BTC重質押和BTC錨定資產市場近期動態

近期，隨着Babylon主網第一階段啓動、Pendle支持BTC LST以及多種BTC封裝資產的推出，BTCFi再次成爲市場焦點。本文將概述BTC重質押和BTC錨定資產領域的最新進展。

BTC重質押市場競爭態勢

在過去一個月裏，BTC LST之間的競爭日益激烈。Lombard Finance憑藉與頂級再質押協議的戰略合作，迅速成長爲當前TVL最高的BTC LST提供商，存款量達5900 BTC，超越了原本的市場領導者Solv Protocol。

生態戰略已成爲BTC LST競爭的關鍵因素。與ETH LRT不同，BTC LST面臨更復雜的考量，包括下遊DeFi應用場景、BTC L2發展、與各鏈BTC錨定資產的整合以及與再質押平台的合作等。目前，不同BTC LST提供商採取了不同的策略：

• Lombard Finance專注於ETH生態發展，通過與多個再質押協議合作提供豐富的外部獎勵，並積極推動$LBTC在ETH上的槓杆應用。

• Solv Protocol和Bedrock進行多鏈擴展，同時發展上遊存款接收和下遊應用建設。

• Lorenzo Protocol和pStake Finance初期重點建設BNB鏈生態，支持$BTCB存款並鑄造各自的LST。

• Lorenzo還構建了基於BTCFi的收益市場，採用流動本金代幣和收益累積代幣分離的結構。

這些不同的生態戰略將影響各生態中BTC錨定資產的流動性和DeFi採用情況，可能引發跨鏈TVL競爭。

Pendle進軍BTCFi

Pendle最近將多個BTC LST整合到其收益市場中，包括$LBTC、$eBTC、$uniBTC和$SolvBTC.BBN。這一舉措爲BTC LST持有者提供了更多優化收益的機會，也將推動DeFi生態對BTC LST的更廣泛應用。

值得注意的是，除$eBTC外，其他三種LST都與新興L2項目Corn合作。Corn獨特的veTokenomics和混合代幣化比特幣設計，爲未來BTCFi系統增加了新的可能性，但同時也引入了新的系統性風險。

SatLayer加入BTC再質押競爭

SatLayer作爲新興的BTC再質押平台，與Pell Network形成競爭。SatLayer目前部署在Ethereum上，支持多種BTC LST，並計劃進行更多整合。隨着再質押平台的增多，對BTC及其衍生資產的流動性競爭將更加激烈，同時也顯示出重質押領域供給側基建可能過剩的跡象。

BTC封裝代幣市場格局

WBTC托管爭議後，BTC封裝市場競爭加劇。主要競爭替代資產包括Binance的$BTCB、Merlin的$mBTC、Threshold Network的$tBTC、Mantle的$FBTC以及各種BTC LST資產。

Coinbase推出的$cbBTC已獲得多個DeFi協議支持，並計劃多鏈擴展。盡管存在安全性擔憂，WBTC仍佔據封裝BTC市場60%以上份額，但其採用率持續下降。FBTC則通過"Sparkle Campaign"積極推動在BTCFi領域的應用。

此外，TON的$tgBTC和Stacks的$sBTC等新參與者也將加入競爭，進一步加劇市場競爭。

總結

BTCFi持續增長，BTC重質押和BTC錨定資產成爲關鍵領域。重質押市場出現供給側過度建設趨勢，差異化生態戰略和獨特下遊應用成爲競爭關鍵。BTC錨定資產相互嵌套引入新風險，各協議面臨過度挖礦收益衰減風險。對於BTC錨定資產，建立信任仍是核心問題，各方正積極開發方案以爭取市場認可。