Solana上的MEV暴利：揭祕區塊鏈權力遊戲

過去一年，Memecoin熱潮讓Solana成爲交易者的淘金熱點。無數人追逐暴漲暴跌的Meme幣，試圖用交易機器人搶得先機。然而，真正穩賺不賠的暴利生意，並不在K線圖上跳動，而是隱藏在區塊鏈的黑暗森林深處。這就是MEV（最大可提取價值）。

相比公開可見的機器人收益，MEV的收益往往隱藏在區塊構建和排序機制中，掌握它的往往是掌控鏈上權力和基礎設施的"看不見的手"。很多人不了解MEV，是因爲這套體系運行門檻高、信息極度不對稱、掌控者極爲集中。

當普通用戶用機器人搶跑內盤、防夾時，MEV捕手則在幕後控制交易排序，精準捕捉套利空間；當散戶拼手速與策略時，擁有質押優勢和節點權限的大型機構，已憑藉結構性優勢穩坐收益金字塔的頂端。

在Solana上，MEV不只是交易機會，它更是基礎設施級別的權力。它被極少數人掌控，形成了一套高門檻、高壟斷、高暴利的資本遊戲。今天我們就來揭祕Solana上MEV這盤大生意。

1. 什麼是MEV？

MEV指礦工可提取價值，指礦工在打包區塊時，可以通過包含、省略和排序交易，從而賺取額外收益。由於Memecoin熱潮和DeFi活躍，MEV規模龐大。

從業務角度，MEV通常包括：清算、套利和三明治攻擊。

• 清算：清算瀕臨違約的借貸頭寸以獲取獎勵。
• 套利：同時在不同DEX上買賣，利用價差獲利。
• 三明治攻擊：先於目標交易買入並隨後賣出獲利。

從行爲方式上，MEV主要分爲搶先交易和後置交易：

• 搶先交易：在其他交易者之前下達相同訂單，從價格影響中獲利。
• 後置交易：利用另一筆交易造成的暫時價格不平衡進行套利。

2. MEV的生意規模

據一些未經驗證的統計，去年交易機器人賺了11億美元，炒作賺了5億美元，MEV賺了15億美元，自動做市商賺了10億美元，名人關聯方賺了5億美元，場外交易獲利近50億美元。

隨着Solana網路活躍度上升和Memecoin熱潮，Solana上的MEV收益急劇攀升。數據顯示，過去一年識別出9044萬筆成功的套利交易。每筆套利平均利潤1.58美元，最高單筆收益370萬美元。這些套利總計產生1.428億美元利潤，其中88.7%以SOL計價。

3. Solana上的MEV特點

Solana上的MEV相比以太坊更爲劇烈和集中化，源於其鏈底層設計。Solana以高性能著稱，區塊時間僅400毫秒，但犧牲了部分去中心化，導致權力高度集中。

Solana沒有內存池，其他節點必須通過當前出塊驗證者節點獲取數據並提交交易。這讓出塊驗證者擁有極大權力，且缺乏制衡機制，導致MEV問題嚴重，收益壟斷而高。

相比之下，以太坊的MEV市場更具競爭性。搜索者和區塊構建者之間存在高度競爭，壓低了整體MEV收益。

Jito是Solana的MEV霸主。從2023年底開始，其客戶端採用率顯著提升，到2024年底超過94%的Solana驗證者使用Jito-Solana客戶端，形成絕對主導。

Jito的核心功能是提供Bundles服務。驗證者運行該客戶端即加入Jito聯盟，對外提供交易優先執行通道。交易者通過支付小費提交bundles，獲得交易排序優勢。

Jito還推出質押協議，允許用戶將SOL委托給Jito節點，分享區塊獎勵與MEV收益。這構成了一個完整的MEV利益閉環。

4. Solana MEV的關鍵特性

1. 信息優勢：爭搶MEV機會拼的是毫秒級速度與鏈上信息敏感度。需要快速信息同步能力和優先交易上鏈渠道。

2. 壟斷效應：Jito的bundle服務具有強大的網路效應。覆蓋率越高，服務越穩定，競爭對手越難撼動。

3. 資本壁壘：Solana是PoS鏈，質押越多，成爲Leader概率越高。Leader擁有區塊排序權，能獲得最多MEV和小費。這形成了高度集中的資本壁壘。

5. MEV收益流向

Solana上的MEV收益主要流向三方：

1. Jito協議：作爲基礎設施的稅收者，年收益約3500萬美元。

2. 高質押節點：鏈上特權階層，年化收益可達20%以上。

3. 區塊空間銷售掮客：作爲交易上鏈中介，從中賺取差價並嵌入自身套利交易。

6. Solana客戶端競爭格局

目前Solana上主要客戶端包括：

• Solana節點：基礎客戶端，無MEV優化。
• Jito節點：主流選擇，支持Bundles服務。
• Paladin節點：Jito改良版，提供更公平的交易排序。
• Firedancer節點：高性能客戶端，未來可能獲得更大市場份額。

客戶端競爭主要圍繞公平性和性能展開。未來，高性能客戶端可能成爲主流選擇。

7. 大機構的Solana布局

以Sol Strategies爲例，其布局路徑包括：

1. 收購節點，擴大市場份額與生態主導權。
2. 推動通脹率調整提案，鞏固大節點統治力。
3. 推進Solana ETF上市，擴大質押量，爭奪區塊鏈治理主導權。

這展現了機構如何從技術、治理到金融體系全方位滲透Solana，爭奪區塊鏈治理主權的路徑。