加密市場一周綜述

市場觀點

宏觀流動性

近期美股市場經歷了自疫情以來最劇烈的調整之一。美國對等關稅預期趨緩提振了市場情緒，美股底部信號已初現端倪，但尚未完全確認。加密市場緊隨美股波動反彈。

全市場行情

比特幣本週震蕩反彈，某知名公司在過去一周增持了價值6億美元的比特幣。市場主要關注點集中在BSC鏈和SOL鏈上。

漲幅前五的代幣分別是ZETA（60%）、LAYER（60%）、FARTCOIN（50%）、MEW（40%）和BEAM（40%）。跌幅前五的代幣則是NTGL（60%）、PI（30%）、PLUME（20%）、SATS（15%）和XCN（10%）。

值得注意的是：

• SOL：某知名做市商重返市場，近期有場外交易需求。
• FORM：作爲BSC鏈上的meme代幣發行平台，BSC鏈推出了總額1億美元的流動性激勵計劃。
• HYPE：鏈上交易所HYPE因金庫疑似遭受某做市商攻擊，採取中心化下架處理導致信任受損。小市值代幣合約容易被操縱。

鏈上數據

比特幣新增需求持續減弱，大部分短期投資者目前處於虧損狀態，長期持有者的供應量開始再次增長。當前短期持有者擁有40%的財富，相比2025年初50%的峯值有所下降。這一峯值仍明顯低於往年週期，可能與這輪大型機構投資者投資ETF有關。

穩定幣市值大幅下降，反映資金避險情緒。然而，機構資金重拾樂觀態度，打破了連續5周的資金流出趨勢。

MVRV-Z Score指標當前爲2.0，接近行情中段水平。當該指標大於6時，通常意味着市場處於頂部區間；小於2時則處於底部區間。目前MVRV已跌破關鍵水平1，表明持有者整體處於虧損狀態。

期貨行情

期貨多空比爲1.1，反映市場情緒正常。散戶情緒往往是反向指標，0.7以下較爲恐慌，2.0以上較爲貪婪。不過，多空比數據波動較大，參考意義有所降低。

本週比特幣期貨持倉量小幅下降，顯示市場缺乏明確方向。期貨資金費率維持在0.01%的偏低水平。一般而言，費率在0.05-0.1%時表明多頭槓杆較重，可能是市場短期頂部信號；費率在-0.1-0%時則表明空頭槓杆較重，可能是市場短期底部信號。

現貨行情

比特幣本週呈震蕩反彈走勢。市場波動率大幅下降，處於暴跌後的橫盤震蕩修復期。市場迎來短暫喘息，交易所加速上線風投支持的代幣。

公鏈生態

BTC生態

某知名公司繼續增持近7000枚比特幣，其最新推出的永續優先股在納斯達克上市交易，彰顯其持續最大化比特幣持倉的戰略決心。

該公司創始人在社交媒體披露，公司已於3月17日至3月23日期間，以約84,529美元的平均價格增持6,911枚比特幣，總投入約5.841億美元。截至2025年3月23日，該公司持有的比特幣總量已達506,137枚，累計購入成本約337億美元，平均持倉成本爲66,608美元。

3月26日，該公司的永續優先股正式在納斯達克交易，融資規模由原定的5億美元上調至7.225億美元，並設定10%的年化固定股息。這一產品旨在作爲高收益債券類資產，核心目標是將盡可能多的資金引導至比特幣投資。

ETH生態

以太坊Pectra升級已在新的Hoodi測試網上成功啓動，引入的EIP-7702將實現多幣種支付gas費。Hoodi測試網的啓動是在此前的Holesky和Sepolia測試網遇到問題後進行的，旨在確保開發者能夠充分測試驗證器退出等功能。

Pectra升級旨在解決以太坊網路面臨的多項挑戰。其中一項更改是爲錢包添加了智能合約功能，允許錢包軟件開發人員構建新的便利功能，例如能夠以以太幣以外的加密貨幣支付交易費。

以太坊開發人員此前同意，如果周三一切順利，Pectra將再接受約30天的監控，然後最終在以太坊主網上啓用。

另一方面，Celo已於3月26日正式完成向以太坊Layer網路的遷移。此次遷移歷時近兩年，最終採用了Optimism的OP Stack技術。升級後，Celo的區塊生成時間從5秒大幅縮短至1秒，交易速度顯著提升。同時，Celo將繼續保持其低於一美分的超低交易費用。

對於用戶而言，遷移意味着更快的交易確認和更低的成本。此外，Celo現在具備原生的以太坊橋接功能，降低了對第三方橋的依賴，提升了安全性。

開發者也將受益於此次升級，他們可以更輕鬆地在Celo上構建應用，因爲Celo現在與以太坊虛擬機（EVM）完全兼容，並能便捷地使用以太坊的開發工具和資源。

ETH生態TVL達46.288b，較上周上升1.53%。

TON生態

全鏈兼容性的HiBit DEX登入TON生態，有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。

2025年3月24日，Hibit宣布完成新一輪500萬美元融資，用於進一步完善Hibit生態系統，重點推進Layer基礎設施建設、Hibit DEX發展、跨鏈互操作技術優化，以及AI Agent經濟的深度布局。

Hibit DEX結合了中心化交易所與去中心化交易所的優勢，旨在實現數百萬TPS級別的高效交易體驗，並支持無需許可的代幣發行。同時，Hibit DEX還深度整合AI Agent經濟與Meme社區，爲用戶提供更豐富的交易生態。

依托Hibit Layer的跨鏈互操作能力，該DEX有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮關鍵作用。這一能力不僅能夠吸引TON生態之外的用戶與流動性，還順應了市場對跨鏈資產與數據無縫傳輸日益增長的需求。

TON DeFi鎖倉量達170.3m，上升14.99%。

SOL生態

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，進一步壓縮某DEX平台生存空間。

2025年3月21日，Pump.fun正式宣布推出其去中心化交易所PumpSwap，標志着平台由單一的代幣發行平台向集代幣發行與交易於一體的綜合型平台邁進。

PumpSwap採用恆定乘積做市商（AMM）模型，運作方式類似於某DEX的V4版本和某知名DEX的V2版本。PumpSwap具有即時遷移、0遷移費用、流動性更強、創作者收益分享等特點和功能。PumpSwap上的每筆交易均收取0.25%的手續費，其中，0.20%給流動性提供者，0.05%分配給協議，不過在創作者收入分享功能上線後，費用分配將發生變化。

PumpSwap上線後迅速獲得市場認可，僅一周內便佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量高達15億美元。這一突破使得模因幣能夠無縫遷移至PumpSwap進行交易，進一步鞏固了Pump.fun在模因幣交易領域的主導地位。在短短一周內，PumpSwap處理交易筆數超過1400萬筆，累計交易手續費收入達303萬美元。

此前，某DEX平台曾宣布計劃推出Meme幣發行平台LaunchLab，被市場普遍視爲對Pump.fun自建AMM生態的回應。然而，若該平台未能及時推出LaunchLab並在代幣發行與交易體驗上形成競爭優勢，其市場份額或將進一步被壓縮。

SOL生態DeFi TVL達6.809b，較上周下降0.24%。