加密市場週報：機構資金重拾信心，微策略繼續增持比特幣

市場概況

近期，加密貨幣市場呈現震蕩反彈態勢。美股市場經歷了疫情以來最劇烈的調整之一，但隨着美國對等關稅預期軟化，市場情緒有所提振。雖然美股底部信號已初現，但尚未全面確立。加密市場則跟隨美股波動。

本週比特幣震蕩上行，某大型機構投資者在過去一周增持了價值6億美元的比特幣。市場主要關注點集中在BSC鏈和SOL鏈生態。

漲幅前五的代幣分別是ZETA(60%)、LAYER(60%)、FARTCOIN(50%)、MEW(40%)和BEAM(40%)。跌幅較大的包括NTGL(-60%)、PI(-30%)、PLUME(-20%)、SATS(-15%)和XCN(-10%)。

值得注意的是，SOL鏈上某知名做市商重新活躍，近期有大額場外交易需求。BSC鏈上的代幣發行平台FORM受益於該鏈推出的總額1億美元流動性激勵計劃。而HYPE因其中心化交易所金庫遭受攻擊，緊急下架處理導致信任度受損，凸顯小市值代幣合約易被操縱的風險。

鏈上數據分析

比特幣網路新增需求持續減弱，大多數短期投資者目前處於虧損狀態。長期持有者的供應量開始再次增長。當前短期持有者持有40%的財富，相比2025年初50%的峯值有所下降。這一數據仍明顯低於往期牛市高點70-90%的水平，可能與本輪大型機構投資者通過ETF進行投資有關。

穩定幣市值大幅下降，反映資金避險情緒上升。然而，機構資金已開始重拾樂觀態度，結束了連續5周的資金流出局面。

MVRV-Z Score指標當前爲2.0，接近行情中段水平。該指標反映市場整體盈利狀況，大於6時爲頂部區間，小於2時爲底部區間。

期貨市場

期貨多空比爲1.1，處於正常水平。期貨持倉量小幅下降，反映市場缺乏明確方向。資金費率維持在0.01%的低位，表明市場整體較爲平衡。

公鏈生態發展

比特幣生態

某大型機構投資者繼續增持近7000枚比特幣，並推出了永續優先股產品在納斯達克上市交易，彰顯其持續最大化比特幣持倉的戰略決心。

以太坊生態

以太坊Pectra升級已在新的Hoodi測試網上成功啓動。此次升級引入了EIP-7702提案，將實現多幣種支付gas費的功能。

另一方面，Celo完成了向以太坊二層網路的遷移，採用了Optimism的OP Stack技術。此舉旨在提升Celo的安全性、可擴展性以及與以太坊生態系統的互操作性。

以太坊DeFi總鎖倉量(TVL)達46.288億美元，較上周上升1.53%。

TON生態

全鏈兼容的HiBit DEX登入TON生態，有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。HiBit DEX結合了中心化和去中心化交易所的優勢，旨在實現數百萬TPS級別的高效交易體驗。

TON DeFi鎖倉量達1.703億美元，較上周上升14.99%。

Solana生態

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，進一步壓縮Raydium的市場空間。PumpSwap上線一周內便佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量高達15億美元。

Solana DeFi總鎖倉量爲68.09億美元，較上周小幅下降0.24%。