2024加密市場全景：比特幣ETF、政經變局與創新生態

1. 市場概覽

1.1 加密貨幣市場基本面

2024年加密貨幣市場總市值從2.31萬億美元增長至3.33萬億美元，漲幅達44.2%。這一增長得益於現貨比特幣ETF獲批、川普勝選等關鍵事件。比特幣主導地位上升至56.8%，ETF資產管理規模翻倍。以太坊ETF表現相對平淡。Solana表現亮眼，價格漲29.3%,生態系統淨流入20億美元。

DeFi總鎖倉價值同比翻倍,DEX/CEX交易量比例提升至11.05%,年化交易額達2.67萬億美元。Solana和Base在DeFi TVL市場份額分別翻倍以上,達到7.17%和3%。

穩定幣市值增長26.8%,超過2050億美元。新進入者如Ethena憑競爭力收益率助推這一趨勢。XRP和SOL等機構偏好資產的ETF潛在獲批將爲市場帶來正面催化。

1.2 宏觀環境與政治

政治

美國:川普再次當選總統,共和黨贏得國會多數席位。川普政策可能帶來國際局勢不確定性。其加密友好政策能否推動市場發展,有待上臺後實際政策驗證。

歐洲:受俄烏戰爭影響,能源價格漲,軍費支出增加。右翼政黨話語權明顯加強。加密政策跟隨美國,實施MiCA法案,對穩定幣和加密貨幣主體加強監管。

其他地區:中東戰火不斷,以色列與哈馬斯、伊朗等衝突。南美多國推進加密合法化。

經濟

全球GDP增速2.6%,通脹率2.5%。美國通脹得到部分控制,開始降息。歐元區受地緣戰爭影響增長遲緩。中國面臨消費萎靡、出口受阻等挑戰。新興市場受美元加息影響,部分國家本幣貶值嚴重。

美國三大股指大幅漲,科技股表現最佳。AI發展顛覆多個領域,提升生產效率。日本股市創30年新高,受益於套息交易和出口優勢。

2. 比特幣

2.1 產品與協議設計

2024年下半年比特幣有重要軟件升級,如Bitcoin Core 28.0引入靈活交易轉發策略,閃電網絡推出BOLT12。社區圍繞軟分叉提案存在分歧,主要集中在新操作碼、LNHANCE方案等。BitVM實現穩步推進,重點關注跨鏈橋設計與實現。

2.2 Layer - 閃電網絡

閃電網絡通道數量變化不大,總量維持約5000 BTC。節點數基本穩定,但通道數持續減少。BOLT12被衆多客戶端採用,支持靜態支付方式。一些Layer 1網路正開發兼容BOLT規範的Layer解決方案。

2.3 Layer - Side Chains

Layer側鏈表現參差不齊。一些項目自峯值後下滑,另一些持續增長。BTCFi面臨依賴不可持續TVL激增和空投激勵的挑戰。比特幣存入L2的主要驅動因素是獲得低風險回報機會。

2.4 鏈上資產

比特幣鏈上資產總體表現平平,未隨比特幣價格漲而增值。BRC20、Runes等元協議資產表現不佳。RGB正在推廣中,與閃電網絡整合取得進展。Taproot Assets由Lightning Labs推出,可實現低成本鑄造穩定幣。

2.5 BTCFi

BTCFi能爲比特幣持有者提供額外收益,總體鎖倉價值有望增長。質押、流動質押和流動再質押推動各類BTCFi項目增長。Babylon吸引大量以比特幣計價的TVL。各類LST項目湧現,解鎖流動性並推動DeFi活動。

3. 以太坊

盡管推出ETH ETF,但表現未能復制比特幣ETF成功。ETH/BTC比例下降至0.037。Layer上燃氣費大幅低於以太坊,導致資金流入Layer項目。EVM仍是生態系統中最主導、最活躍的虛擬機。

3.1 L2s

引入blob數據存儲後,rollups交易費用降低90%以上。Base、OP Mainnet和Arbitrum分別實現35億美元、21億美元和17億美元淨流入。Layer日交易量增長325%,達1686萬筆。

Base顯著資金流入歸因於流暢用戶體驗、與Coinbase合作及熱門應用推出。每日活躍用戶增至160萬,DeFi活躍度顯著提升。

Arbitrum推出Stylus,支持多種開發語言。未來路線圖涵蓋多客戶端支持、自適應定價等措施。

OP Superchain持續增長,到年末基於OP-Stack鏈總數達56條。活躍開發者數量增至3446人。

3.2 再質押

質押以太坊數量整體上升,達3450萬枚峯值。收益率下滑至3%,推動用戶尋求替代收益。再質押協議TVL從511萬ETH下降至444萬ETH。Symbiotic TVL大幅增長,從3.07億美元增至21.2億美元。

3.3 以太坊未來路線圖與EIP提案

Pectra升級計劃於2025年第一季度完成,將納入多個關鍵EIP提案:

• EIP-7691:擴展Blobs目標容量,降低L2費用
• EIP-7702:實現EOA帳戶智能合約功能
• EIP-7251:優化驗證者管理,減少網路負載

長期路線圖目標在2029年引入零知識證明和後量子密碼學等核心技術。

4. Solana

Solana價格增長約75%,SOL/ETH比率上升至0.06。依托SVM架構優勢,吸引多個高性能應用構建。穩定幣市值增長超三倍,達51億美元。新開發者數量超其他區塊鏈。與Shopify和Visa合作強化網路增長。

2024年Solana生態關注點主要在DePIN、meme、PayFi等領域:

DePIN: Helium、Render Network等頭部項目遷移至Solana,借助平台優勢提供服務。新興項目如Hivemapper、Cudis等湧現。

Meme: Pump.fun等平台助推Solana meme繁榮,交易量超以太坊。數據分析平台如GMGN.ai爲投資者提供市場洞察。

PayFi: Solana Pay作爲集成插件在Shopify店面使用。與VISA合作打開線下支付渠道。

未來Firedancer激活將進一步提升網路性能。Solana插件提供更靈活代幣發行能力。ETF獲批潛力、穩定幣增長、機構採用等將爲生態帶來積極催化。

5. Alt-L1s

Berachain

Berachain通過流動性證明(PoL)機制,以治理代幣獎勵流動性提供者。BeaconKit模塊化共識客戶端兼容EVM。上線前TVL超15億美元,上線後躍升爲第八大網路。

TON

借助Telegram 9億月活用戶基礎,TON吸引大量關注。Catizen等遊戲月活躍用戶達470萬。TON日活躍用戶增至293,539,DeFi TVL增長超10倍至2.617億美元。

Kaia

由Klaytn和Finschia合並而成,集成LINE和KakaoTalk兩大消息應用。提供帳戶抽象、Gas費代理支付等優化措施。TVL從3700萬美元增長至6000萬美元。推出Kaia Wave計劃促進生態繁榮。

Move

Move生態月活躍開發者增至1500多人。Sui在多個指標上優於Aptos,包括FDV、TVL、淨資金流入及DEX交易量。Sui穩定幣市值增至3.7077億美元,TVL達16億美元。Aptos TVL增長超8倍至9.7552億美元,穩定幣市值增長12倍以上。

MegaETH

MegaETH兼容EVM,具備10萬TPS交易吞吐量。通過節點專業化解決交易吞吐量和計算能力限制。專注實時交易處理和狀態同步。

Monad

Monad通過跨多個EVM實例實現樂觀並行交易執行。MonadBFT共識機制降低延遲。MonadDB優化數據存儲,減少計算瓶頸。支持異步I/O提高吞吐量。最高可實現10,000 TPS,1秒出塊時間和1秒最終確定性。

6. 其它賽道

6.1 Meme

Meme賽道整體漲幅218%。以太坊、Base和Solana是最活躍的三大公鏈。Pump.fun推出標準化代幣發行框架,極大釋放零售需求。Virtuals Protocol在Base生態推出AI代理創建平台。新工具如Kaito、Photon等湧現,幫助用戶抓住市場機會。

6.2 AI

AI領域從年初基礎設施到下半年agents大爆發。Virtuals Protocol轉型成功催化agents爆發。agents功能覆蓋社交媒體機器人、鏈上執行和VC agents等。ElizaOS、RIG framework等開發框架湧現。AI token與meme結合成爲熱點。

6.3 RWA

RWA市場價值增長63%至136.7億美元。私募信貸和美國國債是主要資產類別。BNB、Tether等推出代幣化服務。私募信貸TVL增長近50%至160億美元。美國國債子領域TVL從7.69億美元增至39.6億美元。穩定幣市場供應量增長56%至2037.3億美元。

6.4 交易機器人

Trojan和GMGN.AI成爲市場主導交易機器人。Bloom在2024年底出現,市場份額穩步上升。

![從宏觀環境到垂直賽道，2024下半年加密市場全方位回顧](