2024年加密市场规模跃升44%,DeFi与Layer 2生态蓬勃发展

1. 市场概览

2024年加密货币市场总市值从2.31万亿美元增长至3.33万亿美元,涨幅达44.2%。这一增长得益于现货比特币ETF获批、特朗普胜选等利好因素。比特币主导地位上升至56.8%,主要归功于比特币ETF资产管理规模翻倍。

尽管以太坊ETF表现平淡,Solana表现亮眼,SOL价格上涨29.3%,生态系统净流入20亿美元。DeFi市场份额进一步扩大,总锁仓价值较年初翻倍。DEX/CEX交易量比例从9.37%提升至11.05%,年化交易额达2.67万亿美元。

稳定币采用加速,市值增长26.8%,达2050亿美元历史新高。新进入者如Ethena凭借竞争力收益率助推这一趋势。XRP和SOL等机构偏好资产的ETF潜在获批将带来正面催化作用。

2. 比特币

2.1 产品与协议设计

2024年下半年比特币有重要软件升级,如Bitcoin Core 28.0引入灵活交易转发策略、闪电网络BOLT12等。关于协议层设计的讨论持续进行,主要聚焦软分叉提案,如OP_CTV、OP_CAT、LNHANCE等。

BitVM实现仍在推进,重点放在跨链桥设计与实现。一些基于BitVM的跨链桥测试版已开始运行,如BitLayer等。

2.2 Layer 2 - 闪电网络

闪电网络通道数量维持约5000 BTC,节点数量稳定但通道数减少。BOLT12已被众多客户端采用,支持静态支付方式。一些Layer 1网络正开发符合BOLT规范的Layer 2解决方案。

2.3 Layer 2 - Side Chains

Layer 2侧链表现参差不齐。一些项目自高点下滑,另一些持续增长。BTCFi面临依赖不可持续TVL激增和空投激励的挑战。能更灵活调动比特币流动性的协议将更有机会获得成功。

2.4 链上资产

比特币链上资产总体未随比特币价格上涨而增值,活动性较低。BRC20、Runes等元协议资产表现不佳。RGB与闪电网络整合有技术实现。Taproot Assets已开始运行,Tether将基于其发行稳定币。

2.5 BTCFi

BTCFi总体锁仓价值有望增长。Babylon吸引大量以比特币计价的TVL。LST项目涌现,借鉴成熟DeFi设计理念。能更灵活利用比特币流动性的协议将更有机会获得成功。

3. 以太坊

尽管2024年7月推出ETH ETF,但表现未能复制比特币ETF成功。ETH/BTC比例从0.054下降至0.037。Layer 2燃气费大幅低于以太坊,导致资金流入Base等项目。

EVM仍是生态系统最主导的虚拟机。MegaETH和Monad是2025年最受期待的项目之一。以太坊及EVM生态系统将在2025年继续保持主导地位,尽管竞争性替代方案可能侵蚀其市场份额。

3.1 L2s

Dencun升级后,rollups交易费用降低90%以上。Base、OP Mainnet和Arbitrum分别实现35亿美元、21亿美元和17亿美元净流入。Layer 2每日交易笔数增长325%,每日活跃地址数量从98.9万上升至218万。

3.2 再质押

质押以太坊数量整体上升,收益率下滑至3%。再质押协议TVL从511万ETH下降至444万ETH。Symbiotic的TVL从3.07亿美元增长至21.2亿美元。

3.3 以太坊未来路线图与EIP提案

2025年Pectra升级将在第一季度完成,纳入多个重要EIP提案:

• EIP-7691:扩展Blobs容量,降低L2费用
• EIP-7702:实现EOA账户智能合约功能
• EIP-7251:优化验证者管理,减少网络负载

以太坊核心研究团队重组长期发展路线图,目标2029年进行重大升级,引入零知识证明和后量子密码学等核心技术。

4. Solana

Solana价格增长约75%,SOL/ETH比率由0.04上升至0.06。稳定币市值增长超三倍,达51亿美元。新开发者数量首次超越以太坊。与Shopify和Visa合作进一步强化网络增长。

2024年Solana生态关注点主要在DePIN、meme、PayFi等领域:

• DePIN:Helium、Render Network等项目迁移至Solana,带来强大用户社区
• Meme:Pump.fun等平台取得巨大成功,推动交易量大幅增长
• PayFi:与Visa合作打开线下支付渠道

5. Alt-L1s

Berachain

引入流动性证明(PoL)机制,BeaconKit模块化共识客户端兼容EVM。上线前TVL已超15亿美元,上线后跃升为第八大网络。

TON

凭借超9亿Telegram月活用户,TON吸引大量关注。Catizen月活跃用户达470万。TON日活跃用户从27,725增长至293,539,DeFi TVL增长超10倍。

Kaia

由Klaytn和Finschia合并而成,无缝集成LINE和KakaoTalk。提供账户抽象、Gas费用代理支付等优化措施。TVL从3700万美元增长至6000万美元。

Move

月活跃开发者数量增长至1,500多人。Sui在多个关键指标上明显优于Aptos,包括FDV、TVL、净资金流入和DEX交易量。

MegaETH

具备高达100,000 TPS交易吞吐量,通过节点专业化解决交易吞吐量和计算能力限制。

Monad

通过跨多个EVM实例实现乐观并行交易执行,保持与以太坊字节码兼容性。MonadBFT共识机制降低延迟,提升交易确认速度。

6. 其它赛道

6.1 Meme

Meme赛道整体涨幅达218%。以太坊、Base和Solana是Meme生态最活跃的三大公链。Pump.fun的推出成为加密行业里程碑,极大释放了零售需求。

6.2 AI

AI在crypto里的发展涵盖了AI的上下游产业。Agents在下半年迎来大爆发,Virtuals Protocol成功转型催化了这一趋势。

6.3 RWA

RWA市场价值增长63%,达136.7亿美元。私募信贷和美国国债是主要资产类别。BNB、Tether、Hedera、Visa等宣布推出代币化服务。

6.4 交易机器人

Trojan和GMGN.AI表现亮眼,2025年初GMGN.AI交易量达到Trojan的2/3。

6.5 DeSci

DeSci项目分布在生物科技、太空、人文等学术领域,生物科技占主导地位。

6.6 DePIN

DePIN总市值达500亿美元,增幅超176%。项目数量增长至295多个。能源网络、无线网络、地理空间网络和计算网络是主要细分赛道。

6.8 游戏

日均活跃钱包数量超760万,是2023年5倍多。主要游戏链包括opBNB、Ronin、Xterio、Skale、TON和XAI。尽管融资困难,游戏行业仍保持韧性。