Web3 生態面臨的挑戰與應用前景探析

近期，Web3 社區對以太坊生態的失望情緒日益增長，主要源於其項目在二級市場的表現不佳。這一現象的根本原因可歸結爲以下幾點：

1. 增量資金匱乏：本輪週期的新增資金主要流向比特幣 ETF，但這些資金並未真正進入加密貨幣市場，對其他數字資產的溢出效應微乎其微。

2. 存量資金對以太坊生態興趣缺缺：市場呈現出各方互不接盤的局面。東西方社區對彼此的熱門敘事興趣寥寥，而二級市場的流動性基金也不願接手風險投資機構在以太坊生態中的布局。

3. 過度關注基礎設施建設：當前週期過分專注於底層技術，而缺乏應用層面的創新。這partly是由於"胖協議、瘦應用"的價值捕獲模式所致。

然而，突破口可能仍在應用層。以太坊聯合創始人提出了理想 Web3 應用的兩個特徵：持續實用性和堅守原則（如無需許可、去中心化等）。從投資角度看，還應具備一定的自我造血能力和正外部性。

在這一標準下，幾個潛力方向值得關注：

1. DeFi：盡管治理代幣表現不佳，但底層協議仍具長期價值。未來或需在價值捕獲機制上進行創新。

2. 預測市場：被視爲認知技術的聖杯，與 Web3 理念高度契合。部分平台已展現出可觀的市場潛力和用戶增長。

3. DePIN（去中心化物理基礎設施網路）：既是基礎設施，也可能成爲未來應用的載體。從通信網路到共享交通，DePIN 模式有望在多個領域發揮作用。

總的來說，Web3 生態的突破口可能在於那些能實現大規模用戶採用、符合去中心化原則、持續有用且具備自我造血能力和正外部性的創新應用。這些應用將是推動整個生態系統發展的關鍵力量。