特币是流量的核心

ETF：本轮比特币牛市的独特催化剂

比特币通过ETF审批，获得了进入传统金融市场的资格。这意味着合规资金终于可以流入比特币，而且在加密世界中，传统金融资金只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其易于形成投资热潮。只要基金持续买入，比特币价格就会持续上涨，持有比特币的基金回报率会上升，从而吸引更多资金进入。而未买入比特币的基金则面临业绩压力，甚至可能面临资金流出。这种模式在华尔街的房地产市场已经运作多年。

比特币的特性更适合这种投资游戏。过去一个月，每个交易日平均净买入不到5亿美元，就带来了超过50%的市场涨幅。这在传统金融市场中只是微不足道的买入量。

ETF还从流动性角度提高了比特币的价值。2023年全球传统金融规模（包括不动产）达到560万亿，这表明目前的传统金融流动性足以支撑如此规模的金融资产。比特币的流动性远不如传统金融资产，但传统金融的接入无疑可以为比特币创造更高估值的流动性。值得注意的是，这种合规流动性只能流向比特币，不能流向其他数字加密资产。

富人偏好与比特币价值

市场调查显示，加密货币圈的亿万富翁在牛市中往往大比例持有比特币，而中产或中产以下的投资者持有比特币的比例通常不超过其投资组合的1/4。目前比特币的市场主导地位为54.8%。这意味着比特币主要集中在富人和机构手中。

这引发了马太效应：富人持有的资产会持续增值，而普通人持有的资产可能会贬值。在没有政府干预的情况下，市场经济必然出现这种效应。富人不仅可能更聪明、更能干，而且天生就拥有更多资源。聪明的人、有用的资源和信息自然会围绕这些富人寻求合作，形成财富的乘数效应。

在加密货币市场，富人和机构可能会利用非主流币作为获利工具，而将流动性高的主流代币作为储值工具。财富可能从普通投资者通过投资小币种流向富人或机构，然后再集中到比特币等主流币上。随着比特币流动性的提高，它对富人和机构的吸引力也会增加。

比特币：金融市场份额的争夺战

SEC批准比特币现货ETF后，引发了多个层面的市场竞争。包括多家知名机构在美国争夺ETF的领导地位，全球市场上也有新加坡、瑞士、香港等多个金融中心跟进。机构抛售比特币的可能性虽然存在，但在当前国际环境下，抛售后能否以相同价格买回尚未可知。

失去比特币现货不仅意味着发行机构损失手续费，还可能失去对比特币定价的话语权。相应的金融市场也可能失去对这种"数字黄金"的定价权，以及比特币现货衍生品市场。这对任何国家和金融市场都是战略性的失败。

因此，全球传统金融资本形成抛售共谋的可能性较低，反而可能在不断抢筹的过程中形成投资热潮。

比特币：华尔街的新宠

对于主流基金来说，持有少量比特币可以显著提高资产组合的收益率，同时不会面临过大的风险。目前比特币在传统金融市场的估值仍然较小，且与主流资产的相关性不高。因此，对主流基金而言，持有一定比例的比特币是合理的选择。

如果2024年比特币成为主流金融市场回报最高的资产，那些没有投资比特币的基金经理将难以向投资者解释。相反，即使持有1%或2%的比特币，即便不喜欢或亏损，也不会因为比特币的风险过多影响整体业绩，且更容易向投资者解释。

比特币：基金经理的隐形收益

比特币的半匿名特性为基金经理提供了一定的操作空间。虽然主要交易平台需要KYC，但线下OTC交易仍然存在。监管机构可能难以全面监管金融从业人员的现货持仓。

基于前述分析，基金经理有充分的客观理由投资比特币。在这种情况下，他们可能会利用公众资金来间接提升自身利益。

项目的流量自提效应

比特币长期受益于加密货币圈特有的流量自提现象。其他项目为了借助比特币的影响力，不得不推崇比特币的形象，最终将自己运营的流量反哺给比特币。

几乎所有的替代币发行都会提及比特币的传奇故事，描述中本聪的神秘与伟大，然后表示自己要成为下一个比特币。这种模式使得比特币无需主动运营，就能获得持续的品牌建设和流量。

目前，项目竞争更加激烈，比特币上有数十个Layer2项目和数千万铭文项目都在尝试从比特币借流量，共同推动比特币的广泛采用。这使得今年比特币的流量自提效应可能比往年更强。

总结

与去年相比，市场最大的变量是比特币ETF的通过。通过分析，我们发现所有因素都在推动比特币价格上涨。供给在缩减，需求在急剧增加。

综上所述，比特币很可能成为2024年最大的投资机会。