BTCFi生態資產沉澱策略分析

隨着BTCFi敘事的演進,比特幣資產的鏈上流動性成爲各大生態和協議關注的焦點。BTC正從靜態價值存儲轉變爲可參與更多鏈上收益場景的資產,提升了在DeFi生態中的應用潛力。

Coredao、BOB和Corn是下半年BTCFi領域的代表性增長案例:Core聚焦大體量BTC LST資產;Corn與Pendle合作推出積分衍生玩法快速搶佔增量市場;BOB通過豐富生態和流動質押服務吸引流動性。各生態圍繞"生息"的系列動作極大激活了BTC資產流動性。

1. 背景

1.1 BTC資產鏈上流動路徑

BTC及其錨定資產在鏈上的流動方向可分爲三層:

1. 第一層:原生BTC
2. 第二層:
   • 基於中心化托管發行的封裝BTC
   • 運行在BTC L2及SideChain的映射資產
   • 流動性質押BTC
3. 第三層:各種下遊DeFi場景中的BTC衍生資產

1.2 BTC資產市場現狀

從BTC錨定資產在以太坊、Arbitrum、BNB三大網路的發行情況看,中心化托管發行的封裝BTC仍佔據75%以上市場份額,其中WBTC和BTCB合計佔整體流通量的75%以上。LBTC和SolvBTC.BBN等BTC LST近幾個月增長迅速,成爲另一股新興力量。

BTC錨定資產的主要應用場景集中在借貸協議。WBTC和BTCB的最大下遊應用分別在Aave v3和Venus協議,TVL佔各自總供應量的20%以上,反映出大資金對BTCFi領域相對穩定收益的需求。

目前BTC LST市場總量約爲25.1K BTC,Lombard和Solv Protocol兩大協議佔超70%市場份額。BTC LST的吸納和發行直接影響各條鏈上BTC資產的流動和沉澱。

相比中心化托管模式發行的封裝BTC,BTC LST作爲生息資產拓展了更豐富的應用場景。除借貸協議外,積分交易市場成爲另一重要下遊應用。

2. BTCFi生態的資產沉澱策略

2.1 Core:聚焦增量資產與代幣激勵雙輪驅動生態增長

Core是一個由BTC驅動的L1擴展方案,允許用戶通過非托管比特幣質押獲得被動收益。目前TVL達到$591.5M,半年增長4757.9%。

Core TVL增長主要由以下因素驅動:

1. 聚焦BTC錨定資產的增量市場,吸納增長迅速的Solv衍生資產
2. 構建配套原生協議並與BTCFi項目快速集成,建立完備生態應用
3. 利用原生代幣$CORE的空投和市場表現支撐激勵結構

核心策略包括:

• 與Solv衍生資產深度集成合作
• 由Colend和Pell Network主導BTCFi生態建設
• 原生代幣$CORE的空投和市場表現支撐激勵結構

2.2 Corn:積分衍生玩法高效吸引BTC LST市場流動性

Corn是近期推出的ETH L2網路,採用混合代幣化比特幣(BTCN)作爲gas費用和經濟激勵工具。目前通過存款活動吸納了$425.8M資金存儲,主要集中在與BTC LST共同在Pendle推出的池子中。

主要增長策略:

• 與Pendle合作引領BTC LST積分衍生玩法
• TVL Bootstrap Campaign吸引初始流動性

2.3 BOB:安全橋接與強勁生態助力資產聚攏

BOB是創新的混合型Layer2網路,結合了比特幣和以太坊的優勢。當前總TVL達到$65.7M,資產構成主要來自WBTC。

主要增長策略:

• 流動質押服務與生態集成
• 激勵計劃BOB Fusion

3. 總結

不同網路在資產沉澱策略上有差異化打法:

• Core通過與Solv Protocol深度集成和雙重質押機制吸引資產流入
• Corn通過積分衍生玩法成功吸納BTC LST資金
• BOB通過廣泛BTCFi項目集成和一鍵流動質押服務吸引資產

有效實現生態資金沉澱的關鍵在於:

1. 打通和激勵大體量增量錨定資產
2. 通過多樣化DeFi應用形成可組合生息策略
3. 提供多方激勵預期

目前BTC錨定資產在L2和側鏈的TVL約16億美元,佔BTC總市值僅0.14%。隨着BTC流動性釋放,資產沉澱規模和應用場景仍有巨大增長潛力。