稳定币、实物资产代币化和去中心化金融:推动以太坊价值重估的三重催化剂

近期加密货币相关股票表现良好,引发投资者对几个重要问题的关注:稳定币法案通过后市场增量在哪?为何某些代币借以太坊热点大涨?实物资产代币化(RWA)机会与以太坊有何关系?为何短期价格波动下仍看好ETH?本文将从底层逻辑和长期视角系统梳理这些问题。

以太坊上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择,趋势变化的临界点即将到来。

一、从数据看趋势

稳定币总市值创历史新高2583亿美元,美国稳定币法案进展顺利。香港稳定币条例8月1日生效。美财长预测若美国法案通过,稳定币规模将在未来几年扩大至2万亿以上。RWA市值一年内增长460%至243亿美元。

到2030-2034年,全球10%-30%资产可能被代币化,规模40-120万亿美元,是当前的1000倍以上。

主流机构积极布局:

• 贝莱德BUIDL基金:基于区块链的代币化美元挂钩基金,AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊。

• Securitize:与多家机构合作发行代币化产品,市值37亿美元,80%部署在以太坊。

• 富兰克林邓普顿BENJI基金:代币化基金,AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊。

二、重新审视RWA

RWA指通过区块链将现实资产数字化为链上代币。其优势包括:

1. 可编程性:通过智能合约实现资产管理自动化。

2. 结算革命:实现即时点对点结算,降低风险。

3. 流动性革命:分割低流动性资产,提高交易效率。

4. 全球可及性:突破地域限制,扩大投资者基础。

主要代币化领域:

1. 私人信贷:最大RWA领域,规模143亿美元。

2. 国债:规模74亿美元,传统机构切入点。

3. 股票:Kraken等推出代币化股票,Coinbase积极争取监管批准。

4. 商品:以黄金为主。

5. 私募股权:正积极探索。

三、稳定币-RWA-DeFi 生态

稳定币是传统金融融入区块链的基础,使货币可编程化。RWA快速发展源于机构探索合规融合。DeFi将发挥作用,推动新上链资产与成熟协议融合。

RWA与DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi:

   • BlackRock BUIDL接入Euler借贷协议
   • Apollo ACRED接入Morpho协议

2. Ethena的USDtb融合BUIDL获稳定收益: USDtb 90%储备投资BUIDL基金,为交易提供抵押品。

四、ETH是目前机构主流选择

ETH占RWA总市值58.41%,其L2 ZKsync Era占17.47%。机构选择ETH的原因:

1. 最高安全性:十年无重大问题,升级能力强。

2. 成熟DeFi生态和流动性:快速接入成熟系统。

3. 高度去中心化和全球触达:利益平衡中心。

Etherealize认为:

• ETH是新型资产:为新金融系统提供动力的"数字石油"
• ETH难以用传统方法估值,应从战略价值和稀缺性角度评估
• ETH重新定价进程正在加速:机构需求激增、质押收益吸引、战略囤积、储备资产地位提升

总之,ETH目前是大规模资产上链的最优解。结合数据、案例和底层逻辑,ETH被重新重视的趋势正在形成。