RWA市場2025年上半年顯著增長，但仍面臨多重挑戰

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值已達233.9億美元（不含穩定幣），較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量，兩者合計佔據了近九成的份額。

然而，這一亮眼成績背後隱藏着諸多問題。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態系統關聯度較低等因素，使得RWA距離成爲真正的主流賽道仍有一段距離。

私人信貸成爲RWA市場中最受歡迎的資產類型，總規模達135億美元，佔比約57.7%。其中，某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）服務，允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。

美國國債是RWA市場份額第二高的資產類別。這類RWA將傳統的美國國債、現金和回購協議等美元計價資產，通過區塊鏈技術轉化爲數字代幣。某大型資產管理公司發行的代幣目前發行總量約爲29億美元，成爲該領域的領頭羊。

在公鏈對比方面，以太坊仍是RWA資產最青睞的區塊鏈網路，市值佔比達55%。出人意料的是，某Layer解決方案以22.5億美元的資產發行量成爲排名第二的RWA公鏈。這主要歸功於一家引入Web3技術的資產管理公司，該公司允許機構在其應用上發起投資機會。

此外，某老牌公鏈也在RWA市場中異軍突起，成爲排名第三的RWA發行公鏈，主要依靠與大型金融機構的合作。另一個新興公鏈雖然發行量不大，但增長速度較快，從2025年1月以來已增長101%。

盡管數據亮眼，RWA市場仍面臨諸多挑戰：

1. 資產類別過於集中，主要集中在私募信貸和美國國債方面，且部分項目的數據透明度不足。

2. 國債類RWA產品面臨來自穩定幣的競爭壓力。

3. 資產類別單一，商品類、股票類、基金類產品佔比仍然較低，發展受到多方面制約。

4. 市場規模與穩定幣市場相比仍然較小，甚至不及某些新發行的公鏈代幣市值。

5. RWA市場目前主要由機構和大玩家主導，普通投資者參與難度較大。

總的來說，2025年上半年RWA市場雖然取得了顯著增長，但要真正成爲主流賽道，還需在透明度、流動性和生態融合等方面實現突破。如何克服當前瓶頸，將決定RWA是曇花一現還是開啓金融新篇章。