比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的價格走勢一直是加密貨幣市場的焦點。每當這兩大主流幣種創下新高，隨之而來的調整總是引發投資者的關注。然而，這種調整並非由機構投資者大規模撤離引起，實際上機構仍在持續增加持倉。

真正造成短期拋壓的主要來源是兩類羣體：首先是ETF中的散戶投資者，他們傾向於在價格達到新高時鎖定收益；其次是以快速獲利爲目標的短線小型鯨魚，他們的集中拋售往往引發短暫的價格下跌。

目前，BTC的短期走勢以震蕩爲主，但整體趨勢仍然向上，只是漲幅可能會逐漸收斂。ETH則從2700美元一路攀升至4788美元，幾乎觸及2021年的歷史高點4868美元。當前的回調被視爲正常的市場節奏，突破新高的預期仍然存在。

本輪牛市的後半段呈現出一種獨特的特徵：缺乏劇烈的價格波動。BTC和ETH的走勢偏向於震蕩上行，沒有出現往常那樣的大幅回調。這導致許多投資者，包括普通散戶和部分機構，都錯過了參與時機，未能搭上這趟漲的列車。

面對這種情況，機構投資者採取了兩種主要策略：一是直接追高，如部分鯨魚在2500-3000美元賣出ETH後，又在3600美元買回；二是轉向炒作主流山寨幣，如DOGE、LTC、LINK等被包裝成"戰略保護區"，開始了新一輪的拉升。

對於山寨幣市場，當前格局顯示，無論是主流山寨幣、小市值幣種還是L2項目，即使完成了二階段調整，大多數在跟隨BTC反彈後仍處於相對低位。未來，這些幣種可能會分化爲兩種走勢：少數優質項目有望繼續漲，而其他幣種可能會面臨更大的挑戰。

在這個充滿機遇與風險的市場環境中，投資者需要保持警惕，密切關注市場動態，並根據自身風險承受能力做出明智的投資決策。