近期，加密貨幣市場的討論焦點集中在所謂的"山寨季"是否會到來。盡管市場普遍認爲流動性不足可能阻礙山寨幣的繁榮，但這並非絕對定論。

本輪市場週期呈現兩個關鍵轉折點：比特幣現貨ETF獲批和美國政治格局的變化。山寨幣表現疲軟，部分原因在於美國經濟政策的不確定性，特別是關稅政策可能導致的降息延遲。联准会的政策取向將在很大程度上影響市場走向。

目前，美國經濟展現出的韌性可能與政府近期實施的企業補貼政策有關。這種經濟狀況對加密貨幣市場造成了一定困擾：經濟衰退時，加密貨幣可能遭遇大跌；而經濟穩定時，降息預期降低，即便降息幅度達到50個基點，也難以引發山寨幣行情。

比特幣ETF的獲批對山寨幣市場構成了一定挑戰。它可能導致更多資金被鎖定在比特幣中，減少了流向山寨幣的資金量，加劇了比特幣與其他加密貨幣之間的分化。然而從長遠來看，比特幣持有人數量的增加對整個行業和山寨幣市場未必是壞事，因爲主要投資者和交易所仍然需要山寨幣市場來實現收益。

市場內部的存量資金仍有可能引發山寨幣行情，關鍵在於能否維持市場週期。如果市場週期被打破，可能會導致新投資者流失。

展望未來，距離2025年底還有一段時間，降息預期仍然存在，且可能隨時間推移而增強。市場主力面臨三種選擇：順應宏觀形勢、維持市場週期、或利用宏觀契機（如小幅降息或以太坊ETF質押獲批）推動山寨幣漲。其中，維持市場週期可能是最關鍵的考量。

對於投資者而言，追求穩定收益可以選擇比特幣，同時應避免過度使用合約和頻繁短線交易。如果選擇投資山寨幣，需要仔細評估風險收益比，以相對較小的風險爭取較高收益。

市場格局瞬息萬變，投資者需要保持警惕，持續關注市場動態和政策變化，做出明智的投資決策。